2016年郑州航空港兴港投资集团有限公司公司债券信用评级报告.docVIP

  穆迪投资者服务公司成员 发行主体概况 9、10 个计息年度末分别按照债券发行总额 10%、 10%、10%、10%的比例偿还债券本金。 本期债券以簿记建档、集中配售的方式，通过 承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者（国 家法律、法规另有规定除外）公开发行和通过上海 证券交易所向机构投资者（国家法律、法规另有规 定除外）公开发行。 公司是根据《郑州新郑综合保税区（郑州航空 港区）管理委员会关于成立郑州新郑综合保税区 （郑州航空港区）兴港投资发展有限公司的通知》 （郑综保管[2012]190号文），由郑州新郑综合保税 区（郑州航空港区）管理委员会于 2012年 10月出 资成立，成立时注册资本为 2,000万元。2013年， 根据《郑州市机构编制委员会关于郑州航空港经济 综合实验区管理体制和机构设置问题的通知》（郑 编[2013]53号），设立中共郑州航空港经济综合实验 区工作委员会、郑州航空港经济综合实验区管理委 员会。郑州航空港经济综合实验区党工委、管委会 与郑州新郑综合保税区党工委、管委会套合设置， 实行一个机构、两块牌子。不再保留郑州新郑综合 保税区管委会所挂的郑州航空港区管委会牌子。目 前，郑州航空港经济综合实验区(郑州新郑综合保税 区)管理委员会（以下简称“实验区管委会”）是公 司的唯一出资人，持有公司 100%的股权。经过多 次进行增资，截至 2015 年末，公司的注册资本增 至 88.00亿元，实收资本 84.00亿元。2015年 12月， 公司名称变更为郑州航空港兴港投资集团有限公 司。 募集资金用途 本期债券拟募集资金人民币 19.5亿元，将用于 郑州航空港经济综合实验区（郑州新郑综合保税 区）双鹤湖片区地下综合管廊、停车场及附属工程 项目。 宏观经济和政策环境 2016年一季度我国 GDP增长 6.7%，增速较上 年低 0.2百分点，是 2009年 3月以来的最低值。未 来经济下行压力依然较大，但随着“十三五 ”规划 逐步落实，供给侧改革实质性推动和结构性减税等 改革持续推进，一系列稳增长、促改革措施持续发 力，中国经济有望低位企稳。 图 1：中国 GDP及其增长 公司经营范围涉及航空港经济综合实验区土 地整理开发、保障性住房建设、城市基础设施建设 等。 截至 2015 年末，公司总资产 639.84亿元，所 有者权益（含少数股东权益）234.69亿元，资产负 债率 63.32%；2015年，公司实现营业总收入 128.73 亿元，营业毛利率 5.01 %，净利润 3.62亿元，经营 活动净现金流-50.24亿元。 资料来源：国家统计局 从需求来看，需求结构呈现投资增长略有回 升，消费相对稳定，外贸持续低迷的特点，基建投 资依然是稳定增长的关键力量。受前期信贷高增、 房地产市场持续回暖等因素带动，房地产投资增长 回升带动全社会固定资产投资增速有所改善；在重 大项目带动下，基础设施投资增长 19.25%。受产能 过剩制约，制造业投资增长进一步回落至 6.4%。消 费增长总体相对平稳，季度内呈现稳中趋升态势， 总体上看与消费结构升级相关的消费持续保持较 快增长。传统金银珠宝类消费呈现下滑态势，而建 本期债券概况 发行条款 本期债券发行总额不超过人民币 19.5亿元，为 十年期固定利率债券，同时设本金提前偿还条款， 在本期债券存续期的第 3、4、5、6 个计息年度末 分别按照债券发行总额 15%、15%、15%、15%的 比例偿还债券本金，在本期债券存续期的第 7、8、 2 2016年郑州航空港兴港投资集团有限公司公司债券信用评级报告  穆迪投资者服务公司成员 筑装潢等与房地产相关的消费保持较快增长，受原 油价格短期反弹影响，石油类消费总体增长较快。 随着主要贸易伙伴经济复苏有所改善、国内企业补 库存、大宗商品价格低位反弹以及基数效应等， 3 月进出口降幅有所改善；但从一季度整体来看，对 外贸易下滑幅度有所扩大，一季度，进出口贸易总 额为 8021.4万亿美元，同比下滑 11.3%，降幅比上 年扩大 3.3 个百分点。衰退式顺差进一步增加，一 季度达到 1257 亿美元。从产业发展来看，在春节 减产停工以及需求疲弱、产能过剩依然没有化解的 影响下，工业生产进一步回落，但整体效益有所改 流动性。此外，随着利率市场化进程推进，人民币 汇率双向波动机制将进一步健全。 财政政策方面，在房地产相关税收增长加快带 动下财政收入略有加快。一季度，全国一般公共预 算财政收入增长 6.5%，比去年全年和上年同期分别 提升 0.7 个百分点和 3.1 个百分点。与此同时，财 政支出力度有所加强，全国一般预算财政支出增长 15.4%，比上年同