-中小企业融资瓶颈及疏通之道[39p].ppt

如何启动民间风险资本 政府在推动科技风险投资中的重要作用 政府的角色 税收政策 其他优惠政策 资金支持 对于民间资本的诱导 GP? LP? 科技创新基金 科技孵化器 我国政府对于科技孵化器，孵化中心投入4300万元， 引进地方资金 10亿元。 孵育中的企业 4100 家 孵育成功的企业1300 家 年技工贸总收入 101亿元 就业人员14 万人 科技成果转化 4000 多项 产权交易所与技术产权交易所 产权交易所： 财政部 国有资产 技术产权交易所 科技部 高科技企业 产权交易所与技术产权交易所 二为一？ 技术产权交易所 深圳国际高新技术产权交易所 2000年10月13日正式挂牌 2001年7月， 完成交易项目27个， 交易金额36亿元 北京中关村技术产权交易所 上海技术产权交易所 成都技术产权交易所 全国各地技术产权交易所 上海技术产权交易所 上海市政府的全力支持 资金－－ 1000万人民币 政策－－不在该交易所进行的交易不办理产权的易主 惊人的发展 1999年 12月创立： 三个人， 1000万元 2000年 12月： 全年总交易额 207 亿元人民币 2001年 12月： 全年总交易额 800 亿元人民币 国内外交易站共25家 - 美国，香港， 国内主要城市 2001年状况 2001年底，会员总数 206家 2001年底，成交项目总数 1053项 2001年底，立项总数－－ 挂牌 5135项 一种新的尝试－风险租赁 商业银行介入风险投资 另一种尝试－风险租赁 商业银行作风险租赁的优势 对于初创企业的好处 尤其对于高科技企业的效用 一个极其重要的问题 瓶颈 房地产：位置,位置,位置 风险投资公司:人，人，人 宁愿投资到一流的团队，二流的项目 不投资二流的团队，一流的项目，为什么? Entrepreneur/Team “I Preferred a Grade ‘A’ entrepreneurial team with a Grade ‘B’ idea to a Grade ‘B’team with a Grade ‘A’idea” -General Georges Doriot, Father of Venture Capital (founder of ARD) 刘曼红 E mail: Mannieliu@ manniemm@ 电话: 010010电传: 010* 中小企业融资瓶颈及疏通之道 刘曼红 教授，博士生导师 中国人民大学财金学院 2003年10月21日 传统中小企业的重要性 中国多数企业为中小企业 占工业总产值的 75% 占就业的 84% 美国情况类似 中小企业占非工业就业的 53% 中小企业产量占GDP的 51% 1990 到1995年， 中小企业创建了新就业机会的76% 传统企业与高科技企业 中小企业的重要性 高科技企业仅仅是中小企业的一个部分， 虽然是很重要的一个部分 传统企业是中小企业的主流： 传统中小企业 国家目前政策倾斜： 高科技企业； 对于传统中小企业的相对忽视 科技园； 高新科技开发区； 对于传统中小企业？ 美国政府支持的小企业投资公司项目 75% 支持传统中小企业 风险投资: 金融与创新 以美国为例 从 1972 到 2000, 美国的风险企业中有 2180 上市 -占全部上市公司的20% , 2000底. -占全部市值的32% ($2.7 trillion) -占全部利润的12%. 尤其对于高科技企业来讲. 高速增长的中小企业 欧洲12国家 500风险企业与 500 最强公司相比: 销售收入增长率35% 对 17% R&D 占销售收入的比: 8.6% 对 1% 创造就业机会增长 : 15% 对 2% 我国自有我国热的道理 经济迅速增长 金融体制相对僵死 风险企业对经济的贡献(美国数据) 在2000年, 风险企业—Venture Backed Company 创建了1250万的就业机会 其中50%以上是制造业或零售业 如果将风险企业的带动的就业计算在内, 新增工作岗位为 2700万 对GDP的贡献近 1100亿美元 缴纳联邦税 588 亿美元 出口创汇 217 亿美元 R&D 支出 1573亿美元 maturity High g sales Life Cycle Window of Opportunity $1B $50M $100M $3M $1M Start up stability time (years) What ‘Venture’ means in E