摩根大通伦敦鲸巨亏暴露的风险控制问题(可编辑).docVIP

摘 要 金融衍生品是一把双刃剑。金融衍生品能够在现今社会得到飞速发展主要是金融全球化的影响，同时由于金融自由化的步伐的加快 ,各种与市场相关的风险也应运而生。金融衍生品能够很大程度上达到降低市场风险的目的，但是投资者不仅仅是在转移风险，还可以投机。也就是说, 潜伏于金融衍生产品交易中的风险是很大的。 所谓摩根大通伦敦鲸巨亏事件，具体是指发生在衍生交易产品交易中并且是全球金融处于非稳定状态下的独立风险事件。在这种风险事件中的高风险在于衍生交易产品自身高的杠杆率，衍生交易产品实行的大多是保证金的交易，也就是说在缴纳少量保证金的条件下能够交易的产品价值可以高于保证金数倍。在套期保值的交易中，如果现货与衍生交易的产品价值不匹配，那么交易主体额外收益或者亏损就可能超过现货的市场价格。在投机交易的条件下，随着交易市场运行方向的不断变动，交易主体的盈利或者亏损将会多于保证金数倍。加上目前我国不少企业都涉足衍生交易品，加强企业内部控制，管理好衍生交易风险是每一个企业的首要任务。 本文在摩根大通伦敦鲸巨亏事件的案例上，首先分析研究了伦敦鲸事件的背景和发生过程，并深入探讨了巨亏暴露出的问题，接着从风险控制的角度分析了问题产生的原因，在文章最后为我国企业加强企业内部控制提出了许多建议。 本文的创新之处在于借鉴以往案例来综合进行分析，其中包括中国航油（新加坡）股份有限公司、中储棉和国储铜事件、雷曼兄弟、巴林银行、长期资本管理公司等等巨型企业的倒塌事件，结合我国金融行业背景从风险控制角度独立分析摩根大通伦敦鲸巨亏事件及其原因，从而为我国企业加强风险控制提出了建设性意见。 Abstract The huge losses of JPMorgan Chase London whale is an independent risk event under the conditions of global economy and financial instability arising from derivative products trading. It has a significant risk of derivatives products because of the high leverage. Because the products are mostly derived from the implementation of margin trading transaction, you can pay less margin trading margin products several times. Under the conditions of hedging transactions, if the spot and derivatives trading product does not match the value of the transaction subject traders may get more additional gain or loss than the spot market price. In speculation trade, along with the trends of market direction, the subject of the trade will gain several times more profits than the margin of profit or loss in the transaction. Coupled with many Chinese companies large involved in derivative products, strengthening internal control and managing derivative risk is a primary task of every enterprise. The innovation of this paper is to learn from the 2004 China Aviation Oil ( Singapore ) Corporation , the storage of cotton in 2005 and the State Reserve copper , Lehman Brothers, Barings Bank , Long Term Capital Management collapse huge corporate events risk control analysis methods, combined with Chinas fi