二级市场月报(2014.6) - 上海融客投资管理有限公司.ppt

* * * * * * * * * * * * 房地产面临大周期的拐点，改革的推进将消解地产泡沫的经济和社会基础，未来城镇化也不支持泡沫继续吹大。下半年的经济增长取决于地产调整带来的下行压力与政策放松刺激基建投资之间的角力。 稳中偏松的货币政策，对短期内稳增长起着积极的作用，但新的一轮增长周期产生，只能依靠改革去规范市场秩序，激发经济的潜在活力，通过改革去激发创新动能，提升潜在增速。 伴随着国务院督导组对政策落实情况的督导，政策执行力度有望上升；同时定向宽松货币政策实施有望保持流动性继续，我们维持中国经济正处于回暖向好时期的判断不变。 5月观点 6月观点 主要券商观点 看多 看平 看平 看平 7月观点 看平 看平 看平 政府在铁路基建等方面陆续做出部署，部分经济领先指标也呈现企稳向好迹象。基建投资的回升在某种程度上对冲了地产投资下滑的影响，下半年经济断崖式向下的可能性较低，经济将在三季度企稳，四季度有所回升。 看空 看平 看多 看平 看平 事件评论 景兴纸业(002067)是一家主要从事绿色环保再生纸、特种纸及其它纸品及纸制品、造纸原料的制造、销售的造纸公司。据悉，景兴纸业100%控股的上海景兴实业投资有限公司于2010年进入莎普爱思，持股比例占其发行前总股本20%。莎普爱思主营业务为滴眼液与大输液系列产品的研发、生产和销售，主要产品包括预防、治疗白内障等系列眼科药品。2013年度，莎普爱思营业收入为6.28亿元，净利润为1.04亿元。目前，莎普爱思IPO已获得证监会核准，于6月20日开始网上申购，7月2号首日上市交易。 此前，由于业绩连年下滑，景兴纸业股价已连续多年低迷。近日，新股的上市表现十分抢眼，继首日达到涨幅上限之后，第一批三只新股已连续多个交易日出现一字涨停，带动了次新股和一些参新概念股的强劲上涨。由于参股莎普爱思有望给公司带来巨大投资收益，景兴纸业股价连续涨停，市场热捧情绪高涨，月内涨幅高达106.9%。 亿元 1. 本月宏观概况 2. 本月市场动向分析 3. 展望 4. 公司主要业务 6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，比上月上升0.2个百分点，高于去年同期0.9个百分点，服务业PMI更是创15个月新高。该指数已连续4个月回升，特别是最近两月逆季节走势上扬，新订单指数上升明显，反映出稳增长的政策措施效应显现。6月CPI指数同比上涨2.3%，较5月份小幅降低，总体趋稳，较低的CPI可避免通胀的产生，也为宽松的货币政策和积极的财政政策预留了较大空间，预计下半年政策宽松会扩大力度。 本月央行仍在不断地调整和改善 市场的流动性，共向市场净投放资金2040亿元。当前楼市，除了一线城市，二线以下城市库存积压严重，呼和浩特市近期取消限购政策，成为全国首个正式发文确定放开楼市限购的城市。不过，放开限购也只能在消化存量上有所作为，解决不了楼市本质上的结构难题，若无银行的松绑限贷配合，限购也意义不大。 宏观政策解读 6月份经济基本面继续向好，宏观数据相对前期也较为乐观，新一轮IPO的上市也逐渐带动市场的情绪转变。为实现全年7.5%的GDP增速，后期保持稳健宽松的货币政策以及出台相关稳增长政策的可能性较大，经济有望企稳，但仍然需要继续观察楼市的动向，其中，需重点关注宏观的政策导向以及商业银行对房贷的支持程度。 综合来看，二季度经济走势趋稳态势已基本确立。但也要看到，7月份由于高温多雨，是传统的市场和企业生产经营形势淡季，相关调查显示，许多企业反映受淡季影响，对7月份预期有所下降。定向调控、微刺激政策仍需要保持一定的力度，抵消淡季的不利影响，确保宏观经济运行在合理区间。 5月份推荐个股表现： 展望 代码 名称 理由 5月涨跌幅 6月涨跌幅 601766 中国南车 铁路投资加码至8000亿元、高铁挺进全球市场 -0.94% 6.64% 1. 本月市场情况概况市场 2. 本月市场动向分析 3. 展望 4. 公司主要业务 Pre-IPO财务顾问及财务投资 我们的财务顾问团队依托自身专业背景及资源整合优势，根据客户需要，站在客户的角度为客户的投融资、资本运作、资产及债务重组、财务管理、发展战略等活动提供的咨询、分析、方案设计等服务。包括的项目有：投资顾问、融资顾问、资本运作顾问、资产管理与债务管理顾问、企业战略咨询顾问、企业常年财务顾问等。 我们的投资团队依托自身专业背景和独特判断，根据行业发展和市场趋势，对目标企业和目标项目，进行各种形式的专业投资。财务投资包括：股权投资、固定收益投资等。 Pre-IPO财务顾问及财务投资 ? 需求 服务内容 服务对象 受托人角色 理想委托人 管理效益 1 财经顾问 立足资本市场的产业、行业咨询 机构