内江投资控股集团有限公司-15年跟踪评级报告（14年）.docxVIP

????????????!2014年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 ?内江市财政收支平衡对上级补助收入及政府性基金收入依赖程度较高。2014年内江市全口径获得上级补助收入 122.69亿元，占当年地方综合财力的 48.48%；政府性基金收入易受房地产市场政策的影响，预计未来波动幅度较大。?公司收入来源变化较大，部分业务后续持续性及稳定性存在一定不确定性。 2014年公司新增代建收入 4.69亿元，前期收入占比较大的土地整理业务收入锐减至 0，且商品房项目未来可售面积已不多，未来收入规模可能会有所波动。?公司承担的建设项目资金需求量大，面临一定的资金压力。截至 2014年末，公司在建及拟建项目规划总投资 45.68亿元，尚需投资 15.64亿元。?公司资产以工程项目、安置房项目和长期股权投资为主，整体流动性较弱。截至2014年末，公司存货、固定资产、在建工程和无形资产合计达到 102.63亿元，占总资产的 52.56%。?公司其他应收款金额较大，对公司资金形成较大占用。截至 2014年末其他应收款为 29.62亿元，其中包括对政府性应收款 24.09亿元，其中账龄超过一年的占比为68.82%，主要债务人为内江市财政局、内江市国有资产监督管理委员会等。主要财务指标：项目2014年2013年2012年总资产（万元）1,952,417.151,470,799.971,303,579.94817,184.70归属于母公司所有者权益（万元）有息债务（万元）资产负债率1,052,496.00857,888.93486,116.1945.98%282,658.9841.53%231,637.4436.48%流动比率3.2579,451.5123,271.6928,910.9534.14%2.7458,527.6822,305.0038,047.4950.57%3.2586,584.8034,811.8540,711.2241.36%营业收入（万元）政府补助（万元）利润总额（万元）综合毛利率总资产回报率1.74%3.09%3.79%EBITDA利息保障倍数4.337.4519.82经营活动现金流净额（万元）45,815.2613,710.3725,791.39资料来源：公司审计报告，鹏元整理2一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金 [2013]2655号文件批准，公司于2014年04月24日发行18亿元公司（企业）债券，票面利率为7.99%。本期债券起息日为2014年4月24日，采用单利按年计息，每年付息一次，分次还本，在债券存续期内的第3、4、5、6、7年末分别按照债券发行总额20%、20%、20%、20%、20%的比例偿还本金。跟踪期内，公司按期足额支付了本期债券本金及利息。表 1截至 2015年 5月 31日债券本息累计兑付情况（单位：万元）本息兑付日期期初本金余额本金兑付利息支付期末本金余额2015.4.24资料来源：公司提供180,000014,382180,000表 2截至 2014年 12月 31日公司募集资金使用情况：（单位：万元）计划拟使用募集资金额度已使用项目名称已投资60,000.0059,000.0021,131.005,500.00完工比例总投资募集资金红牌路保障性住房70,571.0063,800.0030,870.0033,600.0027,000.0032,850.0016,470.0013,5007,100.2085.00%已完工68.45%16.37%双雁小区动迁还房及基础设施建设项目31,850.0012,008.004,436.00汉安大道安置还房建设谢家河西侧、北环线一二段南侧安置还房项目西林大道安置还房53,998.0060,000.0077,550.00390,389.0028,800.0025,380.0036,000.00180,000.0033,953.0041,400.0086,518.00307,5027,800.0011,400.0032,906.00107,500.2062.88%邓家坝安置还房69.00%大千路北延线及北环线安置还房-合计-注：大千路北延线及北环安置房项目实际投资额已大于计划投资总额。资料来源：公司提供二、发行主体概况公司是由内江市政府国有资产监督管理委员会投资组建的国有独资有限责任公司，注册资本为71,000万元，跟踪期内，公司注册资本和实际控制人未发生变更。跟踪期内，公司纳入合并范围的子公司无变化。截至2014年12月31日，公司资产总额为 1,952,417.15万元，所有者权益为 1,054,598.45万元，资产负债率为45.98%；2014年度，公司实现营业收入79,45