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加快推进多层次资本市场建设，打破中小企业融资难瓶颈 　　摘要：中小企业在国民经济发展中发挥出日益重要的作用。然而，国内中小企业由于自身的原因很难进入资本市场，企业融资困难的问题日益成为制约其健康发展的重要因素。努力构建和完善多层次资本市场，对已有的全国性证交所予以规范，使得创业版门槛降低，同时对其加强监管，使中小企业融资途径得以拓展，所有这些将对打破中小企业融资难瓶颈有着积极的影响，从而促进中小企业健康发展，使得社会经济保持平稳较快的发展。 　　关键词：中小企业融资 瓶颈 多层次资本市场 　　中小企业的健康发展能够帮助我国应对就业难、城乡发展不平衡、金融危机的冲击以及经济结构不合理等当今社会发展中的突出问题。然而，资金不足一直成为我国中小企业发展的制约因素，融资难成为包括中国在内的世界各国中小企业发展的瓶颈。由于近年来央行不断地上调了存款准备金率和银行短期贷款利率，以及当前的通货膨胀和紧缩的货币政策，再加上国内金融体制尚不健全，大量的中小企业融资成本逐渐提高，融资难度进一步加大。为了打破中小企业融资难瓶颈，促进经济社会平稳较快发展，加快推进多层次资本市场建设，建立解决中小企业融资难问题的长效机制就势在必行。 　　一、国内现有资本市场层次结构没能够使中小企业的发展需要得以满足 　　二十多年以来，国内资本市场发展所取得的成就有目共睹。然而，国内资本市场还处在一个转型的阶段，在发展当中不同程度地存在着问题。从我国中小企业对资本市场服务的需求方面来讲，国内资本市场结构依然比较单一，尚未能使得中小单位发展的需求得以满足。主要表现在如下几个方面： 　　（一）中小单位债券市场整体发展速度不够快 　　国内中小企业大部分处在创立发展之初，从整体上看来风险大，按照啄食顺序原理，这个时候的单位更应该得到债券融资，投资一方亦更可能选择风险相对低的投资---债券投资。然而，从为了保持股票以及债券市场发展的平衡性的视角来看，国内资本市场层次的不平衡性显得比较突出。在股票和债券市场当中，国内行政机构厚此薄彼，对债券市场在资源配置中所发挥的功效往往视而不见。与股票市场的多版市场相比较，债券市场比较单一。 　　按照相关法律的规定，要使得公司债券予以公开发行，一个必要的前提为对股份有限公司和有限责任公司的净资产予以了规定，前者大于或者等于3000万元，后者大于或者等于6000万元，都是按照人民币计算。根据这个规定，大量的中小企业由于净资产额没有达标，也就不可以使得债券予以公开发行。尽管近年来中小单位的集合债有了一定程度的发展，然而从整体发展速度上看还是不够快的，无法使得大多数中小单位发展的需求得以满足。 　　（二）股票市场的结构层次相对过于简单 　　国内股票市场所包括的四个部分以及作为整体的股票市场本身，同发达国家资本市场结构层次多样的情况比较起来，还是出现了层次相对单一以及板块联动效果不佳的情况。 　　1、蓝筹股还没有在主板市场上占据主导地位 　　在主板市场上，大量的大型企业集团并没有全部上市，尚有另外的部分并未上市，一部分大型单位并未在主板市场或者到其他国家上市，如此一来即使得当前主板市场的蓝筹股市场特点不鲜明。同分布在发达国家的主要交易所进行比较，不难发现国内主板市场还是与他们存在不小的差距。 　　2、中小企业板以及创业板市场的完善已是迫在眉睫 　　尽管中小企业板以及创业板市场都为针对中小企业而开设的，但这两个市场的上市条件以及涨停约束同主板市场很多方面有着相近有时还是一样的情况，使得中型单位特点没有得以突现，从而对中小单位的发展造成消极的影响。由于中小单位发行的股票相对不多，在第一次对股票进行公开发行的时候往往就出现了股价、市盈率以及超募率都很高的情况。超募资金太高造成了中小单位资金没有得到合理利用或者投资方向的错误，股价以及市盈率都过高会使得投资一方面临着不小的投资风险，对中小单位的长远发展造成消极影响。与此同时，高股价造成了有些中小单位最开始创业的人经不起如此的诱惑，以致于脱离原有的单位，这同开设中小企业板以及创业板市场最开始的出发点是大相径庭的。除此之外，考虑到中小单位所发行的股票比较少，这同主板市场一样的百分之十的涨跌幅度限制必然会造成这部分单位股投资风险过高，这样一来必然会对股票市场的平稳发展造成消极影响。所以，对中小企业板以及创业板市场予以完善已经是势在必行了。 　　3、地方性中小单位产权交易市场的发展进度滞后 　　按照2010年工信部发布的《关于开展区域性中小企业产权交易市场试点工作的通知》规定，北京、上海、重庆、广东以及河南5个省市被划定为试点。在这5个省市当中，河南第一个得到了工信部的批准并且开始启动。同年十一月在该省地区性中小单位产权交易市场试点对外宣布开盘，然而在这之后的不到半个月里由于涉嫌违