2016年第一期广州港集团有限公司城市停车场建设专项债券信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

 专项债券信用评级报告 2016年第一期广州港集团有限公司 城市停车场建设专项债券信用评级报告 大公报D【2015】1478号 债券信用等级：AAA 主体信用等级：AAA 评级展望：稳定 评级观点 广州港集团有限公司（以下简称“广州港集团” 或“公司”）主要从事港口货物的装卸、仓储等业务， 是广州港最主要的运营主体。评级结果反映了港口行 业未来发展面临新机遇，广州港区位及集疏运条件优 越，公司是广州港最主要的运营主体，港口基础设施 不断完善，经营性净现金流对债务及利息的保障能力 较好等优势；同时也反映了广州港在集装箱业务方面 面临来自深圳港、香港港的竞争，公司面临一定的资 本支出压力，债务期限结构集中，本期债券募投项目 未来建设及收益存在一定的不确定性等不利因素。综 合分析，公司偿还债务的能力极强，本期债券到期不 能偿付的风险极小。 发债主体：广州港集团有限公司 发债规模：5亿元 债券期限：10年 偿还方式：每年付息一次（附回售和调整利 率选择权），到期一次还本 发行目的：项目建设、补充营运资金 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目 2014 2013 2012 总资产 228.66 195.67 172.70 预计未来 1～2年，依托较好的区域优势和优越 的集疏运条件，以及南沙港区三期工程等项目的陆续 完工，公司业务将继续保持发展。综合来看，大公对 广州港集团的评级展望为稳定。 所有者权益 120.61 101.84 93.90 52.65 10.22 13.96 45.63 34.91 44.75 7.30 营业收入 64.36 13.25 15.05 47.25 38.45 37.84 7.34 57.31 11.55 10.82 47.95 37.41 40.55 7.38 利润总额 经营性净现金流 资产负债率（%） 债务资本比率（%） 毛利率（%） 主要优势/机遇 ·“一带一路”战略的提出及逐步实施，为我国港口 行业发展带来新的机遇； 总资产报酬率（%） 净资产收益率（%） ·广州港是国家重点发展的沿海主枢纽港，区位优势 和集疏运条件优越，货物吞吐量居于全国沿海主要 港口前列； 8.49 8.57 7.98 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 总负债（%） 3.68 3.34 5.10 ·公司是广州港最主要的运营主体，业务具有较强的 区域垄断性； 14.91 12.54 18.88 ·近年来，公司基础设施建设不断完善，未来随着南 沙港区三期工程等项目的陆续完工，货物吞吐能力 将进一步增强； ·公司经营性净现金流保持较高水平，对债务及利息 的保障能力较好。 评级小组负责人：任海燕 评级小组成员：王疆婷 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 刘冬妮 主要风险/挑战 传 真：010：rating@ ·珠三角地区港口密集且同质化程度较高，在集装箱 业务方面，广州港面临来自深圳港、香港港的竞争 Email 大公保留对本期债券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利   专项债券信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期债券到期兑付日有效，在有效期限内，大 公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。  专项债券信用评级报告 发债主体 广州港集团是2004年2月26日经广州市政府批准，由原广州港 务局改制成立的国有独资有限责任公司，广州市国有资产监督管理委 员会（以下简称“广州市国资委”）代表市政府对公司履行出资人的 职责。截至2015年9月末，公司注册资本为123,579万元人民币。 广州港集团是广州港最主要的运营商，主要从