基于VAR模型的LLDPE期货价格发现功能的实证研究.docVIP

基于VAR模型的LLDPE期货价格发现功能的实证研究 　　摘要：本文通过ADF单位根检验、Johansen协整检验、Granger因果检验、误差修正模型等方法对大连商品交易所线性低密度聚乙烯期货的价格发现功能做了实证研究。研究结果表明：聚乙烯的期货价格和现货价格之间存在协整关系，在95%的置信水平下，华东现货市场与期货市场存在双向的价格引导关系，但华南市场只存在期货市场对现货市场的单向价格引导关系。 　　关键词：LLDPE期货；价格发现；VAR模型 　　1.引言 　　线性低密度聚乙烯（LLDPE）主要应用于农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等领域，其价格波动受到很多因素影响，其中原油、天然气和乙烯市场变化对LLDPE价格有着最直接、最重大的影响。从2002年至今，受原油价格、天然气和乙烯市场变化的影响，LLDPE的价格最低为6000元/吨，最高涨到15500元/吨，价格呈大幅度且频繁的波动。为了满足满足生产企业的规避风险的需求，提高企业生产经营决策的科学合理性，2007年7月31日，大连商品交易所推出了线性低密度聚乙烯期货品种。 　　从理论上来讲，期货是现货的衍生产品，因此现货价格是期货价格变动的基础，期货价格则通过市场参与者的预期作用从而调节和引导现货价格。同时由于影响现货价格的因素同时也是影响期货价格波动的因素，所以期货价格和现货价格基本上的同升同降的，只