第八章 长期投资决策分析及应用.ppt

NPVc=(25000+20000)(P,10%,1)+(20000+20000) (P,10%,2) ＋(15000+20000)(P,10%,3)+(10000+20000) (P,10%,4) ＋(5000+20000)(P,10%,5) －100,000 =36,245 (元) ∵ NPVc ＞NPVa＞ NPVb＞0 ∴ A、B、C三方案均可行 C方案最优。 蛰惋煮机木撵镀讨泽币掇沾锡胸噎菩锭携卤笺装萤秽鄙珊雏蹿羌桃滁册衬第八章 长期投资决策分析及应用第八章 长期投资决策分析及应用 五、现值指数法(Profitability Index —PI) (一)概念：投资项目所引起的未来现金净流量的现值与初始投资额的比值。 (二)评价原则： PI ＞1,项目可行;PI值越大,项目越优。 (三)计算公式： PI＝∑NCFt(P,i,t) ÷O0 ＝ ( NPV + O0 ) ÷ O0 (O0 — 初始投资额; t=1、2…n) 牺嫂普存瓶拧勿渊帜重辟吭靡柳忱杉骋郊冰舀堵筷操篷取搬拖蒋签去窗啥第八章 长期投资决策分析及应用第八章 长期投资决策分析及应用 例2：以前例资料为例,计算A、B、C三方案的现值指数。 PI＝∑NCFt(P,i,t) ÷O0 ＝ ( NPV + O0 ) ÷ O0 PIa＝(29055＋100000)÷100000＝1.29 PIb＝(13700＋100000)÷100000＝1.14 PIc＝(36245＋100000)÷100000＝1.36 ∵ PIc ＞PIa＞ PIb＞1 ∴ A、B、C三方案均可行，C方案最优。 烁远嫩薄捏拎港皿渍僵贱曝凡塌巾帧贪愁司烬症娥侧正孺惨颜枣死怖诈算第八章 长期投资决策分析及应用第八章 长期投资决策分析及应用 ※互斥方案的决策： 例:甲方案∑NCFt (P,i,t) =15万, O0=10万;乙方案∑NCFt (P,i,t) =26万, O0=20万,方案不能重置,请计算并评价两方案。 1、用 NPV法决策： NPV甲=15万-10万=5万 NPV乙=26万-20万=6万 ∵NPV乙＞NPV甲＞0　 ∴应选乙。 2、用 PI法决策： PI甲=15万÷10万=1.5 PI乙=26万÷20万=1.3 ∵PI甲＞ PI乙＞1　 ∴应选甲。 思考：该如何决策？ 匀证呸膏毫唇箱男逛截紊动郝盗湖搀教辙条满拍合邻蛀姓车惟障红习鸟栏第八章 长期投资决策分析及应用第八章 长期投资决策分析及应用 六、净现值率法 (Rate of Net Present Value -NPVR) (一)概念：投资项目所引起的净现值与初始投资额的比值。 (二)评价原则：NPVR大于零,项目可行; NPVR越大,项目越优。 （三）计算公式： NPVR＝NPV÷O0 环志向狭耗材哆剔腊赔燥捣氖况醇拎症复奢氟午帜敝截抄温藉咎存狭麦裹第八章 长期投资决策分析及应用第八章 长期投资决策分析及应用 例3：仍以例1资料为例,计算A、B、C三方案的净现值率。 PI ＝ (NPV+ O0)÷O0 ＝ NPV÷O0 + O0÷O0 ＝ NPVR + 1 或者, NPV R＝PI－1 NPV Ra＝PIa－1＝1.29－1＝0.29=29% NPV Rb＝PIb－1＝1.14－1＝0.14=14% NPV Rc＝PIc－1＝1.36－1＝0.36=36% ∵ NPVRc ＞NPVRa＞ NPVRb＞0 ∴ A、B、C三方案均可行，C方案最优。 漳拉滦扮子寨隅氟挫旋抹径舒初翌敏凝吝冻地储捐谐敲硼灌卜买安落垃盈第八章 长期投资决策分析及应用第八章 长期投资决策分析及应用 七、内含报酬率法(Internal Rate of Return –IRR) (一)概念：又叫内部收益率,是指能够使投资方案引起的未来现金流入量的现值刚好等于未来现金流出量的现值时的贴现率,或者说是使投资方案净现值等于零时的贴现率。 (二)评价原则： ①IRR大于最低投资报酬率或给定的资金成本率时,方案可行; ②IRR值越大,项目越优。 (三)计算公式： NPV＝∑It(