临沂市城市资产经营开发有限公司-15年跟踪评级报告（10年）.docxVIP

???????????????!2010年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 ?临沂投资发展有限责任公司经营稳定，其提供的保证担保仍能提升本期债券的安全性。跟踪期内，临沂投资发展有限责任公司经营状况稳定，其提供的保证担保可对本期债券的偿还提供一定的保障。关注：?在建工程未来投入量较大，公司面临较大的资金压力。截至 2014年 12月底，公司主要在建工程后续尚需投入 339,827.81万元，未来存在较大的资金需求。随着公司主要在建项目的推进，公司面临较大的资金压力。?公司盈利能力较弱，利润实现对政府补助依赖较大。公司营业利润持续处于亏损状态，利润总额对政府补贴的依赖较大。?公司项目回购资金回笼较慢，近两年经营活动净现金流持续处于净流出状态。2013-2014年公司经营活动现金净流出分别为 265,268.75万元、498,865.64万元。?公司有息负债规模较大，存在较大偿付压力。截至 2014年末，公司有息负债共计823,782.00万元，占公司负债总额的 59.07%，存在较大的偿付压力。?公司存在一定的或有负债风险。截至 2014年 12月底，公司累计提供对外担保245,718.40万元，占净资产的比例为 18.95%，存在一定的或有负债风险。主要财务指标：项目2014年2013年2012年总资产（万元）2,691,304.941,741,293.721,269,773.45所有者权益合计（万元）资产负债率1,296,677.1251.82%1,143,469.4234.33%907,483.0528.53%7.30流动比率4.869.18主营业务收入（万元）营业利润（万元）补贴收入（万元）利润总额（万元）主营业务毛利率66,172.67-6,277.8026,300.0020,050.787.26%87,215.82-2,553.2325,000.0023,223.338.05%78,180.12-1,963.6425,000.0023,316.798.74%总资产回报率1.98%2.87%5.24%经营活动现金流净额（万元）EBITDA（万元）EBITDA利息保障倍数-498,865.6457,410.321.07-265,268.7553,856.522.311,108.9141,307.143.09有息债务（万元）823,782.00516,216.00267,250.00资料来源：公司审计报告，鹏元整理2一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发展和改革委员会发改财金 [2010]499号文件批准，公司于2010年3月24日公开发行10亿元公司债券，票面利率为6.80%，债券期限10年。本期债券计息期限自2010年3月24日起至2020年3月23日止，按年计息，分期还本，债券存续期第5、6年末分别偿还本金的15%，即人民币1.5亿元，同时附公司在债券存续期的第7年末调整票面利率选择权及投资者回售选择权，最后一期利息随本金的兑付一起支付。截至2015年6月30日，本期债券本息兑付情况见下表：表 1截至 2015年 6月 30日本期债券本息累计兑付情况本金兑付/回期初本金余额（亿元）利息支付（万元）期末本金余额（亿元）本息兑付日期售金额（亿元）2011年3月24日10.0010.0010.0010.0010.000.006,800.0010.0010.0010.0010.008.502012年3月24日2013年3月24日2014年3月24日0.000.000.001.506,800.006,800.006,800.006,800.002015年3月24日资料来源：公司提供截至2014年末，本期债券募投项目已全部完工，募集资金已使用完毕。二、发行主体概况跟踪期内，公司注册资本、下属子公司、控股股东及实际控制人均未发生变更，控股股东及实际控制人仍为临沂市财政局。跟踪期内，公司合并报表范围未发生变化。截至2014年12月31日，公司总资产为 2,691,304.94万元，所有者权益合计 1,296,677.12万元，资产负债率为 51.82%。2014年，公司实现主营业务收入 66,172.67万元，利润总额20,050.78万元，经营活动产生的现金净流出498,865.64万元。三、区域经济与财政实力跟踪期内，临沂市经济稳步发展，经济基础不断增强，未来发展前景较好近年来，临沂市经济总体保持了快速发展态势，经济实力不断增强。2014年，临沂市实现生产总值3,569.80亿元，增长10.1%；其中，第一产业增加值340.90亿元，增长3.9%；第二产业增加值1,648.90亿元，增长10.7%；第三产业增加值1,580.00亿元，增长10.8%。三3次产业增加值占比