2016年第一期广州地铁集团有限公司城市停车场建设专项债券信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

  穆迪投资者服务公司成员 提供 44,523个停车位。 发行主体概况 该项目的收入来源主要包括停车场租金收入、 商业租金收入和配套商铺销售收入。预计本期债券 的存续期内可实现 1,355,318.00 万元的收入。根据 广州地铁集团有限公司和广州地铁设计研究院有 限公司出具的《广州地铁集团城市停车场建设项目 规划报告》，该项目的内部收益率为 4.97%。 广州地铁成立于 1992年 12月，是广州市政府 全资国有企业。公司承担着广州轨道交通系统建设 和运营管理的职责，同时经营以地铁相关资源开发 为主的多元化产业。截至 2014 年底，公司注册资 本 2,931,833.40万元，实收资本 3,291,487.79万元， 公司控股子公司 15 家，其中全资控股子公司为 13 家。 宏观经济和政策环境 截至 2014 年底，公司总资产 1,736.69 亿元， 所有者权益 903.25 亿元；2014 年度，公司实现营 业总收入 68.37亿元，净利润 0.07亿元，经营活动 净现金流-8.41亿元。 2015年，受世界经济复苏疲弱、我国增长周期 调整、房地产市场降温、产能过剩依然严重、金融 市场波动加剧等多重因素影响，中国经济增长延续 趋缓态势，全年 GDP增长 6.9%，增速较上年低 0.4 个百分点，是 25 年以来的最低水平。2016 年，经 济下行压力依然较大，但随着“一带一路”战略、 京津冀区域协调发展等持续推进，“十三五”规划逐 步落实、供给侧改革实质性推动，一系列稳增长、 促改革措施持续发力，中国经济有望低位企稳。 本期债券概况 本次债券发行总额不超过 100亿元，拟分期发 行。本期债券为第一期，发行规模为 40 亿元，期 限为 10 年期，第 5 年末附公司调整票面利率选择 权及投资者回售选择权。 图 1：中国 GDP及其增长 本期债券票面利率在存续期内前 5 年固定不 变，在存续期的第 5年末，公司可选择调整票面利 率，存续期后 5年票面利率为本期债券存续前 5年 票面利率加公司上调的基点（或减公司下调的基 点），在存续期后 5 年固定不变。公司发出关于是 否调整本期债券票面利率及调整幅度的公告后，债 券持有人有权选择在公告的投资者回售登记期内 进行登记，将持有的本期债券按面值全部或部分回 售给公司。 本期债券每年付息一次，到期一次还本，最后 一期利息随本金的兑付一起支付。 资料来源：国家统计局 从需求角度来看，需求结构呈现投资增长进一 步放缓、消费相对稳定、出口降幅收窄的特点，基 建投资依然是稳定增长的关键力量。最终消费需求 对经济增长的贡献达到 66.4%，比去年同期提高 15.2个百分点。受房地产调整、制造业需求疲弱等 影响，房地产投资、制造业投资增速下降带动整体 投资增速递减至 10%；基础设施投资虽然小幅下 降，但增速依然保持 17.2%的高位。汽车相关的消 费增长有所放缓，限制“三公”消费支出的影响逐 渐减弱，餐饮收入增速提升，与住房相关的消费以 募集资金用途 本期债券募集资金 40亿元，其中 24亿元拟用 于城市停车场建设项目，16亿元拟用于补充流动资 金。 城市停车站建设项目主要包括广州地铁所属 六号线萝岗车辆段上盖、八号线白云湖车辆段上盖 等 11 个地块的停车场及商业配套项目，总投资 898,941.00万元，总停车面积 1,674,149.00平方米， 总商业面积 191,00.00 平方米，项目全部建成后可 3 2016年第一期广州地铁集团有限公司 城市停车场建设专项债券信用评级报告  穆迪投资者服务公司成员 及网络购物、电子商务等新兴消费业态等共同带动 消费平稳增长。由于主要贸易伙伴复苏不及预期， 我国出口贸易增长逐季回落，并于 7月份进入下滑 态势，全年出口下滑 2.8%，比上年回落 8.9个百分 点。而受国内需求不足影响，进口持续下滑，进出 口贸易顺差持续扩大，全年贸易顺差 5,945.04亿美 元，比去年同期大幅增加 2,120 亿美元。从产业来 看，受需求放缓、价格下跌、产能过剩等因素的影 响，工业生产总体呈回落态势。从先行指标来看， PMI指数仍处于景气线之下，说明制造业总体仍将 保持低迷态势。服务业持续保持高于第二产业的速 度发展，新兴业态生产势头良好，产业结构持续优 化。物价水平持续走低，通缩压力依然存在；消费 者价格指数涨幅稳中趋升，生产领域价格持续低 迷，大宗商品价格低位徘徊，需求羸弱压制工业生 产者出厂价格指数降幅进一步扩大。 势。2015 年末外汇占款余额 26.6 万亿元，比上月 减少 6,289.82亿元。综合考虑汇率波动、资本外流 压力、通胀水平以及