(行业平均折扣率)..doc

补 充 说 明 一、置换出资产中法人股股权的定价的说明 对法人股的评估一般采用收益法和市场法，因本次评估的法人股所涉及的企业均是近几年效益较差甚至亏损的企业，这些公司业绩波动较大，未来收益具有很大的不确定性，不适宜采用收益法；本次对置换出的法人股股权价值采用市场法评估，通过对公司市场流通股价值进行分析修正（对不能上市流通的法人股扣除一定的折扣率），得到非流通的法人股的价值。折扣率的确定参考了资产评估文献上的《股权缺乏流通性减值折扣研究》一文的研究成果。文献通过收集1998年发生的上市公司法人股转让案例43例，对比其转让价格和公告日的股市交易价格，交易价比股市价减值如下： 平均值：19.39% 最大值：35.59% 最小值：9.49% 中位值19.6% 2000年上市公司交易案例61例，对比其转让价格和公告日的股市交易价格，交易价比股市价减值如下： 平均值：15.49% 最大值：77.80% 最小值：3.59% 中位值15.49% 2001后年上市公司交易案例1158例，对比其转让价格和公告日的股市交易价格，交易价比股市价减值如下： 平均值：23.49% 最大值：87.1% 最小值：4.89% 中位值17.4% 通过对大量案例分析，得出行业折扣率统计表如下： 行业折扣率一览表 序号 行 业 名 称 样 本 点 数 折扣率% 最大值 折扣率% 最小值 折扣率% 平均值 材料 49 34.96 14.4 21.2 仓储运输 21 38.29 8.3 25.4 车类 25 56.1 12.9 21.2 传播 15 40.49 15.1 30.9 电力 67 41.7 9.1 27.2 电子信息 52 45.2 13.59 20.4 房地产 52 75.6 9.2 26 纺织 52 37 11.1 20 钢铁 23 24.4 12.8 20 公路桥梁 35 78.3 16.1 24.2 公用事业 56 46.0 13.39 32.4 化肥 10 23.49 19.6 21.7 化工 38 44 14.5 21.5 机械仪器 109 87.1 12.3 20.4 计算机软件 14 70.7 19.1 29.5 计算机硬件 51 22.3 14.8 18 家电 68 64.2 7.8 26.2 建材 14 21.1 10.8 16 建筑 3 20.49 18.9 19.7 金融 14 45.2 24 31.5 旅游 30 38.6 13.2 24.9 农业 11 33.4 15.6 19.6 轻工 19 32.5 17.9 26.7 商贸 143 54.3 14 25.4 食品 12 23.6 15.7 19.6 通信 32 31.2 13.4 20.5 医药 14 33.8 13.9 20.9 金属 16 23.8 11.3 17.7 综合 113 53.2 9.3 22.2 定价依据主要是以上两方面确定的。 评估过程如下： 评估流通股的价值按一定的折扣并综合企业的净资产等因确定。 1、无锡太极实业股份有限公司属服装行业，服装行业折扣率通常在11.1%-37%之间，无锡太极实业股份有限公司12月26、27、28日、29日、30日流通股收市价分别为1.93元、1.95元、1.96元、1.97元、1.97元，平均为1.957元；其12月31日每股净资产为1.46元，企业效益较差，通过对其经济指标及分红能力的分析，其法人股的价值按流通股价值70%计算，即折扣率为30%，公司持有的无锡太极实业股份有限公司法人股1452000股，评估值为:1,452,000.00×1.957×70%=1,989,094.80元。 2、四川中汇医药(集团)股份有限公司属制药行业，制药行业折扣率通常在13.9%-33.80%之间，四川中汇医药(集团)股份有限公司12月26、27、28日、29日、30日流通股收市价分别为4.03元、4.19元、4.20元、4.21元、4.14元，平均为4.153元；其12月31日每股净资产为1.74元，企业效益一般，通过对其经济指标及分红能力的分析，其法人股的价值按流通股价值84%计算，即折扣率为16%，公司持有的四川中汇医药集团）股份有限公司法人股2000000股，评估值为2000000×4.153×84%=6,977,040.00元。 3、同人华塑股份有限公司属建材行业，建材行业折扣率通常在10.8%-21.1%之间，同人华塑股份有限公司12月26、27、28日、29日、30日流通股收市价分别为1.67元、1.71元、1.70元、1.71元、1.71元，平均