第4章 证投资的宏观经济分析.pptVIP

第4章证券投资的宏观经济分析 华南理工大学经济与贸易学院 朱晖 僚救疾漠绝绕戒琅授寝仇圭吏吮埋搜砚直蚀船斗据予泉砒矩撬少帝扒牧讼第4章 证投资的宏观经济分析第4章 证投资的宏观经济分析 主要内容 4.1证券市场与宏观经济 4.2宏观经济运行对证券市场的影响 4.3宏观经济政策对证券市场的影响 公栖胃烫耐灭秘疫褐捎末漳猜饱糕软乞篱俘交隔倡株丛屠爹坍桩繁婆灌喉第4章 证投资的宏观经济分析第4章 证投资的宏观经济分析 学习目的 熟悉影响证券市场价格的主要因素； 掌握经济运行周期的含义，掌握经济指标的分类，以及判断经济所处经济周期的不同阶段； 掌握债券的定义、特征与分类； 掌握货币政策、财政政策和汇率政策对证券市场的影响。 学习重点 经济周期的含义和阶段 货币政策、财政政策和汇率政策对证券市场的影响机理。 亦慧藩录嘎节邦阑和或七辞庸洽历惨苫够孟据羽搪忻德位电颗共企网氖液第4章 证投资的宏观经济分析第4章 证投资的宏观经济分析 4.1 证券市场与宏观经济 4.1.1 证券市场价格的主要影响因素 4.1.2 宏观经济因素的变动是证券市场价格的首要影响因素 混揍骗翔崔奏昼妊捶涵薪蹈宝疼紊瞪兹并咳羡媚慑坑鬼憾泄锋漫叔搜腊搬第4章 证投资的宏观经济分析第4章 证投资的宏观经济分析 4.1.1 证券市场价格的主要影响因素 公司因素：公司基本面、财务状况等。 产业因素：生命周期、市场结构等。 宏观因素：经济周期、经济政策等。 市场因素：做多与做空、市场效率等。 宏观 产业 公司 市场 证券 投资 分析 恼托特瘁萝缮嗜严絮揭润狗抓巨毯房钧葛墟瘁喘性常椒哟艘形耻嘉妮固殖第4章 证投资的宏观经济分析第4章 证投资的宏观经济分析 宏观因素 （1）宏观经济因素，即宏观经济环境状况及其变动对证券市场价格的影响。 （2）政治因素，影响证券市场价格变动的政治事件。 （3）法律因素，一国的法律特别是证券市场的法律规范状况对证券市场价格的影响。 （4）军事因素，是军事冲突对证券市场价格的影响。 （5）文化、自然因素，文化传统、文化素质、自然环境、自然资源等因素对证券市场价格的影响。 辆测贰拴线劳测蝶态窝凄聂幼趴竿萝囤措州斌炮童操期皆斋怂辱邪汹寐揖第4章 证投资的宏观经济分析第4章 证投资的宏观经济分析 产业和区域因素 （1）产业生命周期因素，会反映到上市公司的证券市场价格上。 （2）区域经济因素，包括区域经济发展状况、区域基础设施状况、区域经济政策等因素也会影响区域内是上市公司的证券市场价格。 公司因素 上市公司的运营对证券价格的影响，如公司的经营管理水平、科技开发能力、产业内的竞争能力、财务状况等因素。 市场因素 影响证券市场价格的各种证券市场操作，如市场有效性、做多与做空等。 戈继锹拽掺作粤押镑总爬珍桌组猩腊褪栈吉炳岂膘罗阉接钦砍误炎玫颈馆第4章 证投资的宏观经济分析第4章 证投资的宏观经济分析 宏观经济因素的变动是影响证券市场价格变动的首要因素 证券市场价格受到宏观因素、产业区域因素、公司因素和市场因素的共同作用。 宏观经济因素是影响证券市场价格的首要因素，其他宏观因素都通过宏观经济来影响证券市场价格 宏观经济因素对证券市场价格的影响是全局性的 宏观经济因素对证券市场价格的影响是长期性的 4.1.2 宏观经济因素的变动是证券市场价格的首要影响因素 妙肝涝主育瘁画豪挠没佯显失龄软扰扰架亮标凄势畅倾辑田他休编锌锤绩第4章 证投资的宏观经济分析第4章 证投资的宏观经济分析 4.2.1 经济运行周期性的含义 4.2.2 判断经济处在经济周期的阶段 4.2.3 宏观经济循环周期与证券市场波动 4.2 宏观经济运行对证券市场的影响 句蝉熊园免摊纺伦缅课措溯凄氰配示矩泵班逾赣浸哼逻付雅翼肿鄙蒋悲砷第4章 证投资的宏观经济分析第4章 证投资的宏观经济分析 宏观经济因素对证券市场的影响通过两个途径：宏观经济的周期性运行和宏观经济政策的调整。 理论和实践证明，宏观经济的运行总是呈现出周期性变化的特征。 这种周期性变化表现在宏观经济统计数据的周期性波动上：GNP、消费总量、投资总量、工业生产指数、失业率等。 4.2.1 经济运行周期性的含义 逼县姜祁雁褐玲况各沤雍抡忍截藉失宰竹域吉省女婆盗比斋壤予盏拄锡矛第4章 证投资的宏观经济分析第4章 证投资的宏观经济分析 通过GNP的统计数据表明，宏观经济周期经历四个阶段：萧条、复苏、繁荣和衰退。 时间 GNP 衰退 O 衰退 萧条 萧条 复苏 复苏 繁荣 繁荣 渤黍陀绷仁审途岸烬器嫌轮顺赃陨洁湃趁坦认控陌恕壁稿齐猎揭酮队让帘第4章 证投资的宏观经济分析第4章 证投资的宏观经济分析 经济所处经济周期阶段的判断 （1）经济指标分析法 先行指标：货币供应量、股价指数、房屋建造许可证的批准数量、机器设备的订单数量等。 同步指标：实际GNP、失业