2016年遵义经济技术开发区投资建设有限公司公司债券评级报告.docVIP

   公司债券信用评级报告 遵义经济技术开发区投资建设有限公司 2016年公司债券信用评级报告 评级结果 评级观点 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AA 东方金诚认为近年来遵义市经济发展迅速，一般公共预 算收入不断增长，获得上级政府财政支持力度较大，经济实 力和财政实力很强；近年来遵义经济技术开发区经济保持快 速发展，形成了以新能源产业、汽车制造业、新材料产业、 专用设备制造业、特色轻工业和生产性服务业等支柱产业， 经济实力较强；遵义经济技术开发区财政收入逐年增长，税 收收入占比较高，财政实力较强；遵义经济技术开发区投资 建设有限公司（以下简称“公司”）所从事的基础设施和保 障房建设业务具有一定的区域专营性，得到了遵义经开区管 委会的大力支持。 债券概况 本期债券发行额：6亿元 本期债券期限：7年 偿还方式：分期偿还本金， 按年付息 同时，东方金诚也关注到，公司在建和拟建项目投资规 模较大，未来存在一定的筹资压力；公司资产以变现能力存 在一定不确定性的存货和其他应收账款为主，资产流动性较 弱；未来随着业务的继续推进，预计公司有息债务规模将进 一步上升；公司盈利能力较弱，利润对政府补贴具有较大依 赖。 评级时间 2015年6月30日 东方金诚评定公司主体信用等级为 AA，评级展望为稳 定。基于对公司主体信用和本期债券偿付保障的分析和评 估，东方金诚评定本期债券的信用等级为 AA，该级别反映 了本期债券具备很强的偿还保障，本期债券到期不能偿还的 风险很低。 评级小组负责人 王 磊 评级小组成员 范 明 邮箱： dfjc-gy@ 电话：010传真：010地址：北京市西城区德胜门外大 街 83 号德胜国际中心 B 座7层 100088 Http:// 1  公司债券信用评级报告 评级结果 主要数据和指标 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AA 项 目 2012年 2013年 2014年 资产总额（亿元） 所有者权益（亿元） 全部债务（亿元） 营业收入（亿元） 利润总额（亿元） EBITDA（亿元） 9.88 18.82 31.67 5.46 1.50 13.20 1.50 20.43 6.76 债券概况 0.79 2.20 2.98 0.25 0.83 1.20 本期债券发行额：6亿元 本期债券期限：7年 偿还方式：分期偿还本金， 按年付息 0.28 0.97 1.41 营业利润率（%） 3.39 3.39 3.41 净资产收益率（%） 资产负债率（%） 4.86 6.49 5.96 44.74 21.55 337.46 5.45 29.83 10.20 455.86 1.54 35.49 24.86 681.30 4.81 全部债务资本化比率（%） 流动比率（%） 全部债务/EBITDA（倍） 10.39 6.95 7.33 EBITDA利息倍数（倍） EBITDA/本期债券摊还额 评级时间 0.23 0.81 1.17 2015年6月30日 注：表中数据来源于 2012 年～2014 年经审计的公司合并财务报表；本期债券摊还额 为本期债券应分期偿还的本金金额，即1.2亿元。 优势 ? 近年来遵义市经济发展迅速，一般公共预算收入不断增长， 获得上级政府财政支持力度较大，经济实力和财政实力很 强； ? 近年来遵义经济技术开发区经济保持快速发展，形成了以新 能源产业、汽车制造业、新材料产业、专用设备制造业、特 色轻工业和生产性服务业等支柱产业，经济实力较强； ? 遵义经济技术开发区财政收入逐年增长，税收收入占比较 高，财政实力较强； 评级小组负责人 王 磊 评级小组成员 范 明 ? 公司所从事的基础设施和保障房建设业务具有一定的区域 专营性。 关注 ? 公司在建和拟建项目投资规模较大，未来存在一定的筹资压 力； ? 公司资产以变现能力存在一定不确定性的存货和其他应收 账款为主，资产流动性较弱； 邮箱： dfjc-gy@ 电话：010传真：010地址：北京市西城区德胜门外大 街83号德胜国际中心B座 7层 100088 ? 未来随着业务的继续推进，预计公司有息债务规模将进一步 上升； ? 公司盈利能力较弱，利润对政府补贴具有较大依赖。 2 Http://  公司债券信用评级报告 主体概况 遵义经济技术开发区投资建设有限公司（以下简称“遵义经开”或“公司”）， 前身为遵义经济技术开发区汇川工业投资建设有限公司，是由遵义市汇川区财政局 于2011年9月28日出资成立的国有独资企业，初始注册资本为人民币5000.00 万元。2014年11月，公