北京京客隆商业集团股份有限公司16年度第一期短期融资券信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

短期融资券信用评级报告北京京客隆商业集团股份有限公司2016年度第一期短期融资券信用评级报告评级观点评级结果：主体长期信用等级：AA评级展望：稳定经联合资信评估有限公司评定，北京京客隆商业集团股份有限公司（以下简称 “公司”或“京客隆”）拟发行的 2016年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。本期短期融资券信用等级：A-1本期短期融资券发行额度：3亿元本期短期融资券期限：366天偿还方式：到期一次性还本付息发行目的：2亿元偿还银行贷款，1亿元补充流动资金评级时间：2015年 6月 9日优势财务数据1. 公司以知名品牌“京客隆”及“朝批”经营其零售与批发业务，是北京地区第一家同时拥有生鲜配送中心、常温配送中心、批发物流分销中心的零售与批发业务类商业企业。2. 公司经营活动现金流入量对本期短期融资券保障能力高。15年 3月项目2012年2013年2014年现金类资产(亿元)资产总额(亿元)所有者权益(亿元)短期债务(亿元)全部债务(亿元)营业收入(亿元)利润总额(亿元)EBITDA(亿元)4.6563.5120.0023.5825.5898.312.306.0271.5020.7619.2829.05104.041.435.3772.4220.9523.2231.61108.911.337.9873.3721.4027.4635.8633.290.65关注5.845.125.28--1．商业批发占用资金规模较大，随着批发业务的不断拓展，公司有一定的资金压力。2．随着债务规模的不断增长，近年来公司财务费用增长较快，以短期债务为主的债务结构也有待进一步优化。经营性净现金流(亿元)0.473.074.012.94净资产收益率(%)资产负债率(%)速动比率(%)8.5968.5159.114.8370.9678.404.2471.0777.02--70.8383.10EBITDA利息倍数(倍)3.653.112.85--经营现金流动负债比率(%)1.130.587.560.759.410.67----现金偿债倍数(倍)注：2015年一季度财务数据未经审计。分析师王晴郭昊lianhe@电话：010真：010址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//北京京客隆商业集团股份有限公司1 短期融资券信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与北京京客隆商业集团股份有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与北京京客隆商业集团股份有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因北京京客隆商业集团股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由北京京客隆商业集团股份有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、北京京客隆商业集团股份有限公司 2016年度第一期短期融资券信用等级自本期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。北京京客隆商业集团股份有限公司2 短期融资券信用评级报告一、主体概况截至2015年3月底，公司（合并）资产总额为73.37亿元，所有者权益合计21.40亿元（其中少数股东权益4.60亿元）；2015年1~3月公司实现营业收入33.29亿元，利润总额0.65亿元。公司地址：北京市朝阳区新源街 45号；法定代表人：李建文。北京京客隆商业集团股份有限公司（以下简称“京客隆”或“公司”）是一家大型商业集团企业，于2004年11月由北京京客隆超市连锁集团有限公司（更名前为“北京京客隆超市连锁有限公司”）整体变更设立。根据证监会签发的《证监国合字［ 2006］5号》文批准，公司于 2006年9月25日在香港联合交易所创业板发行人民币普通股H股（以下简称“H股”）并挂牌上市。根据证监会签发的《证监许可[2008]144号》文批复，公司H股于2008年2月26日转至香港联合交易所主板上市。截至2014年底，公司总股本为41222万股，其中北京市朝阳副食品总公司（为北京市朝阳区国资委直接监管的国有企业，以下简称“朝副公司”）持有比例为40.61%，为公司控股股东，其他内资股股东占15.20%、已流通H股占44.