2016年莆田市高新技术产业园开发有限公司公司债券信用评级报告及跟踪评级安排.docVIP

  穆迪投资者服务公司成员 累计代偿率（%） 核心资本放大倍 数(X) 0.00 1.28 0.00 1.56 0.24 2.31 0.38 1.75 观调控、土地及拆迁等政策影响，可能引起经营的一 定波动。 ? 经营活动净现金流持续为负。公司经营活动现金流量 易受应收政府账款回款情况影响，2012~2014年，公司 经营活动现金流持续呈净流出状态，分别为-0.33亿元、 -0.17亿元和-1.03亿元，缺口持续扩大。 净资产放大倍数 (X) 1.29 1.57 2.34 1.57 注：1、计算净资产和核心资本放大倍数时，对一般责任再担保余额按 10% 系数进行了调整；2、本报告所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统 计口径，本报告中不可得或不适用的数据或指标，均使用“--”表示，特此 说明。 分析师 项目负责人：付东阳 dyfu@ 茜 xyuan@ jxduan@ 项目组成员：袁 段晋璇 电话：(010传真：(0102015年 11月 20日 3 2016年莆田市高新技术产业园开发有限公司公司债券信用评级报告  穆迪投资者服务公司成员 都新港桥安置区建设项目。以上 2 个项目总投资 12.52亿元，募集资金用途基本情况见表 1。 发行主体概况 莆田市高新技术产业园开发有限公司是经莆 田市人民政府批准，由莆田市涵江区人民政府于 2003年投资设立的国有独资公司。截至 2014年末， 公司注册资本 10,000万元，莆田市涵江区财政局持 有 100%股权。 表 1：募集资金用途 募集资 金安排 占募集 资金比 总投资 项目名称 （亿元） （亿元） 例（%） 涵江区兴涵水都安仁 安置区建设项目 涵江区兴涵水都新港 桥安置区建设项目 合计 4.55 1.80 36.00 公司下辖 5家一级全资子公司，分别为：莆田 市涵江区交通建设投资有限公司、莆田市涵江区福 厦铁路投资开发有限公司、莆田市江口城市投资开 7.97 3.20 64.00 12.52 5.00 100.00 资料来源：公司提供 发有限公司、莆田市涵江区兴涵农业综合有限公 宏观经济和政策环境 司、莆田市涵江区地产开发有限公司；1 家二级全 2015年，受世界经济复苏疲弱、我国增长周期 调整、房地产市场降温、产能过剩依然严重、金融 市场波动加剧等多重因素影响，中国经济增长延续 趋缓态势，前三季度 GDP增长 6.9%，增速较上年 同期和去年平均水平低 0.4百分点，是 2009年以来 的同期最低水平。四季度，经济下行压力依然较大， 但随着“一带一路”战略、京津冀区域协调发展等 持续推进，一系列稳增长、促改革措施持续发力， 四季度中国经济有望低位企稳。 资子公司莆田市涵江区科发贸易服务有限公司。公 司是莆田高新技术产业园区城市建设的唯一实施 者，业务范围包括城市基础设施投资与建设；土地 开发、咨询、服务；为企业提供投资、经营服务、 建筑、装璜材料批发、零售等。 截至 2014年末，公司资产总额 34.24亿元，所 有者权益（含少数股东权益）29.40亿元；2014年， 公司实现营业总收入 3.15亿元，净利润 1.89亿元， 经营活动净现金流-1.03亿元。 图 1：中国 GDP及其增长 本期债券概况 本期债券发行规模 5亿元，发行期限为 6年。 本期债券采用固定利率，每年付息一次，设置提前 偿还本金条款，即自债券发行后第 3年起，第 3年 至第 6 年年末逐年分别按照债券发行总额 25%、 25%、25%和 25%的比例偿还债券本金；债券面值 为 100元，平价发行；以簿记建档、集中配售的方 式，通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投 资者（国家法律、法规另有规定除外）公开发行和 通过上海证券交易所向机构投资者（国家法律、法 规禁止购买者除外）协议发行。 资料来源：国家统计局 从需求角度来看，需求结构呈现投资增长进一 步放缓、消费相对稳定、出口降幅收窄的特点，基 建投资依然是稳定增长的关键力量。最终消费需求 对经济增长的贡献达到 58.4%，比去年同期提高近 10个百分点。受房地产调整、制造业需求疲弱等影 响，房地产投资、制造业投资增速下降带动整体投 资增速递减；基础设施投资虽然小幅下降，但增速 依然保持 18.1%的高位。汽车相关的消费增长略有 改善，限制“三公”消费支出的影响逐渐减弱，餐 饮收入增速提升，与住房相关的消费以及网络购 本期债券由福建省中小企业信用再担保有限 责任公司提供不可撤销连带责任担保。 募集资金用途 本期债券募集资金总额为 5亿元，全部用于涵 江区兴涵水都安仁安置区建设项目、涵江区兴涵水 4 2016年莆田市高新技术