新余市城东建设投资总公司-15年跟踪评级报告.docVIP

????????????! 2014年企业债券2015年跟踪 信用评级报告    关注： z 孔目江生态经济区划拨出去，使得高新区财政收入下降。受孔目江生态经济区的财政 不再纳入高新区财政核算的影响，使得高新区的财政收入较上年下降 39.26%。2014年 高新区财政收入为 20.63亿元，公共财政收入为 13.27亿元，其中税收收入为 8.95亿元， 整体收入规模不大。 z 整体资产流动性一般。存货是公司主要资产， 2014年末存货余额占总资产的比重达到 89.56%，其中公司土地储备占存货的 73.41%，已抵押土地的账面价值占公司土地资产 的 48.55%。 z 存在一定的资金支出压力。公司主要承担高新区基础设施项目的建设，截至 2014年末， 公司在建及拟建项目较多，未来还需投资 163,019.64 万元，存在一定的资金压力。 z 有息债务增长较快，偿债压力增加。 2014 年末有息债务为 218,023.82 万元，较上年增 长 51.05%，公司有息债务规模增长较快。公司 EBITDA 利息保障倍数下降到 1.64，有 息债务/ EBITDA 上升到 10.22，公司的偿债压力有所增加。 z 对外担保规模较大，存在一定的或有负债风险。截至 2014年 12月 31日，公司对外担 保共计 8