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公益性小额信贷利率分析 　　党的十八届三中全会颁布的《决定》中明确提出完善金融市场体系，发展普惠金融。公益性小额信贷组织便是普惠金融中的关键一环。本文主要探讨公益性小额信贷组织利率问题。 　　一、公益性小额信贷的界定 　　（一）小额信贷。小额信贷最早现于20世纪70年代，我国的小额信贷在1990年才开始出现。2000年以后，随着有关这方面的法规和政策开始出台，小额信贷才逐步被业界人士关注。有“中国小额信贷之父”之称的杜晓山认为，除了经常谈到的提供少量的存贷汇等各种金融服务外，小额信贷至少还包括以下两点：一是服务对象，二是单笔贷款额度。依照目前世界上的主流观点，单笔小额贷款的额度应该控制在本国或本地区人均GDP或GNI的2.5倍以下才算合理。 　　（二）公益性小额信贷。根据国际惯例，公益性小额信贷分为福利主义和制度主义。福利主义小额信贷以实现社会发展和扶贫为宗旨，其倡导贷款资金应直接、低息借给穷人，而不是追求机构本身的可持续发展，也可称为“输血式”公益性小额信贷。在我国，一些为妇女创业提供担保的小额贷款、贴息对农村贫困农户提供的贷款等属于福利主义小额信贷。制度主义小额信贷主张走商业化道路，更关注自身创造利润的水平和追求可持续发展，也有“造血式”公益性小额信贷之称。制度型公益性小额信贷按服务对象，又分为以穷人为目标客户的公益性小额信贷和以更广泛的客户群为目标的商业性小额信贷，他们分别以孟加拉的乡村银行和玻利维亚的团结银行为代表。本文所研究的公益性小额信贷，特指以穷人为目标客户，并追求自身可持续发展的制度主义小额信贷。 　　二、影响公益性小额信贷利率成本的理论分析 　　笔者主要通过资金成本、经营成本、风险溢价、目标收益四个方面从理论上分析影响公益性小额信贷利率成本的因素。 　　（一）资金成本。对于公益性小额信贷组织的资金成本，目前业界存在不同的观点。一些学者认为公益性小额信贷组织的资金很大一部分来源于捐赠，可视为零；另一些学者认为公益性小额信贷的资金属于自有资本，成本很高。按目前状况，对于公益性小额信贷组织，国家出于审慎考虑，在近来一段时期内，不会放开政策允许公益性小额信贷组织吸收存款，因此不管持哪种观点，公益性小额信贷组织的资金成本可视为是一定的。 　　（二）经营成本。首先，由于公益性小额信贷服务的对象是生活在偏远地区的农民，在农村市场，信贷网络没有普及，更没有接入统一的征信系统，因此对农户进行征信审查是一笔很大的费用；其次，商业银行的单笔贷款一般几百万元甚至上亿元，而且往往是每年收一次款，而公益性小额信贷组织的单笔贷款额度小，大多只有几千元。此外，为减少农户的还款负担从而降低风险，通常是每个月甚至每周收一次款，平均每笔贷款要收20多次款，因而人力成本很高。据估计，这笔成本就将近12～18个百分点的利率；最后，除了中和农信项目管理有限公司旗下的小额贷款公司享有相关的税收优惠政策之外，一般的金融机构仍然要上缴3%的营业税，并按照税前利润25%的税率上缴所得税。所以税收也是影响经营成本的一大因素。 　　（三）风险溢价。公益性小额信贷机构的风险大多是由其服务对象的特殊性决定的。公益性小额信贷机构的服务对象主要是农户，并且服务范围一般仅局限于所在区域，所以面临自然风险、市场风险、信用风险。我国自然灾害种类多、发生频率高、分布范围广，对农业生产经营造成了巨大损失。一旦遇到大的自然灾害，一方面农户的人身安全面临威胁；另一方面该地区的农产品产出下降，农户没有还款来源。于是，公益性小额信贷面临重大的自然风险。农户大多经营的都是小而分散的业务，缺少农产品价格和供求信息，常常只是借鉴之前的价格水平和市场供需状况，盲目进行生产，使产品面临市场风险，进而影响贷款的归还。一般学者认为公益性小额信贷机构面临的信用风险很大，因为信息不对称导致公益性小额信贷组织无法对借款者的信用完全了解。不过通过笔者的实际调查看来，由于事前公益性小额信贷组织对农户进行了上门式的信用审查，并且我国的农户大多比较淳朴和有感恩之心，因此主观性违约的风险比较小。 　　（四）目标收益。现在主流的观点都是将公益性小额信贷组织定义为社会企业，其主要目标就是坚持社会使命和社会价值。公益性小额信贷组织为了自身的可持续发展会追求一定的利润，其利润主要是为了覆盖成本，其余基本用于增加投资、扩大规模，以服务更多的贫困农户。因此，目标收益一般来说可以视为固定的值。 　　三、影响公益性小额信贷利率成本的量化分析 　　结合相关文献的研究和本文前面的分析，现主要研究经营成本和风险补偿对公益性小额信贷利率的影响。 　　（一）建立层次结构模型。经营成本评估的指标主要为信贷审核成本、人力成本、税收，风险补偿评估的指标主要为自然风险、市场风险、信用风险。由此可设计一个三层次的模型，就