丹东港集团有限公司2015年度第二期短期融资券信用评级报告.docVIP

 短期融资券信用评级报告 丹东港集团有限公司 2015年度第二期短期融资券信用评级报告 评级观点 评级结果： 主体长期信用等级：AA 评级展望：稳定 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 合资信”）评定，丹东港集团有限公司（以下简 称“公司”或“丹东港集团”）拟发行的 2015 年度第二期短期融资券的信用等级为 A-1。基 于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资 券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司 本期短期融资券到期不能偿还的风险低。 本期短期融资券信用等级：A-1 本期短期融资券发行额度：15亿元 本期短期融资券期限：366天 偿还方式：到期一次性还本付息 发行目的：偿还银行贷款及相应债务、补充营 运资金 评级时间：2015年 11月 10日 优势 财务数据 1. 公司是辽宁东部的大型港口运营企业，受 益于国家东北地区老工业基地振兴战略， 公司得到国家和地方政府的大力支持。 2. 丹东港区自然条件良好，区域集疏运条件 优越，所处腹地货运资源较为丰富，为公 司业务发展提供了保证。 项 目 2012年 2013年 2014年 15年 9月 现金类资产(亿元) 资产总额(亿元) 8.47 3.25 16.91 445.33 138.49 82.78 284.35 46.63 12.23 28.29 21.86 7.64 48.10 507.17 145.71 95.50 346.24 38.30 8.82 -- 288.37 104.39 42.39 167.31 30.61 10.74 16.41 15.16 8.98 363.35 127.45 67.37 207.15 44.06 11.84 20.63 15.26 8.10 所有者权益(亿元) 短期债务(亿元) 全部债务(亿元) 营业收入(亿元) 利润总额(亿元) 3. 公司经营活动现金流入量对本期短期融资 券保障能力较强。 EBITDA(亿元) 经营性净现金流(亿元) 净资产收益率(%) 资产负债率(%) 22.93 -- 63.80 71.13 2.00 64.92 70.71 1.86 68.90 87.07 1.77 71.27 110.64 -- 关注 速动比率(%) 1. 公司有息债务负担重，并呈上升趋势，绝 大部分为土地抵押贷款；公司短期支付压 力较大。 EBITDA利息倍数(倍) 经营现金流动负债比(%) 现金偿债倍数(倍) 32.87 0.56 21.20 0.22 24.21 1.13 -- 3.21 注：1. 公司 2015 年三季度财务数据未经审计；2. 公司其他流动 负债中的短期融资券和超短期融资券已调整计入短期债务及相关 指标计算；3. 公司长期应付款中融资租赁款、私募及信托理财已 纳入长期债务及相关指标计算；4. 现金类资产已剔除受限资金。 2. 公司其他应收款规模大，且时间不确定， 对资金形成一定占用。 3. 公司对外担保金额大，被担保方主要为同 一控制人下的关联方。 分析师 刘晓濛 韩家麒 田甜 lianhe@ 电话：010传真：010地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号 中国人保财险大厦 17层（100022） Http：// 丹东港集团有限公司 1  短期融资券信用评级报告 信用评级报告声明 一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与丹东港集团有限公 司构成委托关系外，联合资信、评级人员与丹东港集团有限公司不存在任何影响评级 行为独立、客观、公正的关联关系。 二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断，未因丹东港集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见。 四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。 五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由丹东港集团有限公司提供，联 合资信不保证引用资料的真实性及完整性。 六、丹东港集团有限公司 2015年度第二期短期融资券信用等级自本期短期融资券 发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发 生变化。 丹东港集团有限公司 2  短期融资券信用评级报告 一、主体概况 的股权。 2013年12月，丹东港集团有限公司投资总 额、注册资本均由9380.00万美元增至38380.00 万美元。由公司各投资方以丹东港集团有限公 司未分配利润出资，且按原出资比例缴付增资。 各投资方用于出资的未分配利润已经瑞华会计 师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具了