华电煤业集团有限公司15年第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

短期融资券信用评级报告华电煤业集团有限公司2015年度第一期短期融资券信用评级报告评级结果：主体长期信用等级：AAA评级展望：稳定评级观点经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）评定，华电煤业集团有限公司（以下简称“公司”）拟发行的 2015 年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。本期短期融资券信用等级：A-1本期短期融资券发行额度：16亿元本期短期融资券期限：366天偿还方式：到期一次性还本付息发行目的：置换金融机构借款评级时间：2015年 8月 25日财务数据优势2014年2015年6月1．公司作为华电集团下属煤炭业务运营实体，与控股股东产业链协同效应突出。借助华电集团业务优势，公司在资源获取和产品销售方面具备相对竞争优势。2．公司原煤储量大，原煤产量快速增长，规模优势逐步增强。项目2012年 2013年现金类资产(亿元)资产总额(亿元)32.64422.07161.7769.91171.14164.2520.2933.0313.439.8425.90501.04164.62119.74242.39219.493.6150.91604.91167.21129.14329.46227.270.6026.18589.78168.53111.29343.4875.37-1.17--所有者权益(亿元)短期债务(亿元)全部债务(亿元)营业收入(亿元)3．公司经营活动现金流入量对本期短期融资券保障程度一般。利润总额 (亿元)EBITDA(亿元)17.421.4729.4312.070.36经营性净现金流(亿元)净资产收益率(%)资产负债率(%)12.47--关注2.061．近年来煤炭行业景气度下行，对公司盈利能力造成较大冲击。61.6746.833.3167.1533.552.9472.3648.381.5971.4241.36--速动比率(%)EBITDA利息倍数(倍)经营现金流动负债比(%)现金偿债倍数(倍)2．公司有息债务规模快速上升，债务负担趋重。10.582.040.785.99--1.623.181.90注：1. 公司 2015年上半年财务数据未经审计；2. 现金类资产已扣除受限部分；2. 长期应付款中的有息债务已计入长期债务。分析师孙晨歌 潘云峰 缪弘帅lianhe@电话：010真：010址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//华电煤业集团有限公司1短期融资券信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与华电煤业集团有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与华电煤业集团有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因华电煤业集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由华电煤业集团有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、华电煤业集团有限公司 2015 年度第一期短期融资券信用等级自本期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。华电煤业集团有限公司2短期融资券信用评级报告一、主体概况泉路 17号综合楼 401室；法定代表人：丁焕德。华电煤业集团有限公司（以下简称“公司”） 二、本期短期融资券概况前身为华电煤业有限公司，成立于 2005年 9月8 日，是由中国华电集团公司（以下简称“华公司计划于 2015 年发行第一期 16亿元短电集团”）出资组建的国有独资有限责任公司， 期融资券（以下简称“本期短期融资券”），期注册资本 13657.31万元。限 366 天。本期短期融资券所募集资金将用于置换公司金融机构借款。公司成立后，经华电集团多次内部重组及引入外部投资者，截至 2015年 6月底，公司注册资本金合计 36.57 亿元，其中，华电集团直接持有公司 52.54%股份，华电集团下属其他控股企业持有公司 29.96%的股份，华电集团为公司实际控制人和控股股东。本期短期融资券无担保。三、主体长期信用状况公司是华电集团为实施“以发电为主体，煤炭、金融为两翼”发展战略，整合华电集团系统煤炭开发和运营资源，重组华电燃料有限公司和华电开发投资