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汽车起动电池行业分析报告 目 录 一、汽车起动电池行业迎来快速发展机遇期 3 1、起动电池行业机遇之一：汽车保有量快速增长 5 （1）维护市场规模四倍于配套，配套市场影响维护市场 6 （2）我国汽车保有量市场尚处高速增长期 7 （3）受益于环保趋严，免维护汽车起动电池将有较高增幅 9 2、起动电池行业机遇之二：环保趋严必将大幅提升行业集中度 10 3、起动电池行业机遇之三：中长期看起停电池 15 二、汽车起动电池行业格局与竞争对手 19 1、我国汽车起动电池行业集中度有很大提升空间 19 2、三足鼎立格局已基本形成 21 （1）风帆股份 21 （2）上海江森 22 三、行业标杆分析：骆驼股份 23 1、汽车起动电池龙头仍在快速成长 23 （1）公司简介 23 （2）近年收入与盈利快速增长 25 2、独特优势助骆驼股份市占率持续提升 26 （1）高管与员工持股广泛、利益一致 26 （2）先进生产线数量业内领先 27 （3）地域布局逐步完善，就近配套抢占份额 28 （4）从维护走向配套，以配套带动维护 31 （5）与竞争对手相比具有突出的渠道优势 33 3、盈利预测与投资建议 34 4、风险提示 37 一、汽车起动电池行业迎来快速发展机遇期 电池是一种直接把化学能转变成电能的装置，属于化学电源。电池按是否可以循环使用划分为两大类：一次电池和二次电池。一次电池是活性物质仅能使用一次的电池，又称原电池，如锌锰电池，碱锰电池等；二次电池可充电、循环使用，又称蓄电池。蓄电池按电极材料和工作原理的不同，应用最广泛的包括铅酸蓄电池、镍镉电池、镍氢电池、锂离子电池等四类。 铅酸蓄电池的主要优点是技术成熟、成本低、容量大、大电流放电性能好、使用温度范围广、安全性高，并且能够做到完全回收和再生利用；缺点是重量大、比能量低。 镍镉电池、镍氢电池、锂离子电池目前都存在大容量制造技术不成熟的问题，只能实现中小容量电池的规模化生产，不能满足大功率动力的需求。 各种主要类型蓄电池在性能、技术特点和成本价格方面的不同优势和劣势，决定了它们的不同应用领域，各类蓄电池在一定范围内也存在相互替代性。 铅酸蓄电池自1859 年发明以来，至今已有150 年的历史，技术十分成熟，是世界上使用最广泛的化学电源。尽管近年来镍镉电池、镍氢电池、锂离子电池等新型电池相继问世并得以应用，但铅酸蓄电池仍然凭借大电流放电性能强、电压特性平稳、温度适用范围广、单体电池容量大、安全性高和原材料丰富且可再生利用、价格低廉等一系列优势，在绝大多数传统领域和一些新兴应用领域，占据着牢固的地位。 在产品结构方面，传统的铅酸蓄电池放置在开口容器中使用，电解液容易流失，需要定期加液维护，酸雾的外溢会对环境造成一定污染。近年来，铅酸蓄电池行业正逐步升级换代至普通免维护和全密封免维护结构，这类产品在使用过程中失水率低，寿命周期内不需要进行加液维护，消除了酸雾外溢对环境的不利影响。 在技术和工艺方面，传统的重力浇铸极板技术已经逐步被连铸连轧技术、连续扩展成网技术、连续双面涂板技术、高精度冲压技术等先进工艺所代替。这些先进工艺技术的应用，在节能增效、降低铅耗和单位产品成本的同时，提高了产品的比能量、放电性能和循环寿命，从而进一步提高了铅酸蓄电池的性价比。 今后，随着技术、材料、结构的不断开发和创新，铅酸蓄电池将向高比能量、高性价比、宽温度适应性、长使用寿命方向发展，在原有性能弱点不断改善的同时，固有的优势继续得到加强。可见，尽管已经拥有了150 年的历史，但铅酸蓄电池产业仍然在焕发着勃勃生机，未来在主要的应用领域仍然具有不可替代的地位。 铅蓄电池产品历史悠久，技术成熟，在功率特性、高低温性能、组合一致性、回收再利用性和价格等方面具有优势，铅蓄电池也是化学电池中市场份额最大、使用范围最广的电池产品，在内燃机起动、大规模储能等应用领域尚无成熟替代产品。预计在今后较长时期内，铅蓄电池尚无法被其他电池产品所取代。 1、起动电池行业机遇之一：汽车保有量快速增长 汽车起动电池是铅酸蓄电池最传统、也是最大的应用领域，占整个铅酸蓄电池市场规模的一半左右。 汽车起动电池主要作为起动时点火和照明用电源。汽车在起动点火时要求电池能在短时间内提供较大电流，而且汽车电池的使用环境比较复杂，要求即使在零下20 度以下的低温时也能正常工作。铅酸蓄电池恰好以其大电流放电性能好、环境适应能力强、安全稳定、性价比高的优势，满足了这一领域的需求。而其他蓄电池无论在容量、安全性还是环境适应性上均较铅酸蓄电池有一定的差距，加之比铅酸蓄电池高几倍的成本，在汽车起动电池领域无法与铅酸蓄电池形成实质性的竞争。 汽车起动电池下游市场分为配套市场与维护市场，在汽车产销量和保有量屡创新高背景下，汽车起动电池市场正在迎