龙债券与熊猫债券描述.ppt

龙债与熊猫债券 龙债是指在亚太地区（除日本外）定价、发起和组织辛迪加，而且一级市场的分销主要面向亚大地区除日本外的投资者，其计价货币为非发行地区货币的债券。 龙债券具有欧洲债券的性质。 债市场是由莱曼兄弟公司于1991 年发起设立的一个新的债券市场。 第一笔龙债是由莱曼兄弟公司于1991 年为亚洲开发银行发行的，总额为3 亿美元，期限7 年。此后，亚洲开发银行又于1992 年发行了第二笔3 亿美元的龙债。市场对此反映良好，因而从1993 年起龙债市场逐渐活跃起来。 “熊猫债券”，即外资机构在中国发行的人民币债，属于外国债券的一种。 “熊猫债券”是指国际多边金融机构在华发行的人民币债券。根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。据此，财政部部长金人庆将国际多边金融机构首次在华发行的人民币债券命名为“熊猫债券”。 2005年10月，国际金融公司(IFC)和亚洲开发银行(ADB)分别获准在我国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元，这是中国债券市场首次引入外资机构发行主体。 在1993 年以前，只有亚行发行了两笔龙债券，而从1993 年开始，其他借款人也开始纷纷进入该市场。到1994 年3 月，已经发行了16 笔龙债。这其中几乎每一笔新的龙债券都可以算是龙债市场的一个里程碑。 1993 年3 月，通用电子资本公司（GECC）作为第一个企业发行人发行了3 亿美元的龙债； 1993 年12 月，中国财政部发行了一笔3 亿美元龙债。这是第一笔真正的、非跨国机构的亚洲借款人发行的亚洲龙债。 此次发行的龙债利率较低，但市场反映很好，表明了龙债市场为亚洲本地区的借款人筹集资金的能力。 1993 年8 月，由莱曼兄弟公司和高盛公司作为牵头经理，为英国的国民西敏寺银行发行了2.5 亿美元龙债。这是第一笔由两名牵头经理组织的龙债。 亚洲开发银行2009年12月1日宣布，该行已确定在中国市场发行总值10亿元人民币的10年期“熊猫债券”。这是继2005年首发成功后，亚行第二次发售以人民币计价的固息债券。总部设于菲律宾的亚行说，第二批“熊猫债券”将在中国银行间市场发售，债券收益率将于12月4日簿计建档后确定，发售债券筹得的资金将用于支持中国清洁能源项目的发展。 亚行负责融资和管理的相关负责人说，亚行乐于支持中国债券市场和金融衍生品市场的发展。此外，通过发行“熊猫债券”，亚行得以向中国的私营部门提供长期的本地货币融资支持。亚行说，中国国际金融有限公司将是第二批“熊猫债券”的主要承售商。 亚行于2005年在中国市场发行第一批总值10亿元的10年期“熊猫债券”，是首批获准在华发行人民币债券的国际多边金融机构之一。世界银行下属的国际金融公司当年也获准在华发行11．3亿元的“熊猫债券”。 北京时间2014年3月14日，德国一家汽车制造商戴姆勒发行5亿元人民币熊猫债券，从而成为了第一家进入中国内地债券市场的非金融海外公司。 戴姆勒已获许于14年在内地债券市场上发行人民币50亿元的公司债，戴姆勒这笔公司债的利率为5.2%，与中国内地债券相比处于较低水平。 龙债券市场概况 龙债市场发行的龙债一般是到期一次还本、每年付息一次的长期固定利率债券；以美元计价，以伦敦银行同业拆放利率为基准、每一季或每半年重新定一次的浮动利率债券。 从目前来看，多数龙债的计值货币是美元，日元和加元债券也有发行。由于亚洲地区国家的中央银行的外汇储备主要集中在美元和日元，因而今后龙债市场仍将以这两种货币为主，但也不排除以其他欧洲国家货币发行的可能性。 1993 年以后，龙债劵市场出现快速发展时期，龙债的计值货币也开始趋于多样化，龙债市场余额已达36 亿美元，发行机构增至10 家，机构性质也从多边金融机构（如ADB）发展到一些国家的政府或附属机构及私人企业。随着亚洲地区金融基础设施的完善和金融机构专业技能的提高，龙债市场必然将稳步发展。 熊猫债券市场概况 随着中国推动人民币挑战美元霸主地位，德意志银行预料未来5年中国熊猫债券市场可以扩大到1,000亿元人民币左右。 据香港《南华早报》网站6月15日报道，德意志银行驻香港利率策略师刘立男称，中国放松资本管制可能推动熊猫债券余额到2020年扩增12倍。世界银行旗下的融资部门国际金融公司(InternationalFinanceCorp.)2005年开启熊猫债券市场后，计划今年在中国发行熊猫债券。同时戴姆勒公司预计也要继续发债。 未来5年中国熊猫债券市场将是一个快速发展期。 * * * 龙债券与熊猫债券 龙债券发行现状 熊猫债券发行现状 市场概况 目录 1 2 3 4 龙债券与熊猫债券 龙债券的发行现状 熊猫债券的发行现状 市场概况 * *