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信用评价与中小企业融资 一、我国中小企业融资困境 　　 　　中小企业是我国经济的支柱，在调整我国产业结构、增加国内需求和促进就业方面都起到了不可替代的作用。据2007年的一项统计数据显示，我国66％的专利和70％的技术创新是由中小企业完成的，新增就业的97％由中小企业提供。但是，由于各种因素的限制，中小企业往往遭遇融资瓶颈，制约了企业的发展壮大。 　　一般来讲，融资方式大致有以下五种：资本市场直接融资、获得风险投资基金支持、私募、商业信用以及银行贷款。尽管资本市场对中小企业的作用已经逐渐显现出来，中小板已经有超过两百家公司通过IPO共融资近千亿，另外有数十家中小企业也通过集合发债的形式进入资本市场，但是这对于大多数的中小企业来讲仍然门槛过高。风险投资基金和私募的方式除了投资者难寻、涉及股权外，其时间成本和会计成本也使得多数中小企业不愿意选择。商业信用的缺陷在于额度较小且期限无法确定，不能成为稳定的资金来源。 　　综上，目前我国中小企业的融资渠道仍然主要集中在银行贷款。 　　我国《商业银行法》规定，商业银行贷款须坚持担保贷款为主、信用贷款为例外的原则。银行对中小企业的贷款发放是非常严格的，为了贷款安全往往会要求贷款企业提供合乎标准的担保物。中小企业特别是急需资金的小型企业因规模小固定资产少，达不到银行的贷款条件。这一般来讲有如下几个原因： 　　第一，部分中小企业财务管理不规范，财务信息不透明，缺乏审计部门确认的财务报表，增加了银行对企业财务信息的审查难度。 　　第二，中小企业担保难、抵押难。担保公司的手续繁琐，担保费用高昂，且大多需要相应的反担保，这都使得企业需要支付过高的融资成本。 　　第三，商业银行的内部资信评估制度以企业的财务指标为主要的考核目标，中小企业难以获得良好的银行内部信用级别；同时，由于中小企业贷款具有金额小、频率高、时间急等特点，银行对中小企业贷款的管理成本相对较高。 　　综上所述，无论是风险大、手续繁琐还是成本高的问题，归根到底是由于银行对于中小企业缺乏科学可靠的信用评价体系，无法对中小企业做出有效的信用风险判断并确定适宜的授信额度。目前，以信用评级机构为代表的第三方中介机构已经能够利用建立的一整套有效的信用评价模型，能够从各个方面弥补银行内部评级体系的不足，从而为银行对企业的授信提供科学的建议和参考。 　　 　　二、借款企业信用评价体系 　　 　　我们首先需要定义借款企业，是指向中华人民共和国境内的金融机构融资或接受授信的经济主体。而对借款企业的信用评价是对经济主体自主偿债能力和可信程度的评价。 　　借款企业信用评价分析考察的主要方面应当包括行业分析、企业基础素质分析、企业经营管理分析、企业财务状况分析、企业盈利能力和偿债能力分析等方面，而信用分析的核心，是未来一定期限内借款企业自由现金对未来时期需偿还债务的保障程度。 　　1、行业分析 　　行业分析的内容主要包括国家产业政策、行业的主要经济特征、行业的竞争状况、行业所处生命周期阶段以及经济环境。需要注意的是，只有建立在行业长期跟踪研究基础上的信用评级才是有效的。对行业的考察研究，需要在一个较长的经济发展周期中进行，才可能有助于做出较为准确的评级判断。而突发事件对行业发展的影响，也是信用评级必须予以关注和深入研究的，一些突发事件对行业产生的影响是深远的，甚至改变了行业的组织形态、运营形态。 　　一般而言，评级机构对于高风险行业的授信评级多会设定最高信用等级，一些高成长的高技术行业，信用等级最高为AA级，如：软件行业、生物医药研发业、新型材料研发业等。此外，虽然行业本身属于传统行业，但其发展状况总体上易受外部因素影响，一般也不会获得高的信用等级，如：食品加工业、运输业、流通业等。 　　2、基础素质分析 　　对借款企业基础素质分析，考察的主要方面包括：法人治理结构、产权关系是否清晰、内部决策程序执行状况；人员综合素质、专业素养及能力、人才对企业的重要程度；企业的技术装备水平、研发投入水平及成果；企业所处的经济地理环境、可享受的优惠政策，以及来自股东、政府等外部支持的程度等方面。 　　对企业基础素质的分析也包括对企业高级管理人员的受教育程度、科研能力、管理水平以及信用纪录和负面信息的分析，这对于中小企业而言尤为重要。 　　3、经营状况分析 　　企业经营状况分析着重于企业经营策略与目标的可操作性，运营模式和盈利模式的有效性，市场渠道的稳定性，市场竞争优势，收入与成本构成，对主要供应商的依赖程度，成本与费用变动状况及可能的不利影响，投资项目的可行性及市场前景等。 　　4、管理状况分析 　　对企业管理状况的分析，需要从企业的法人治理结构、内部组织架构、议事规程、决策程序、制度建