山东公用控股有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

??????????!2013年企业债券2015年跟踪 信用评级报告 润总额 25,345.69万元。济宁市城建投资有限责任公司提供的保证担保有效的提升了本期债券的安全性。关注：?公司资产结构以非流动性资产为主，整体资产流动性一般。截至 2014年底，公司资产结构以非流动资产为主，其中在建工程、投资性房地产和固定资产占公司资产的比重为 49.58%，公司整体资产流动性一般。?跟踪期内，公司资产运营效率有所降低，运营能力有所下滑。截至 2014年底，公司除流动资产周转天数有所下降外，其他周转天数指标均较上年有所提高，公司运营能力有所下滑。?公司营业利润持续下滑，并在 2014年出现亏损。受期间费用率迅速增加的影响，公司营业利润不断下滑，并在 2014年出现亏损。2012-2014年公司营业利润分别为 9,671.05万元、1,973.99万元、-235.42万元。?公司有息负债规模较大，存在一定的本息偿付压力。截至 2014年底，公司有息负债余额为 278,366.70万元，较上年增幅 39.27%，占当年公司负债总额的比重为 71.18%，公司面临一定的本息偿还压力。?公司对外担保规模较大，存在一定或有负债风险。截至 2014年底，公司对集团外部担保为 52,382万元，占公司所有者权益的 40.69%，未来存在一定的或有负债风险。主要财务指标：项目2014年2013年2012年总资产（万元）归属于母公司所有者权益（万元）有息负债（万元）资产负债率565,872.57474,809.08372,258.31128,733.44278,366.70126,527.85199,869.30136,558.88134,326.3569.11%1.1663.58%1.0152.60%1.00流动比率速动比率0.990.870.97营业收入（万元）营业利润（万元）营业外收入（万元）利润总额（万元）综合毛利率105,367.54-235.428,342.617,385.5526.52%33,199.6980,958.491,973.997,925.578,269.8662,699.009,671.055,399.6314,831.9330.69%24,324.4425.32%23,501.25EBITDA（万元）22.11EBITDA利息保障倍数2.434.53经营活动现金流净额（万元）-7,749.9018,159.7313,668.57资料来源：2012-2014年公司审计报告，鹏元整理3一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况2013年1月22日，经国家发展和改革委员会“发改财金【2013】12号”文件批准，公司公开发行3亿元企业债券，发行利率为7.18%。本期债券为7年期固定利率债券，附设本金提前偿还条款。本期债券的起息日为 2013年1月22日，按年计息，每年付息一次，分次还本，在本期债券存续期第3年、第4年、第5年、第6年、第7年的年末分别按本期债券发行总额的20%、20%、20%、20%、20%的比例偿还债券本金，后五年每年的利息随当年本金的兑付一起兑付。 2014年至2020年每年的1月22日为上一个计息年度的付息日。本期债券的兑付日为2016年至2020年每年的1月22日。截至2015年3月31日，本期债券的付息情况如下。表 1截至 2015年 03月 31日本期债券本息兑付情况（单位：万元）本息兑付日期期初本金余额30,000.00本金兑付/回售金额利息支付2,154.00期末本金余额30,000.002014年1月22日--2015年1月22日30,000.002,154.0030,000.00资料来源：公司提供截至2015年03月31日，本期债券募集资金使用情况如下表所示。表 2截至 2015年 03月 31日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）项目名称募集资金总投资额已使用募集资金项目已投资济宁市污水处理厂升级改造及中水回用工程5,50018,848.135,50030,066.00济宁市任城新区污水处理厂项目邹城市第二污水处理厂工程5,4005,7009,052.009,545.005,4005,7007,241.008,388.00济宁化学工业经济技术开发区净水厂及配套管网工程2,2001,0006,875.001,835.002,2001,0004,627.001,700.00济宁市城市供水管网工程（ 2011—2012年）济宁市城区供水管网工程（2010年度）2,2002,6003,688.004,360.002,2002,6003,500.008,092.00济宁北湖度假区污水处理厂一期工程汶上县佛都污水处理厂工程补充营运资金4,20