【2017年整理】长盛同辉培训材料.pptVIP

目前，市场上共有50只分级基金，场内规模接近500亿。其中分级指数25只，分级债券21只，分级主动型基金4只。目前操作透明、被动式管理的指数基金是市场狂热追逐的焦点。 从基金运作期限来看分为两类： 无存续期分级基金（无运作期限） -- B类随着市场下跌，杠杆倍数提高，需求量放大，所以呈现高溢价 -- A类只付息不还本金，相当于无期限债券，所以呈现高折价 有存续期分级基金（有运作期限） -- A类到期连本带息归还，市场需求量大，所以呈现溢价 -- B类同样享受2倍杠杆，但是受A类7%以内的溢价影响，所以折溢价率有限。 分级基金有三个基金净值：母基金净值 A类基金净值 B类基金净值 ☆通过数据库筛选寻找以前深100指数基金的持有者或者深100指数成分股的持有者。对于此类客户手中的深100指数基金或者股票建议用同辉进行替换，原因如下： ☆同辉A类约定年化7%，对机构和普通投资者具有巨大吸引力； ☆通过上市后的交易方式可实现风险资产的转移，实现投资者不同的需求； ☆客户投资成本低廉，大额的资金成本只有1000元，剩余就是交易佣金的成本（一般基金的交易佣金为万二），可忽略为0成本； ☆封闭、交易极短，发行完2周即可上市交易，资金T+0可以使用，T+1可以转出，流动性强大。 ☆投资者用同辉深100替换老产品，盘活老资产的同时，增加了资产的安全边际，多了实现自己投资愿景的工具和手段。 目标客户 1、曾经购买过分级基金或者一直都在进行分级基金交易的投资者； 2、之前只买股票从不接触其他理财产品的高净值客户； 3、在本营业部开户的私募基金、QFII、财务公司等超大散户； 4、参与深100指数产品和深100成分股的投资者。 关于同辉A、B的折溢价区间 不同的对冲方法 1、采用深证100ETF融券卖出对冲； 2、采用沪深300股指期货当月合约卖出对冲； 3、对冲比例采用250日移动回归计算； 4、两种对冲方式的跟踪误差很小，分别只有0.28%和0.6%。 推荐同辉的理由 说服投资者参与的强大理由 三类客户需求及解决方案 1 * 上市交易时，市场平盘或更加悲观 上市交易时，市场回暖并有阶段性上涨趋势 只要同辉A的客户 上市卖掉同辉B， 同时追加同辉A 可以在较低的溢价获得全部资产的固定收益 上市第一天卖掉同辉B， 同时追加同辉A 同辉B获利，全部资产实现固定收益配置 只要同辉B的客户 择时卖掉同辉A， 并寻找机会买入同辉B 享受同辉A溢价，并在合适点位进行抄底 上市第一天卖掉同辉A， 同时追加同辉B 尽早获利同辉A，追加杠杆份额 短时间套利的客户 上市第一天卖掉同辉B，择时卖掉同辉A 最小成本卖出B，等待合适良机卖出A 择时卖掉同辉A和同辉B A和B都有获利机会，根据客户自身需求 长盛同庆800上市操作成功案例案例（5月31日上市） 1 * 如果在第一天进行卖出套利，假设不作任何择时操作，仅以收盘价为成交价，按照4：6比例拆分的同庆A和B将获得5%的年化收益。 如果结合择时条件，第一天卖出同庆B（不追加购买A），保留同庆A，则在上市第三天即可获得年化超过40%的收益。 同辉上市初期很有可能和同庆有相似的情况 券商操作思路 同辉A和同辉B的投资策略 长盛同辉深证100分级指数基金概述 目录 产品潜在风险及解决方案 深证100指数深证100等权重指数 长盛同辉风潜在风险及解决方案 1 * 风险点 解决方案 ?同辉A每年基准日分红是以母基金份额形式，因为红利确认到账需要1--2天，如果这两天市场出现大幅调整，可能会对7%的红利造成影响 深100指数成分股均为融资融券标的，可用融券进行对冲。 按照基金合同，同辉100在5年运作期结束后会转为LOF母基金，确认到账需要1--2天，转换期间如果遇到大盘调整，净值可能会出现震荡； 我们会根据市场变化，在3-4年的时间推出可替代性的产品，为客户进行产品升级 上市交易首日，同辉B份额在二级市场交易存在折价可能（取决于当天市场走势）； 根据客户具体需求，我们会结合营业部特点给出定制化的解决方案 关于同辉A份额定价参考的市场利率 ☆关于同辉A份额定价参考的市场利率，我们采用交易所交易的企业债交易价格中隐含的即期利率，该利率明显低于同辉A5年期7%的固定约定利率。 ☆因为同辉A约定利率显著高于企业债即期利率，而且同辉基金合同中约定了下折算条款，确保同辉A能够获得约定收益和本金支付，将信用风险降至最低。所以同辉A溢价交易将是高溢价。 时间 上交所企业债 即期利率 一年 3.46% 二年 4.27% 三年 4.81% 四年 5.07% 五年 5.18% 同辉B定价的依据，同辉A和同辉B场