上海纺织（集团）有限公司15年第一期短期融资券跟踪评级报告.docxVIP

上海纺织（集团）有限公司2015年度第一期短期融资券跟踪评级报告主体信用等级： AA+级债项信用等级： A-1级评级时间：2015年 9月 22日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 编号：【新世纪跟踪[2015]100789】主体信用等级上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪公司”或“本评级机构”）对上海纺织（集团）有限公司（简称“上纺集团”、“该公司”或“公司”）及其发行的 2015年度第一期短期融资券的跟踪评级反映了 2014年以来上纺集团在综合实力、行业地位、品牌优势、存量资源、业务结构调整、债务偿付能力等方面所保持优势，同时也反映了公司在国内外宏观经济环境、跨国经营能力、主业盈利能力等方面所面临压力与风险。现金类资产 /短期刚性债务[倍] －－发行人合并数据及指标：流动资产?主要优势：?多品牌协同发展。上纺集团具有一批知名的传统民族品牌，同时发展 EY、Prolivon等新兴品牌，并且具有丰富的时尚产业运营经验。?持有大量存量园区资源。上纺集团拥有大量的存量土地资源，可在上海市存量土地二次开发优惠政策及旧城改造的动迁机遇中受益。－－－－EBITDA/短期刚性债务[倍] ?主要风险：?国际贸易经营压力。贸易业务是上纺集团的核心业务，易受国际贸易形势的影响。跟踪期内，受人民币汇率波动幅度加剧以及劳动力成本 刚性上涨等影响，公司国际贸易业务经营压力加大。国际化扩张中面临的经营及政治风险。跟踪期内，上纺集团继续推进国际化战略，努力打造全球产业链。但由于缺乏相关国际经营经验以及国际政治环境多变，公司面临一定的经营及政治风险。?未来展望通过对上纺集团及其发行的本期短券主要信用风险要素的分析，新世纪公司维持公司 AA+主体信用等级，评级展望为稳定；认为本期短券还本付息安全性很高，并维持本期短券 A-1信用等级。 新世纪评级Brilliance Ratings声明本评级机构对上海纺织（集团）有限公司 2015年度第一期短期融资券的跟踪评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了评级调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至上海纺织（集团）有限公司 2015年度第一期短期融资券本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3 新世纪评级Brilliance Ratings上海纺织（集团）有限公司2015年度第一期短期融资券跟踪评级报告一、跟踪评级原因按照上海纺织（集团）有限公司（以下简称“上纺集团”、“该公司”或“公司”）2015年度第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据上纺集团提供的经审计的 2014年财务报表、未经审计的 2015年上半年度财务报表及相关经营数据，对该公司的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，进行了定期跟踪评级。二、宏观经济和政策环境2015 年上半年我国经济总体运行平稳，但经济增长仍面临下行压力；从中长期看，随着积极的财政政策和宽松的货币政策的实施、“一带一路”战略作用的显现，经济结构调整、产业升级、区域经济结构优化、城镇化发展、内需扩大进程将加快，我国经济仍有望保持稳定增长。2015年以来，我国宏观经济仍面临复杂的国际环境，美国经济在量化宽松政策后维持低利率的货币政策下继续复苏。在欧洲，尽管希腊主权债务危机的暂时性解决，有利于欧盟政治、经济的整体稳定，但是欧洲经济增长仍整体乏力，复苏前景仍不明朗。日本的宽松货币政策对经济的刺激效应明显下降。2015年，国际石油价格仍在低价波动，石油输出国的经济处于疲软状态，石油输出国的国家风险上升，全球以