第十章习题.doc

第一章習題 一、選擇題： 1. 若某金融商品的價格會受到其他商品的價格所影響，則此商品即是： (A)衍生性金融商品 (B)股票 (C)債券 (D)基金 2. 下列何者不是現貨市場商品？(A)股票 (B)基金 (C)債券 (D)期貨 3. 衍生性商品一般可區分為遠期合約、期貨、選擇權與 (A)股票 (B)債券 (C)匯率 (D)交換合約【2009Q3 期貨交易分析人員】 4. 如果買方有權利而非義務，即使不履行也不會產生所謂的違約風險，此為： (A)遠期契約 (B)期貨 (C)選擇權 (D)交換 5. 下列何者不是衍生性金融商品性質？ (A)高財務槓桿 (B)評價困難(C)比現貨較不具交易上的優勢 (D)資產負債表外交易 6. 下列何者不是衍生性金融商品功能？ (A)提供風險管理之工具 (B) 具有價格發現的功能 (C)促進市場效率性及完整性 (D)造成投機風氣盛行 7. 下例何者為標準化的契約？ (A)遠期契約 (B)期貨 (C)選擇權 (D)交換 8. 下列何者買方沒有義務履行合約？ (A)遠期契約 (B)期貨 (C)選擇權的買方 (D)交換 9. 下列何者無需繳交保證金？ (A)遠期契約 (B)期貨 (C)選擇權的賣方 (D)選擇權的買方 10. 下列何者具有違約風險？ (A)遠期契約與交換 (B)期貨與遠期契約 (C)選擇權與期貨 (D)交換與選擇權 二、問答題： 1. 衍生性金融商品種類有哪四大類？ 2. 衍生性金融商品契約的五大重點為何？ 3. 衍生性金融商品的功能有哪些？ 4. 衍生性金融商品有哪些參與者？ 5. 目前臺灣期貨交易所交易的衍生性金融商品有哪些？  習題解答： 選擇題 1.A 2.D 3.D 4.C 5.C 6.D 7.B 8.C 9.D 10.A 問答題： 1. 答： 衍生性商品的種類大致可分為四大類： (1)遠期契約 (Forward Contract) 遠期契約的定義是：買(賣)方約定在未來某一特定日期，依事先約定的交易價格，買入(賣出)一定數量的標的物資產之契約。 (2)期貨 (Futures) 期貨是在期貨交易所買賣的標準化遠期契約，期貨的買方(賣方)約定在未來的某一事先預定的日期，依預先約定的交易價格，買入(賣出)一定標準化數量的標的資產。 (3)選擇權 (Options) 選擇權賦予買方有權利在未來的某一個日期(或一段時間內)，以事先預定的履約價格，向賣方買入或賣出一定數量的標的資產。 (4)交換 (Swaps) 交換是指交易雙方再未來某一段時間內，彼此交換一系列不同型態的現金流量之契約。 2. 答： (1) 距到期日時間 (Time To Maturity) 距到期日時間代表衍生性商品的存續期間。 (2) 履約價格或交割價格 履約價格 (Exercise Price)或交割價格 (Delivery Price)代表交易任何一方履約衍生性商品時，在契約中事先預定所需買入或賣出的價格。 (3) 交割數量 交割數量代表交易雙方在衍生性商品履約時，在契約中事先約定所需買入或賣出標的物資產的數量。 (4) 標的物資產 影響衍生性商品價格最重要的因素就是標的物資產本身價格。(5) 交割地點 交割地點是指承辦實物交割的倉庫，事先確定好的實物交割倉庫是標準化期貨合約的一個重要組成部分，而交割地點的選擇和確定原則，是便利買賣雙方進行實物轉移。 3. 答： 衍生性金融商品對於市場的功能主要包括以下幾點： (1)提供風險管理之工具 衍生性金融商品的價值會隨著其所依附之標的物價值而波動，因此被冠上「衍生性」的字眼。因為衍生性金融商品與標的物價格間存在緊密的關係，故避險者如欲規避標的物風險，則可進行衍生性金融商品的反向操作，藉由衍生性金融商品的獲利來彌補現貨部位的損失。 (2)具有價格發現的功能 當新的訊息來臨時，因為衍生性金融商品的交易成本較小且為單一商品，故其較能迅速地反映此一訊息。 (3)促進市場效率性及完整性 過去臺灣沒有期貨及選擇權市場，故外資便不敢大舉進入臺灣股市，因為沒有合適的避險工具，間接影響臺灣股市的資金動能及流動性。因此，發展衍生性金融商品可活絡現貨市場的交易，進而提高其流動性。 4. 答： (1)避險者 避險者持有現貨，為了規避現貨價格下跌的風險，故扮演衍生性商品的賣方。另一方面，避險者預期未來將買入現貨，為了規避現貨價格上漲的風險，扮演衍生性商品的買方。 (2)投機者 若預期未來現貨價波動，進而買入或賣出衍生性商品，承擔現貨價格波動風險，以賺取高預期報酬的投資大眾，稱為投機者。 (3)造市者 為使得衍生性商品的交易可以更活絡，如果市場交易人