【2017年整理】远期-中国远洋.pptVIP

远期基础知识 FFA远期运费协议 中国远洋的远期运费协议案例分析 启示 1、产生 远期合约产生于地中海沿岸的农产品运输，由于农产品到岸后价格不确定，为避免价格风险便产生了远期合约。 2、概念 交易双方在场外市场上通过协商，按照约定的 价格在约定的未来日期买卖某种标的资产的合约。 根据基础资产划分，常见的金融远期合约包括四个大类。 股权类资产的远期合约 股权类资产的远期合约包括单个股票的远期合约、一篮子股票的远期合约和股票价格指数的远期合约三个子类。 债券类资产的远期合约 债券类资产的远期合约主要包括定期存款单、短期债券、长期债券、商业票据等固定收益证券的远期合约。 　　 远期利率协议 远期利率协议是一种场外交易，交易阐明在将来某一时段，交易的一方将以某一固定利率借入或借出一定数量的资金。 远期汇率协议 远期汇率协议是指按照约定的汇率，交易双方约定未来日期买卖约定数量的某种外币的远期协议。 远期合约作为一种非标准化的、在场外交易的合约具有如下的特点： 优点：具有较大的灵活性 缺点：违约风险高 市场效率低 流动性差 远期和期货的主要区别 远期合约 交易双方的私下合约 非标准化 通常只有单一交割日 期货合约 交易所内标准合约 标准化 有一系列交割日 远期和期货的主要区别 远期合约 在合约到期时结算 通常会发生实物或现金交割 有信用风险 期货合约 每日结算 通常在到期前被平仓 几乎没有信用风险 1、FFA是Forward Freight Agreement(远期运费协议)的简称，它是买卖双方达成的一种远期运费协议，协议规定了具体的航线、价格、数量等，双方约定在未来某一时点，收取或支付依据BDI指数价格与合同约定价格的运费差额。从本质上说，它是一种运费风险管理工具。 与现货市场不同，FFA并不涉及到实际的货物运输，它是纸面上的运价，是运费或租金交易的金融衍生品。 2、FFA市场的参与者主要包括以下四类公司： 航运商：从事国际大宗散货运输的航运企业及运营商。 贸易商：从事矿石、煤炭、粮食等大宗散货进出口的贸易企业。 生产商：从事矿石冶炼、粮食加工、电力、炼油等大宗原材料消耗的生产企业。 金融公司：各种投资银行、对冲基金、期货公司等。比如高盛、摩根士丹利、美林证券等。 套期保值操作：买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货交易带来的盈利或亏损，以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使交易者的经济收益稳定在一定的水平。 BDI指数：Baltic Dry Index 波罗的海干散货综合运费指数 BDI指数是由波罗的海航交所发布的。波罗的海航交所是世界第一个也是历史最悠久的航运市场。该指数是由若干条传统的干散货船航线的运价，按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数，成为代表国际干散货运输市场走势的晴雨表。 BDI的指数计算方法是将BCI(波罗的海海峡型船运价指数)、BPI(波罗的海巴拿马型船舶运价指数)及BHI(波罗的海大灵便型船的运价指数)指数相加，取平均数，然后乘以一个固定换算系数0.998得出。其设计、计算都非常严格，为其在国际上的公正性和权威性奠定了基础。 2008年12月16日，中国远洋公告，由于反映国际干散货航运市场即期运价水平的波罗的海干散货运价指数BDI持续暴跌，该公司所属干散货船公司所持有的远期运费协议FFA浮亏近40亿元。 截至12月12日，所属干散货船公司持有的FFA，公允价值变动损失合计为53.8亿元人民币，由于已交割部分实现收益为14.3亿元，因此相抵后浮亏39.5亿元。根据中国远洋公布的三季度报，公司7-9月份净利润人民币55.6亿元，这也意味着当前FFA公允价值变动的损失规模几乎相当于该公司第三季度的收益。 中国远洋控股股份有限公司(中国远洋)于2005年3月3日在中国成立，注册地址 中国天津港保税区通达广场1号3层，是中国远洋运输(集团)总公司航运主业的海外上市旗舰平台。 中国远洋是一家向国际及国内客户提供综合集装箱航运服务的主要全球性供货商之一，业务包括提供集装箱航运价值链内广泛系列的集装箱航运、集装箱码头、集装箱租赁、物流以及货运代理和船务代理服务。 中远集团旗下的上市公司 中国远洋 1919.HK 601919.SS 中远太平洋 1199.HK 中远国际 0517.HK 中远投资 COSC.SI 中远航运 600428.SS 中集集团 000039.SZ 中集B股 200039.SZ 从2007年初，中国远洋开始陆续签订FFA协