湖南省攸州投资发展集团有限公司16年公司债券信用评级报告.docVIP

  公司债券信用评级报告 湖南省攸州投资发展集团有限公司 2016年公司债券信用评级报告 报告编号：东方金诚债评字【2016】033号 评级结果 评级观点 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AA 东方金诚认为近年来株洲市攸县经济发展较快，经济 规模位于株洲市中上游，经济实力较强；攸县一般公共预 算收入增长迅速，获得的上级政府转移支付力度较大，财 政实力较强；湖南省攸州投资发展集团有限公司（以下简 称“攸州投发”或“公司”）从事的基础设施建设等业务 具有较强的区域专营性，在资产注入和财政补贴等方面得 到攸县政府的有力支持；随着13家子公司股权注入的完成， 公司资产和收入规模将大幅增加，在攸县基础设施建设和 其他相关领域的竞争地位进一步加强。 债券概况 本期债券发行额：不超过 10.8亿元 本期债券期限：7年 偿还方式：每年付息一次， 分期偿还本金 同时，东方金诚关注到，攸县一般公共预算收入以非 税收入为主，未来存在一定的不确定性；公司土地开发整 理业务收入受房地产市场和土地收储政策影响会有所波 动；公司流动资产中流动性较弱的存货占比很大，资产流 动性较差；公司利润对政府财政补贴的依赖较大，盈利能 力较弱。 东方金诚评定公司主体信用等级为AA，评级展望为稳 定。基于对公司主体信用和本期债券偿付保障措施的分析 和评估，东方金诚评定本期债券的信用等级为AA，该级别 反映了本期债券具备较强的偿还保障，本期债券到期不能 偿还的风险很低。 评级时间 2016年5月16日 评级小组负责人 刘贵鹏 评级小组成员 解海舰 邮箱： dfjc-gy@ 电话：010传真：010地址：北京市西城区德胜门外大 街83号德胜国际中心B 座7层 100088 Http:// 1  公司债券信用评级报告 评级结果 主要数据和指标 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AA 项目 2013年 441712.47 289088.57 112655.00 29932.20 12459.11 12501.40 25.51 2014年 2015年 665456.22 360387.12 245687.00 36298.36 14149.19 15743.55 14.92 资产总额（万元） 534873.59 302291.06 184719.00 61799.61 13202.49 13243.48 13.40 所有者权益（万元） 全部债务（万元） 营业收入（万元） 利润总额（万元） 债券概况 EBITDA（万元） 本期债券发行额：不超过 10.8亿元 营业利润率（%） 净资产收益率（%） 资产负债率（%） 4.31 4.37 3.93 债券期限：7年 34.55 43.48 45.84 全部债务资本化比率（%） 流动比率（%） 28.04 37.93 40.54 偿还方式：每年付息一次， 分期偿还本金 1074.48 9.01 1043.07 13.95 1216.90 15.61 全部债务/EBITDA（倍） EBITDA利息倍数（倍） EBITDA/本期债券摊还额（倍） 1.18 0.92 0.69 0.58 0.61 0.73 注：表中数据来源于2013年～2015年经审计的公司财务报表，本期债券摊还额为本期债券 按10.8亿元计算，应分期偿还的本金金额，即2.16亿元。 优势 ?近年来株洲市攸县经济发展较快，经济规模位于株洲市 中上游，经济实力较强； 评级时间 2016年5月16日 ?攸县一般公共预算收入增长迅速，获得的上级政府转移 支付力度较大，财政实力较强； ?公司从事的基础设施建设等业务具有较强的区域专营 性，在资产注入和财政补贴等方面得到攸县政府的有力 支持； ?随着13家子公司股权注入的完成，公司资产和收入规 模将大幅增加，在攸县基础设施建设和其他相关领域的 竞争地位进一步加强。 评级小组负责人 刘贵鹏 评级小组成员 关注 解海舰 ?攸县一般公共预算收入以非税收入为主，未来存在一定 的不确定性； ?公司土地开发整理业务收入受房地产市场和土地收储 政策影响会有所波动； 邮箱： ?公司流动资产中流动性较弱的存货占比很大，资产流动 性较差； dfjc-gy@ 电话：010传真：010地址：北京市西城区德胜门外大 街83号德胜国际中心B 座7层 ?公司利润对政府财政补贴的依赖较大，盈利能力较弱。 100088 Http:// 2  公司债券信用评级报告 主体概况 湖南省攸州投资发展集团有限公司（以下简称“攸州投发”或“公司”）原为 攸县城市建设投资经营有限公司，是由攸县政府于2003年8月授权攸