漢鼎咨询研究成果网络购物市场投资机会及企业IPO上市环境分析.docVIP

汉鼎咨询研究成果：网络购物市场投资机会及企业IPO上市环境分析 一、网络购物市场发展现状分析 网络购物是借助网络实现商品或服务从商家/卖家转移到个人用户（消费者）的过程，在整个过程中的资金流，物流和信息流，其中任何一个环节有网络的参与，都称之为网络购物。它是电子商务的一个重要组成部分。 2007年-2011年中国网络购物用户规模稳步增长，将进一步带动网络购物市场快速发展。根据汉鼎咨询研究显示，当网络购物普及率基本稳定在一个水平上，就可以大致认为网络购物发展到成熟期。从事物发展的规律上看，中国网络购物进入发展成熟期，预计在2016年左右。 2007年-2011年中国网络购物用户数量及占网民总数比重（单位：万人） 数据来源:汉鼎咨询 2011年，网络购物市场呈现出的发展特点为：网上购物的商品品种丰富；发展模式多样，有综合品牌管理模式（如淘宝网）、广告展览贸易型模式（如阿里巴巴网）、专业品牌销售管理模式（如品牌网上手机店）以及其它模式；网上购物经营模式越来越分类集中化，出现了一大批网上品牌模式及品牌网上经营店；国内几大银行都支持网上支付交易，而且出现了一大批像“支付宝”、“网银在线”等公司支持安全的网上支付平台。 二、网络购物市场规模及成长性分析 根据汉鼎咨询研究显示：到2015年中国在线购物市场规模将超越美国，达到2万亿元人民币（约合3150亿美元），2016年则达24000亿元。“十二五”期末网络购物交易额将达到中国社会消费品零售总额的5%，部分电子商务发展起步较早的地区将达到10%左右。预计2012年后网络购物市场将遵循成熟市场发展规律，市场呈现较为平稳增长。 2005年-2015年中国网络购物市场交易规模 数据来源:汉鼎咨询 三、网络购物市场投资机会分析 中国电子商务“十二五”规划提出：鼓励中小企业应用第三方电子商务平台，开展在线销售、采购等活动，提高生产经营和流通效率；积极发展农业电子商务，促进农资和农产品流通体系的发展；鼓励生产、流通和服务企业发展网络零售，积极开发适宜的商品和服务。 2012年“两会”提出：发展新一代信息技术，加强网络基础设施建设。 上述利好政策的提出，同样标示出未来电子商务细分市场的发展重点。根据汉鼎咨询调研结果显示，在2005年-2015年互联网经济细分市场中，网络购物和移动互联网成为最具发展潜力市场，占据份额增长迅速。  2005年-2015年中国网络经济细分市场占比（单位：%） 数据来源:汉鼎咨询 汉鼎咨询认为，未来中国电子商务会逐渐由“大而全”的模式向专业细分方向发展。综合性网站数量将逐渐减少，垂直类细分行业电子商务网站数量将迅速攀升。原因是：垂直类平台会有自身明确的定位，目标客户比较清晰，具有渠道和专注的优势。所以中小企业B2B、及专业网络零售平台B2C将的到更好的发展。 2005年-2015年中国网络购物B2B及B2C占比（单位：%） 数据来源:汉鼎咨询 全球移动电子商务占在线交易市场15%的份额，而2011年，中国移动电子商务仅占在线交易3%左右份额，市场空间巨大；便携式电脑、手机、PDA等各种各样的移动终端的大量出现，为移动电子商务的发展打下了良好的基础。随着移动互联网与有线互联网之间在一个界面登陆、交易信息实时互通等技术和业务一体化方面的进展，移动电子商务必将前景广阔。 2005年-2015年中国移动电子商务市场规模（单位：亿元） 数据来源:汉鼎咨询 四、网络购物市场上市公司主要竞争力分析 目前中国网络购物市场上市企业主要有亚马逊、生意宝、麦考林和苏宁电器。以下分别就盈利能力、偿债能力、营运效率和现金流状况等核心指标逐一进行横向对比分析： 首先对比公司的盈利能力：参考指标为净资产收益率(反映企业所有者权益的获利能力), 苏宁电器除2009年外，其余年份获利能力均高于其他企业，。麦考林自2010年净资产收益率开始大幅下滑。  2008年-2011年中国网络购物行业主要上市企业净资产收益率对比（%） 数据来源:汉鼎咨询 公司年报 其次对比公司的偿债能力：亚马逊资产负债率最低，说明企业偿债能力优于其他企业。苏宁电器和麦考林资产负债率一直处于高位。生意宝表现相对平稳。 2008年-2011年中国网络购物行业主要上市企业资产负债率对比（%） 数据来源:汉鼎咨询 公司年报 第三对比公司的营运效率：苏宁电器应收账款周转率明显高于其他四家企业，但自2008年开始一直处于大幅下滑态势。亚马逊和生意宝在2011年应收账款周转率都呈下降趋势，只有麦考林有小幅上扬。 2008年-2011年中国网络购物行业主要上市企业应收账款周转率对比（次） 数据来源:汉鼎咨询 公司年报 第四对比公司的现金流状况：亚马逊现金流状况虽然高于其他企业，但在2011年出现下降趋势；苏