2016年第四季度全球经济金融展望报告.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 全球经济金融展望报告 要点 2016 年第 4 季度（总第 28 期） 报告日期：2016 年 9 月 29 日 ● 2016 年三季度，全球经济有所回暖，英国脱欧公投 影响尚未显现，新兴经济体资本回流促进经济企稳， 我们维持全年全球经济增长 2.5%的预期。 ● 全球金融市场稳定性有所改善，但风险的类型发生 转变。资本市场总体向好，新兴市场脆弱性小幅下降， 大宗商品市场开启再平衡之路。 ● 预计 2016 年四季度和全年全球经济将维持疲软增 长态势，金融市场潜在风险不容忽视，政经事件不确 定性和美联储可能加息，将是市场动荡之源。 ● 本期报告特别就全球货币政策协调、TPP 与 TTIP 谈判进展、英国脱欧对欧洲金融监管的影响、新兴市 场的金融风险等进行专题分析。 采购经理人指数显示下半年全球经济回稳 资料来源：Wind， 全球经济金融展望报告 全球化的十字路口，世界经济何去何从 —— 全球经济金融展望报告（2016 年第 4 季度） 2016 年三季度，英国脱欧公投的影响仍只局限于英国，全球金融市场稳定 性有所改善，新兴市场资本回流，实体经济呈现回暖态势。但是，风险的类型 在发生转变。展望四季度，全球经济疲软态势将会延续，潜在金融风险不容忽 视，政经事件和美联储加息都可能带来新的动荡。当前全球经济正面临“去全 球化”倾向的冲击，本期报告就全球宏观政策协调、TPP 和 TTIP 发展前景、英 国脱欧对欧洲金融监管的影响、新兴市场抗风险能力等专题进行分析。 第一部分 全球经济季度回顾与展望 一、全球经济处于“全球化”与“去全球化”的十字路口 2016 年第三季度，英国脱欧公投的冲击主要限于英国，金融风险并未显著 上升，采购经理人指数和信心调查显示，全球经济有所回暖（图 1）。初步预估， 三季度全球 GDP 环比年化增长率约为 2.8%，比上个季度回升 0.5 个百分点；同 比增长率 2.4%，比上个季度回升 0.2 个百分点（图 2）。全球经济复苏力度依然 疲弱，围绕美联储何时加息的预期反复变化，市场信心不稳。 资料来源：Wind， 40 服务业PMI 制造业PMI 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 图 1：全球采购经理人指数 PMI 指数 图 2：全球经济运行态势 全球 GDP 增长率 45 50 55 60 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% --季度同比增长，% 2016 年第 4 季度 1 —季度环比折年率，% 全球经济金融展望报告 展望第四季度，全球经济仍将维持温和增长，预计 GDP 环比增长折年率将 达到 2.8%左右，继续低于全球经济的潜在增长水平；基于新的增长动力仍未集 聚，风险因素基本平稳，我们维持 2016 年全球经济增长 2.5%的预期（表 1）。 在发达经济体中，美国经济受到美元升值、投资不振等因素影响，增长低于预 期，美联储加息计划屡遭挫折；欧洲经济在宽松政策的支持下，内需保持稳健， 复苏有所扩展，但英国经济陷入停滞；日本经济尚未摆脱日元升值、通缩压力 等因素的拖累。在新兴经济体中，随着一些国家刺激经济的力度有所加大、大 宗商品价格触底回稳和地缘及国内政局动荡局面得到控制，经济复苏力度趋于 回升，总体上仍处于疲弱区间，需要进一步巩固政策成果。 表 1：全球主要经济体关键指标预测（%） 2016 年第 4 季度 2 资料来源： 。注：f 为预测。 地区 年/季 国家 GDP 增长率 CPI 涨幅 失业率 2014 2015 2016f 2014 2015 2016f 2014 2015 2016f 美洲 美国 2.4 2.6 2.0 1.6 0.1 1.0 6.2 5.3 4.9 加拿大 2.5 1.1 2.0 1.9 1.1 2.0 6.9 6.9 6.8 墨西哥 2.2 2.5 2.6 4.0 2.7 3.4 4.8 4.3 4.0 巴西 0.1 -3.8 -3.0 6.3 9.0 5.8 4.8 6.6 8.6 智利 1.9 2.3 2.0 4.7 4.3 3.9 6.4 6.2 6.6 阿根廷 0.5 1.2 0.0 21.3 16.0 25.0 7.1 7.3 6.9 亚太 日本 0.0 0.5 0.5 2.7 0.8 0.7 3.6 3.4 3.5 澳大利亚 2.7 2.4 2.5 2.5 1.5 2.1 6.1 6.1 6.2 中国 7.3 6.9 6.7 2.0 1.4 1.8 4.1 4.1 4.1 印度