沪胶回调是牛市的一部分被夯实的胶价才完美.docVIP

中粮期货沪胶08年第三季度展望 ――沪胶回调是牛市的一部分 作者：毛建平（阿毛评胶） 一、摘要二、行情回顾 400多万亩，为50多年来遭受病害最严重的一次，估计将使当地橡胶产量减产6万吨。 沪胶价格的大幅下挫应视为牛市中的一次调整，而不是趋势反转。投机性多头仍然处于极端情况，这改变了市场气氛，但基本面并没有变化。库存消费比也处于十年低位。 美元在经历长期大幅下挫后，由于国内经济数据出现回暖迹象，美元指数开始反弹，这直接影响到的是黄金价格，而原油作为工业品与带有较浓金融属性特征的商品，在黄金的下跌、美元的反弹、经济增长放缓等影响下，也开始向下重新寻找支撑。预计进入第三季度，如未有重大利多因素刺激，持仓量仍难以大幅增长，并对期价走势产生利空影响。 与历史高点商品的实际价格相比，目前原油是最昂贵的，而沪胶是最便宜的。在10种最便宜的商品种，其中有7个是农产品。日胶、黄金分别上涨47.6%、45.55%。 三、市场分析基本面2008年初全球橡胶消费量预计已经下滑同时上修去年天然橡胶与合成橡胶的消费增长预估，从之前的5.7%调升至6.2%，因此消费量达到2,293万吨。IRSG在报告中指出，“去年的消费增长率是2007年增长7.5%以来最高的，受中国因素影响。单坏消息是全球橡胶消费量在近年前几个月可能已经放缓。2006年天然橡胶供应缺口为470,000吨，2007年底减少至158,000吨，今年3月预计会进一步减少到78,000吨。”从1月中旬开始，海南产区遭受了长达一个多月持续的低温阴雨天气影响，对垦区383万亩树造成严重影响，经济损失高达5.86亿元。低温阴雨使胶树生理活动受抑制，占全垦区面积87.5%的268.7万亩橡胶开割树目前仍未抽芽，开割时间将延后20天，仅此一项就将损失干胶1.419万吨。而2月初虫害大面积暴发，加上今年垦区遭受50年罕见的寒害造成橡胶树茎干爆皮流胶现象较多，损失更加严重。其中，云南产区1月中旬以来暴发大规模橡胶白粉病，全州300多万亩胶园不同程度发病，将导致该区域的干胶产量减少1．5万吨。泰国原胶供给量近期明显增加。仅上旬供应量便同五月份总量相仿。尽管如此，高通胀造就胶价在周初突破100泰铢。日胶方面，日内高开低走，尾盘收近 乎光脚中阴线，成交放天量，全线合约跌破340关口，原油、贵金属的回落带动日胶的下跌，后市美元欧元汇率的变动，诱使多头认亏平仓。临近收盘主要商品的 跌幅缩小，但橡胶市场由于多头亏单增多，跌幅扩大。目前来看市场环境没有变化，进入调整局面的可能性比较大。 马来西亚马来西亚种植工业部官员透露，由于需求和产量双双增长，预计2008年马来西亚天然橡胶出口量将达到116万吨，较2007年出口量增长13.7%。2007年，马来西亚出产天然橡胶120万吨，其中102万吨用于出口。越南橡胶协会3月31日表示,今年第一季度越南橡胶出口量同比下降10%,为12.3万吨,但由于国际市场橡胶价格上涨,橡胶出口金额却增长了17.9%,达到2.81亿美元。　　越南是世界第四大天然橡胶出口国,该国今年橡胶出口量预计在78万吨,出口金额约为15亿美元。越南现正计划将其目前49.5万公顷的橡胶林面积到2010年扩大到70万公顷。越南天然橡胶出口居世界第四，仅次于泰国、印尼和马来西亚。现在越南90%的天然橡胶用于出口，仅有10%约5万吨在国内加工。越南橡胶主要产地在东南部地区(33.9万公顷)、西原地区(11.3万公顷)、北部地区(4.15万公顷)和中部沿海地区(6,500公顷)。至2010年越南橡胶种植面积将达70万公顷，年产量将达52万吨。越南专家表示因受原油价格上涨影响，为压缩费用，部分国家转向用天然橡胶取代混合橡胶，所以从现在起到6月底，橡胶价格将持续上涨。此外，雨季橡胶产量下降，中国橡胶储备减少，也成为促使橡胶价格走高的因素。从5月中旬以来，越南出口中国的橡胶供不应求，价格步步高升。现在，中国企业对越南橡胶的需求量比5月初增长50%，经初级加工的橡胶出口价格为22500元人民币/吨，比上周涨了1200元/吨。2007年日本进口天然橡胶约84万吨，比06年天然橡胶进口减少了4.3%，进口金额下降了1.2%，07年日本天然橡胶的主要进口国和进口量分别是：泰国42万吨；印尼39.5968万吨，同比增长了8.1%；越南进口1.1337万吨；马来西亚6717万吨。平均进口价格为247.4日元/公斤(约合17.31元人民币)，比06年的239.7日元/公斤上涨了3.2%，比05年的154.4日元/公斤上涨了55.2%。据柬埔寨《华商日报》3月31日报道，柬橡胶园事务部门主任李潘拉日前接受本地英文媒体采访时指出，橡胶的涨价会带动柬埔寨人民多种植橡胶树。　　他说，柬埔寨现在已经拥有许多橡胶园，而有专家预计，到2030年，柬埔寨