中国投资者在欧洲的商机.docVIP

领 袖 视 角 VolUme XIV, ISSUe 6 中国投资者在欧洲的商机 有中国政府背景的基金和企业已经将欧洲 — 特 重工携手参与此次并购，现持有普茨迈斯特机械 别是德国 — 视为他们跨国并购的首要目标。除了非 10%的股份。 常活跃的主权财富基金中国投资（CIC）和活跃在国 除了这些众所周知的大宗交易外，中国在海 际市场上的大型企业之外，近期又有两个有国资背 外的投资大多集中于国家在5年计划里优先考虑的 景的基金募集了1000亿美元以上的资金，主要针对 行业，比如能源行业。以中投为例，近年来对能 欧洲市场上的优质资产。 源行业进频频出手，例如对法国GDF Suez S.A. 最近，很多国内私募基金积极地对在欧洲以及 和对俄罗斯石油公司诺贝鲁（Nobel Oil Group） 其他国家和地区进行跨国投资和并购。在未来几年 的投资。 里，我们认为这个趋势将会持续不变。弘毅私募基 从战略投资的角度而言，汽车行业是跨国投资 金的首席执行官近期表示跨国投资将会成为弘毅基 的最佳案例；在过去20年里，汽车行业一直是国内 金未来投资的一个核心。国家开发银行（CDB）最 战略发展的主要领域之一。我们认为对汽车行业的 近和国际领先的欧洲杠杆收购私募Permira达成了 战略投资将来也会保持上升的态势。 合作的协议，让Permira 成为国开行在欧洲唯一的 这里所指的战略不仅是为了满足国内汽车市场 投资合作伙伴，以便于在欧洲寻求投资机会。 迅速增长的需求，更是希望在中长期通过最领先的 中国企业和基金从上世纪80年代开始慢慢地在 技术占领世界市场。为了完成这个宏伟的目标，中 境外尝试进行收购，逐渐积累了一定的实战经验。 国的汽车制造商需要加强他们在某些领域的技术， 于是从2000年开始境外并购急剧加速。在和全球顶 这也是他们在德国通过并购和合作积极寻找战略目 级的法律，金融和战略顾问的合作过程中, 中国的高 标的原因。 层管理者们成功得完成了一些大宗交易。 国内企业最初都是通过传统的中外合资来获 在德国，中国的IT巨头联想用约6亿欧元收购 取技术，比如北京奔驰、上海大众汽车、华晨宝马 了德国电脑生产商Medion AG；同时，三一重工 等。但是为了在技术上做到真正的自给自足，中国 对其主要竞争对手混凝土泵生产商普茨迈斯特机 汽车企业和零件供应商们越来越多地通过更直接的 械（Putzmeister）3.6亿欧元的并购交易被德国 方式来获取技术和专业知识。在过去12个月中发生 媒体刊登为头条新闻。中信产业投资基金和三一 的这些交易都是很好的例子：重庆轻纺控股收购德 中国投资者在欧洲的商机 的作者是Michel Brekelmans（贝明宇），L.E.K.（艾意凯）咨询上海分公司董事合伙人及中国区业务负责人之一；Karin von Kienlin，L.E.K.（艾意凯）咨询慕尼黑分公司董事合伙人；以及Wolfgang Wagner，L.E.K.（艾意凯）咨询慕尼黑分公司董事合伙人。如需了解 更多详情，请发送电子邮件至lekchina@与我们联系。 L.E.K.（艾意凯）咨询 / 领袖视角 l e k . c o m  领 袖 视 角 国密封条专业生产商萨固密（Saargummi），宁波 的注资 华翔电子收购汽车内饰公司Sellner，均胜投资收购 软银赛富投资对英国电影制作和发行企业 Sky 德国PREH 电子，中信产业投资基金收购铸造公司 Land的注资 SKM，还有刚刚宣布的中国北方工业公司收购国际 领先的汽车闩锁生产商Kiekert 的案例。 我们认为目前欧洲动荡的经济带来一个投资 值得一提的是，这些案例中的两个交易涉及到 欧洲的良机。复星国际正在筹集新一轮的美元私 破产的目标公司，完成交易极为麻烦。但是中国企 募基金以便在欧洲寻求新的投资机会。复星国际 业不仅成功地完成了并购，并且得到了德国主要的 的主席还表示他正在关注几个德国和英国的拥有 汽车生产商的认可。这些汽车生产商已经将中国企 先进技术的公司，他认为欧洲的金融危机使得这 业列入他们的供应商和合作伙伴之列。 些企业的估价变低。 中国投资者的并购目标不仅仅停留在零配件供 L.E.K.（艾意凯）咨询通过对大量中国在海外 应商之列，中投对德国汽车巨头梅赛德斯-奔驰的股 的投资并购案例的详细研究，总结了以下主要成功 权投资更全面地展示了他们在并购上的雄心壮志。 因素。 不仅如此，中国的私募基金和公司投资者在其他行 业里也有积极的表现，如： 在欧洲成功并购的主要因素： 弘毅投资对意大利混凝土机械生产商CIFA S.p.A.的注资 给管理层、员工、供应商、客户、投资者、政 中信产业投资基金注资意大利服装品牌欧时力 府及社会大众等相关方提供一个清晰的并购战 （Ochirly） 略 —“