铜价格下跌吸引买盘，由贴水转为升水，-(上海)国际贸易中心平台.docVIP

上海有色金属交易中心现货市场月动态 （2014年11月16日——2014年11月31日） 品种 最低价 最高价 平均价 涨跌 铜 铜升贴水 铝 铝升贴水 锌 锌升贴水 镍 锡 铅 注：上海有色金属交易中心有色金属半月刊每月1日、16日出刊，遇节假调整 顺延。每月1日刊物中将公布前一个月大楼成交和价格情况。 铜：国际环境拖累铜价，降息也难以挽救 现货铜价格及市场成交情况 2014年11月16日~11月30日上海有色金属交易中心铜主要成交区间46910-48310元/吨左右，升贴水在c150-b170元/吨。交割后现货重回升水，较为坚挺。 现货市场成交一般，供应总体平稳，供应总体平稳，贸易商搬货为主，下游消费企业按需采购，临近月底资金越发紧张，下游消费企业采购意愿低迷。 2014年10月份上海有色金属交易中心楼内入驻企业铜总成交量同比增加31.03%，成交额同比增长20.98%。10月份铜现货成交均价47715元/吨（含税），较9月份环比下跌3.5%，同比下跌7.67%。 图表：现货铜价格、升贴水走势图（单位：元） 数据来源：上海有色金属交易中心 数据来源：上海有色金属交易中心 进口盈亏 2014年11月下半月，现货铜进口亏损缩小，11月26日亏损最低，为729元，11月17日亏损最高，为1093元。11月17日~11月28日平均进口亏损达到954.6元，较11月上半月放大51.4元。伦敦现货升水在47-74美元，逐步回落，显示挤仓压力减小，现货供应宽裕。 图表：现货进口盈亏、沪伦比值情况（单位：元） 数据来源：上海有色金属交易中心整理 库存情况 11月下半月LME交易所库存增加，至11月28日至164300吨，较11月14日增加4525吨，上海期货交易所铜库存小幅增加，至11月28日88278吨，较11月14日增加138吨。两大交易所库存共增加4663吨。其中上期所库存较11月21日当周大幅减少，由于保税区升水下降，而伦敦升水相对较高，库存向伦敦转移，导致LME库存有所增加，低位库存对铜价支撑力度减弱。 图表： LME和shfe铜库存情况（单位：吨） 数据来源：上海有色金属交易中心整理 CFTC持仓 截至2014年11月18日，CFTC铜总持仓176417张，较11月11日公布数据增加6056张。其中基金多头持仓增加4772张至52968张，基金空头持仓增加3816张至77573张，基金持仓净空头24605张，多空博弈分歧较大。 图表：CFTC铜持仓（单位：张） 数据来源：上海有色金属交易中心整理 基本面情况 11月17日 中国国家统计局数据显示，10月精炼铜产量同比增长13.6%，至732,746吨。 11月18日 智利铜业委员会在电子邮件声明中称，接受该委员会调查的12名分析师和经济学家预计2015年铜均价为每磅3.06美元（折合6746美元/吨）。月10日起举行无期限罢工，此前与管理层的谈判无果而终。 11月18日 美国自由港麦克默伦铜金矿公司（Freeport-McMoRan Inc）一名发言人周二表示，该公司预期修复其美国铜精炼厂，该厂房上周发生火灾，预计关闭至12月。 11月18日 由于美元升值、国际油价下滑降低生产成本等因素，该机构认为铜的边际生产成本将下降至每吨5600至6300美元之间。 11月19日 世界金属统计局（WBMS）周三在一份电邮声明中称，2014年1-9月全球铜市供应短缺128,000吨，去年全年全球铜市供应过剩281,000吨。 11月19日 南方铜业公司总裁Oscar Gonzalez Rocha称，2015年铜价预计在每磅3.15美元附近，并可能走高。 11月20日 国际铜业研究组织(ICSG)周四公布，8月份全球精炼铜市场供应过剩8.3万吨，7月供应过剩4万吨。 11月24日 中国10月精炼铜进口为305,772吨，同比增长7.22%；1-10月精炼铜进口为2,954,396吨，同比增长15.96%。 11月25日 智利国家铜业公司（Codelco）的顶级销售经理表示，该公司将把2015年精炼铜产量和销售量削减5%，因其欲寻求数十亿美元来扶助生产。 11月25日 三位贸易消息人士表示，中国大型铜冶炼商将2015年铜出口期限溢价较今年下调7.3%，因现货铜升水仍疲软。 行情展望 国际原油大跌拖累大宗商品全线下挫，国内经济数据疲软引发投资者担忧。中国央行意外公布降息，此举或暗示中国经济放缓程度要比预期的更加严重，难以支撑铜价。中国10月精炼铜进口为305,772吨，同