第9章资本结构与长期偿债能力分析.ppt.pptVIP

一、资本结构的含义（概念、实质、组成） （一）概念 企业各种资本的组成结构与比例关系 （二）实质 企业负债与所有者权益的比例关系 （三）结构组成 负债结构：长期负债与流动负债的比例关系 所有者权益结构：股本、资本公积、留存收益之间的比例关系 二、资本结构分析的意义 二、资本结构分析的意义 1、对于投资者 2、对于债权人 债权人的目的 本、息的安全 债权人对资本结构的要求 所有者权益比重越大越好 3、对于经营者 经营者的目的 职业保全、高额薪水 经营者对资本结构的要求 有适当的负债，所有者权益比重较大，资本结构稳定、安全 （一）定义 财务杠杆现象 由于存在利息费用，而每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。 财务杠杆系数（DFL） 由于固定利息的存在，每股利润变动幅度是息税前利润变动幅度的倍数。 （二）财务杠杆系数（DFL)计算 1、定义公式： （三）财务杠杆（DFL）的作用 资产负债率 产权比率 有形净值债务率 权益乘数 带息负债比率 利息保障倍数 现金流量利息保障倍数 现金流量债务比 一、资产负债率 （一）指标计算 资产负债率＝负债总额÷资产总额 一、资产负债率 （二）指标分析 反映资产总额对负债总额的保障程度； 通常，资产负债率越低，长期偿债能力越强； 资产负债率并非越低越好（过低，说明财务杠杆利用不充分，影响企业收益能力）； 了解资产负债率平均水平（课本274页）。 二、产权比率 （一）指标计算 产权比率＝负债总额÷所有者权益总额 二、产权比率 （二）指标分析 反映权益资金对负债总额的保障程度，即资本结构； 通常，产权比率越低，长期偿债能力越强，企业资本结构越稳定，财务风险小； 用所有者权益保障负债时，应关注权益的构成及存在形式。 三、有形净值债务率 （一）指标计算 有形净值债务率＝负债÷（所有者权益－无形资产） （二）指标分析 是产权比率的延伸 剔除了无形资产价值的产权比率，更稳健地反映企业的资本结构和长期偿债能力。 四、权益乘数 （一）指标计算 权益乘数＝资产总额÷所有者权益总额 四、权益乘数 （二）指标分析 反映资产总额相当于所有者权益的倍数； 通常，权益乘数越低，长期偿债能力越强； 与产权比率的关系 权益乘数=1+产权比率 与资产负债率之间的关系 权益乘数=1÷（1-资产负债率） 补充：（课本278页） 营运资金与长期负债比 长期负债比率 五、带息负债比率 （一）指标计算 带息负债比率＝带息负债÷负债总额 （二）指标分析 反映全部负债总额中，需要付息的债务所占的比重； 该指标越高，说明企业的付息压力越重，债务资本成本越高，影响盈利能力；同时，也表明偿债风险和付息风险较高。 六、利息保障倍数 （一）指标计算 利息保障倍数＝息前税前利润÷利息费用 其中：息税前利润＝利润总额＋利息费用 注：外部报表分析者，通常用“财务费用”代替利息费用 六、利息保障倍数 （二）指标分析 反映付息能力，盈利对利息支出的保障程度； 反映举债的安全程度； 利息保障倍数至少应大于1，一般认为达到3比较合适； 利润不等于现金，若利润与现金流量差异较大，无法反映真实的付息能力。 七、现金流量利息保障倍数 （一）指标计算 现金流量利息保障倍数＝经营现金净流量÷利息费用 （二）指标分析 表明经营现金流量对利息费用的保障程度，比利润基础的利息保障倍数更加可靠，能反映真实的付息能力。 八、现金流量债务比 （一）指标计算 现金流量债务比＝经营现金净流量÷债务总额 八、现金流量债务比 （二）指标分析 反映经营活动产生的现金净流量对全部债务的保障程度； 体现了企业的最大付息能力； 一般来说，现金流量债务比越高，企业承担债务的能力越强。 影响长期偿债能力的表外因素 9.3 分析企业长期偿债能力的指标 9.3 分析企业长期偿债能力的指标 *会计报表实务 * 第9章 资本结构与长期偿债能力分析 第9章 资本结构与长期偿债能力分析 [学习目标] 了解影响资本结构的因素 理解财务杠杆在企业中的作用 掌握分析企业长期偿债能力的指标 第9章 资本结构与长期偿债能力分析 [学习内容] 9.1——资本结构的含义及其重要性 9.2——企业对外举债的原因与分析 9.3——分析企业长期偿债能力的指标 9.1 资本结构的含义及其重要性 9.1 资本结构的含义及其重要性 9.1 资本结构的含义及其重要性 （一）资本结构分析与长期偿债能力分析的关系 长 期 偿 债 能 力 还 本 能 力