2016年衡阳市交通建设投资有限公司公司债券信用评级报告.docVIP

2016年 [此处键入本期债券名称全称] 衡阳市交通建设投资有限公司公司债券 信用评级报告 信用评级报告 主体信用等级： AA级 债项信用等级： AA级 评级时间： 2015年 8月 25日 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.  新世纪评级 Tel：(021)924 E-mail：zxy@ Tel：(021)912 E-mail：gy@ 上海市汉口路 398号华盛大厦 14F E-mail：mail@  新世纪评级 2016年衡阳市交通建设投资有限公司公司债券信用评级报告 评级展望：稳定 ? 优势： 项 目 体，能够得到衡阳市政府的有力支持。 ?本期债券募投项目完工后，未来每年可产生一 定收益，可为到期偿付提供资金来源；此外， 公司以自有土地使用权为本期债券提供抵押 担保，可为本期债券的还本付息提供一定保 障。 ?衡阳市经济实力偏弱，财政支出弹性较小，财 5.52 2.75 力对城市基础设施建设的支持力度有限。 ?随着衡阳市交通基础设施建设进程的推进，衡 阳交投刚性债务规模快速扩张，且后续仍存在 较大融资压力。 GDP/行政面积 ?衡阳交投在建工程较多且工程建设业务资金 回笼较少，经营性应收款项金额较大，近三年 经营环节净现金流无法对有息债务形成有效 保障。 注：根据衡阳交投经审计的 2012~2014年财务数据整理、计算。 ?衡阳交投资产主要是土地使用权，土地的变现 评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司  新世纪评级 Brilliance Ratings 2016年衡阳市交通建设投资有限公司公司债券 信用评级报告 释义 衡阳交投，该公司，或公司：衡阳市交通建设投资有限公司 新世纪评级，或本评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司 本期债券：2016年衡阳市交通建设投资有限公司公司债券 一、概况 该公司成立于 2010年 9月 8日，由衡阳市财政局出资成立，初始注 册资本为人民币 0.60亿元。2013年 10月 28日，衡阳市财政局对公司增 资 2.40亿元。截至 2014年末，公司注册资本为 3.00亿元，均为货币资 金，由衡阳市财政局全资控股。 该公司经营范围包括交通公路投资及经营开发；房地产投资开发； 城市基础设施投资开发；基础设施建设项目的评估、咨询和担保；经批 准的其他和公路建设相关的投资、经营及资产管理业务（以上不含前置 许可项目，涉及后置专项审批的未取得有效证件前不得经营）。 截至 2014年末，该公司经审计的合并口径资产总额为 107.31亿元， 负债总额为 24.30亿元，所有者权益为 83.02亿元；2014年实现营业收 入 7.11亿元，实现净利润 3.42亿元。 二、债券概况 （一）主要条款 该公司董事会于 2014年 1月 7日审议通过了发行公司债券的议案。 本期债券拟发行金额为不超过人民币 14亿元，期限为 7年，募集资金 拟全部用于项目建设。 1  新世纪评级 Brilliance Ratings 图表 1. 拟发行的本期债券概况 债券名称： 2016年衡阳市交通建设投资有限公司公司债券 发行规模：不超过人民币 14亿元 债券期限： 债券利率： 7年期 固定利率债券，单利按年计息。票面年利率根据 Shibor基准利率加上基本利差确 定。 每年付息一次，设置本金提前偿还本金条款，自本期债券存续期第三年末起至第七 付息方式：年末止，逐年分别按照债券发行总额 20%的比例偿还本金，当期利息随本金一起 支付。 衡阳交投以自有土地使用权进行抵押担保，抵押土地评估价值为本期债券本金的 增级安排： 3.96倍。 资料来源：衡阳交投 （二）募投项目 该公司拟将本期债券所募集资金全部用于衡阳市中心城区公共立 体停车库建设项目、衡阳市船山路与蒸湘路交叉口地下商城及停车场建 设项目和衡阳市五星老年公寓建设项目。 图表 2. 本期债券募集资金投向（单位：亿元，%） 募集资金 使用额度 占项目总投 资额的比例 占全部募集 资金的比例 项目名称 投资总额 衡阳市中心城区公共立体停车库 建设项目 9.32 3.58 5.50 2.00 59.00 55.87 38.15 14.65 衡阳市船山路与蒸湘路交叉口地 下商城及停车场建设项目 衡阳市五星老年公寓建设项目 合计 11.53 6.50 56.36 47.20 24.43 14.00 57.29 100.00 资料来源：衡阳交投 衡阳市中心城区公共立体停车库建设项目建设地址位