华仪集团有限公司16年度第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

华仪集团有限公司2016年度第一期短期融资券信用评级报告上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级A-1（未安排增级）2015年2012年2013年2014年前三季度?主要优势：项目金额单位：人民币亿元母公司数据：?品牌优势。华仪集团从事高压电器制造业务时间较早，已形成一定品牌影响力，优势产品具有较高市场占有率。?具有一定协同效应。华仪集团高、低压电器及风电机组等业务可实现在市场订单、销售渠道等方面的资源共享，有助于发挥协同效应。现金类资产 /短期刚性债务[倍]51.42 14.36 31.54 17.35 31.52 40.95 3.17 ?盈利性较好。华仪集团主要电器产品销售毛利?上市子公司增发成功。华仪集团核心经营主体华仪电气于 2015年末完成股票增发，上市子公司资本实力进一步提升，公司流动性有所增强。5.22 6.20 －56.00 163.01 ?主要风险：47.08 3.56 －?市场需求波动风险。华仪集团的电器产品及风电机组的市场需求易受电力投资及相关产业政策变动等因素影响。17.67 －6.48 3.89 0.37 ?风电业务经营压力。虽然2013年以来风电市场有所回暖，但华仪集团依然面临回款压力及订单延期执行风险。注：根据华仪集团有限公司（简称“华仪集团”）经审计的2012～2014年及未经审计的 2015年前三季度财务数据整理、计算。?刚性债务规模较大。华仪集团刚性债务规模较大，存在一定的偿付压力。?担保风险。华仪集团对外担保规模较大，存在?产业投资效益不确定性。华仪集团下属华仪电气股票增发完成，募集金额较大，资金拟投向风电产业、还贷和补充流动资金，相关产业投资项目的建设效益的实现进度易对公司经营产生较大影响。上海市汉口路 398号华盛大厦 14F 新世纪评级?未来展望通过对华仪集团及其发行的本期短券主要信用风险要素的分析，本评级机构认为本期短券还本付息安全性高，并给予本期短券 A-1信用等级。 新世纪评级Brilliance Ratings 声明除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评级人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本次评级所依据的评级方法是新世纪评级《新世纪评级方法总论》及《电气设备行业信用评级方法》。上述评级方法可于新世纪评级官方网站查阅。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级在本期短券存续期内有效。本期短券存续期内，新世纪评级将根据《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象实施跟踪评级并形成结论，决定维持、变更、暂停或中止评级对象信用等级。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3 新世纪评级Brilliance Ratings 华仪集团有限公司 2016年度第一期短期融资券信用评级报告一、募集资金用途（一）债项概况2014年 4月，中国银行间市场交易商协会以中市协注[2014]CP141号《接受注册通知书》核定该公司发行短期融资券注册金额为 3.5亿元，有效期截至 2016年 4月 22日。公司于 2014年 6月、9月和2015年 12月各发行了一期短期融资券，金额分别为 2亿元、1.5亿元和2亿元，截至目前 2015年发行的短期融资券尚未到期。公司本期短期融资券拟发行金额为 1.5亿元（如图表 1所示），期限为 365天，募集资金拟用于偿还银行借款。图表 1.拟发行的本期短券概况短期融资券名称：华仪集团有限公司2016年度第一期短期融资券注册额度： 3亿元人民币本期发行规模： 1.5亿元人民币短期融资券期限： 365天定价方式：按面值发行增级安排：无资料来源：华仪集团除短期融资券外，该公司下属子公司华仪电气于 2011年11月发行了 7亿元的公司债券，期限为 5年；公司与慎江阀门有限公司于 2012年11月联合发行了浙江省乐清市 2012年度第一期中小企业集合票据，其中公司发行额度为 1.4亿元，期限为 2年，该债券已于 2014年 11月兑付。图表 2.公司已发