第七章股利分配决策.pptVIP

基本步骤： （1）确定投资方案所需要的资金额度； （2）确定公司目标资本结构，使得在此结构下的加权平均资本成本最低； （3）进一步确定为达到目标资本结构，投资需要增加的权益资本的数额： （4）使用税后净利润能够满足投资方案所需要权益资本的最大限额： （5）在满足上述需要后，将剩余利润作为股利支付。 [例]，公司提取了公积金、公益金后的净利润为500万元，第二年投资计划需要的资金总额为600万元，公司最优资本结构的负债比率为40%。若公司采用剩余股利政策，试确定该如何融资？分配的股利是多少？ 投资方案需要的权益资金=600×0.6=360 投资方案需要的债权资金=600×0.4=240 发放的股利总额=500-360=140 股利支付率=140/500=28% 2、固定股利政策 定义：是指公司在较长时期内都将支付固定的股利额，股利不随经营状况的变化而变动，只有当公司预期未来收益将会有显著的、不可逆转的增长时才会提高股利发放额。 特点：向投资者传递的是公司经营业绩稳定、风险较小的信息。多为收益比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司采用。 优点：有利于公司树立良好形象及稳定股票价格，增强投资者对公司的信心。另外，稳定的股利有利于投资者有规律地安排收入与支出。 缺点：股利支付与公司盈利能力脱节，容易引发资金短缺。同时，不能像剩余股利政策那样保持较低的资本