溧阳昆仑城建集团有限公司14年公司债券跟踪评级报告.docxVIP

[此处键入本期债券名称全称]溧阳昆仑城建集团有限公司 2014年公司债券信用评级报告跟踪评级报告主体信用等级：AA级本期债券信用等级： AA级评级时间： 2015年 6月 30日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 存续期间项目跟踪期内，溧阳市和溧阳经济开发区/江苏中关村发展态势良好，财政实力持续增强；公司业务运营稳定，但有息债务规模扩张较快，后续将面临一定的债务偿付压力。金额单位：人民币亿元发行人合并数据及指标?跟踪期内昆仑城建持续获得股东江苏省溧阳经济开发区经济实业总公司的土地资产注入，公司业务运营持续得到公司股东及江苏中关村财政与资产管理局的较大支持。?随着市政基础设施建设业务和安置房业务的逐步开展，昆仑城建的资金需求将不断增加，外部融资压力可能会逐渐增大。?地方政府融资平台政策的变动可能会对昆仑城建的融资能力带来一定影响。注:根据昆仑城建经审计的2012-2014年度财务数据整理、计算评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司上海市汉口路 398号华盛大厦 14FTel：(021ax：(021-mail：mail@本报告表述了新世纪公司对昆仑城建及其发行的本期债券的评级观点，并非引导投资者买卖或持有昆仑城建发行的金融产品及债权人向昆仑城建授信、放贷、赊销的一种建议。报告中引用的资料主要由昆仑城建提供，所引用资料的真实性由昆仑城建负责。 新世纪评级Brilliance Ratings跟踪评级报告按照 2014年溧阳昆仑城建集团有限公司 (以下简称“昆仑城建”、“该公司”或“公司”)公司债券信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据昆仑城建提供的 2014 年度审计报告及相关经营数据，对昆仑城建的财务状况、经营状况、现金流及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，得出跟踪评级结论。一、债券发行情况该公司于 2014年 10月公开发行了面值为11亿元人民币的公司债券（简称 14溧昆仑债），期限为7年。债券采用固定利率形式，存续期内票面利率为5.90%，单利按年计息，不计复利。债券每年付息一次，同时设置本金提前偿还条款，即在本期债券存续期的第 3、第 4、第 5、第 6和第7个计息年度末逐年分别按照债券发行总额的20%、20%、20%、20%和 20%的比例偿还债券本金，最后五份计息年度每年应付利息随当年兑付本金一起支付。本期债券所募资金总额 11.00亿元，扣除承销费 0.13亿元后全部用于江苏中关村科技产业园基础设施建设项目。项目已取得溧阳市发展和改革委员会溧发改投资〔2012〕334号《市发改委关于江苏中关村科技产业园基础设施建设项目可行性研究报告的批复》文件。该项目总投资为 22.08亿元，已于 2013年 9月开工，预计 2016年底完工。截至 2015年 4月末，已完成工程投资 11.16亿元，占总投资额 50.57%。目前，项目已完成昆仑片区、城北新区西片、南片、北片、CBD核心区范围内大部分主次干道及桥梁建设，项目工程量已完成 85%，尚有部分地段拆迁未到位无法完全施工。图表 1.截至 2014年末，本期债券募集资金使用项目情况（单位：亿元）计划总投资额累计已完成投资额11.162014年投资额占用募集金额比例16.7%项目名称中关村科技产业园基础设施建设项目资料来源：根据昆仑城建提供22.083.691 新世纪评级Brilliance Ratings二、跟踪评级结论（一） 公司管理跟踪期内，该公司股权结构稳定，股东仍为江苏省溧阳经济开发区经济实业总公司（以下简称“经济实业总公司”），公司注册资本 2.8亿元。公司于 2014年 11月变更法定代表人，委派黄建为公司执行董事兼任经理，并担任公司法定代表人，公司监事变更为 1人。截至2014年末，公司章程、内部控制制度和风险控制制度等方面均未发生变化。截至 2014年末，该公司纳入合并范围的子公司共有5家，各子公司经营业务主要包括房地产开发经营、物业管理、园区建设投资管理及配套服务等。（二） 经营环境溧阳市为隶属于常州市的县级市，距南京、苏州、无锡100多公里，具有较好的交通区位。2013年7月宁杭高铁溧阳站和瓦屋山站的正式通车，溧阳到南京和杭州的时间分别减少至 25分钟和 35分钟，成为宁杭两地间高铁客运的重要节点城市。溧阳市区距南京禄口国际机场 80公里，距常州奔牛国际机场60多公里。溧阳行政区总面积1535.87平方公里，辖 10个镇，截至2014年末的常住人口为 76.02万人。溧阳市经济发展水平较高，近年来经济保持较快增速，根