2016年辽宁药都发展有限公司公司债券信用评级报告.docVIP

   公司债券信用评级报告 辽宁药都发展有限公司2016年 公司债券信用评级报告 报告编号：东方金诚债评字【2016】067号 评级结果 评级观点 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AA 东方金诚认为近年来本溪高新技术产业开发区（以下 简称“本溪高新区”）经济快速发展，已初步形成以生物 医药为主的产业集群，经济实力较强；本溪高新区一般公 共预算收入中税收收入占比很高，财政实力较强；辽宁药 都发展有限公司（以下简称为“公司”）作为本溪高新区 重要的基础设施建设主体，主要从事本溪高新区内基础设 施建设及该区域内的土地整理业务，主营业务具有较强的 区域专营性；公司在资产划拨和财政补贴等方面得到了政 府的大力支持。 债券概况 本期债券发行额：8亿元 本期债券期限：7年 偿还方式：每年付息一次、 分期偿还本金 同时，东方金诚也关注到，本溪高新区财政收入对政 府性基金收入有一定依赖；公司在建及拟建项目投资规模 较大，未来面临较大的筹资压力；公司资产以流动资产为 主，流动资产中变现能力较弱的存货、其他应收款和应收 账款占比较大，资产流动性较差；公司利润对政府财政补 贴依赖较大，盈利能力较差。 评级时间 2016年2月28日 东方金诚评定公司主体信用等级为AA，评级展望为稳 定。基于对公司主体信用和本期债券偿付保障措施的分析 和评估，东方金诚评定本期债券的信用等级为AA，该级别 反映了本期债券具备很强的偿还保障，本期债券到期不能 偿还的风险很低。 评级小组负责人 张佳丽 评级小组成员 孟 洁 高 路 邮箱： dfjc-gy@ 电话：010传真：010地址：北京市西城区德胜门外大 街83号德胜国际中心B座 7层100088 1 Http://  公司债券信用评级报告 评级结果 主要数据和指标 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 本期债券信用等级：AA 项 目 2012年 777261.25 564827.99 185947.25 27601.14 13478.58 14226.00 39.28 2013年 799174.79 579197.22 186170.82 38974.94 14369.23 17837.13 20.21 2014年 1687881.92 1460717.37 186394.39 40193.63 16103.67 21672.70 21.78 资产总额（万元） 所有者权益（万元） 全部债务（万元） 主营业务收入（万元） 利润总额（万元） 债券概况 本期债券发行额：8亿元 本期债券期限：7年 偿还方式：每年付息一次、 分期偿还本金 EBITDA（万元） 主营业务利润率（%） 净资产收益率（%） 资产负债率（%） 2.39 2.48 1.10 27.33 27.53 13.46 全部债务资本化比率（%） 流动比率（%） 24.77 24.32 11.32 790.21 13.07 693.98 10.44 2968.11 8.60 全部债务/EBITDA（倍） EBITDA利息倍数（倍） EBITDA/本期债券摊还额（倍） - 1.35 1.64 0.89 1.11 1.35 注：表中数据来源于2012年～2014年经审计的公司合并财务报表，本期债券摊还 额为本期债券应分期偿还的本金金额，即1.60亿元。 评级时间 2016年2月28日 优势 ?本溪高新区经济快速发展，已初步形成以生物医药为主 的产业集群，未来经济发展前景较好，经济实力较强； ?本溪高新区一般公共预算收入中税收收入占比很高，财 政实力较强； ?公司主要负责本溪高新区内基础设施建设及土地开发 整理业务，主营业务具有较强的区域专营性； ?作为本溪高新区重要的基础设施建设主体，公司在资产 划拨和财政补贴等方面得到了政府的大力支持。 评级小组负责人 张佳丽 评级小组成员 孟 洁 高 路 关注 ?本溪高新区财政收入对政府性基金收入有一定依赖； ?公司在建及拟建项目投资规模较大，未来面临较大的筹 资压力； 邮箱： ?公司资产以流动资产为主，流动资产中变现能力较弱的 存货、其他应收款和应收账款占比较大，公司资产流动 性较差； dfjc-gy@ 电话：010传真：010地址：北京市西城区德胜门外大 街83号德胜国际中心B座 7层100088 ?公司利润对政府财政补贴依赖较大，盈利能力较差。 2 Http://  公司债券信用评级报告 主体概况 辽宁药都发展有限公司（以下简称“药都发展”或“公司”）是由本溪创业资 产经营有限公司出资于2006年9月6日成立的有限责任公司，初始注册资本人民 1 币为300.00万元