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Risk Management e Istituzioni Finanziarie, 2a Edizione, Copyright ? John C. Hull 2009
7.1
利率风险
第 8 章
一、利率基本知识
1.净利息收入的管理。
2.流动性风险
3.伦敦同业银行拆借利率（LIBOR）
4. 隔夜指数互换（OIS）利率
Risk Management and Financial Institutions, 3e, Chapter 8, Copyright ? John C. Hull 2012
2
7.3
Risk Management e Istituzioni Finanziarie, 2a Edizione, Copyright ? John C. Hull 2009
1.1净利息收入的管理
假设市场投资人认为将来的1年期利率同今天市场上的1年利率相同。
如果某银行给客户提供1年及5年的存款和住房贷款利率会怎样?
期限(年)
存款利率
按揭利率
1
3%
6%
5
3%
6%
7.4
Risk Management e Istituzioni Finanziarie, 2a Edizione, Copyright ? John C. Hull 2009
1.1净利息收入的管理
大多数存款客户会选择1年期存款，同时多数房贷客户会选择5年贷款
资产 / 负债管理表明以下的解决方案.
期限(anni)
存款利率
按揭利率
1
3%
6%
5
4%
7%
1.1净利息收入的管理（续）
很多银行现在都有资产负债管理人员来管理利率风险。
当长期贷款是靠短期存款支持时，利率互换等衍生品可以被用来管理利率风险敞口
但是这不能对冲流动性风险
Risk Management and Financial Institutions, 3e, Chapter 8, Copyright ? John C. Hull 2012
5
1.2 中国利率市场化进程及存款保险制度
了解中国利率市场化进程，和存款保险制度
对利率市场化给银行带来的挑战和机遇谈谈你的看法。
Risk Management and Financial Institutions, 3e, Chapter 8, Copyright ? John C. Hull 2012
6
7.7
Risk Management e Istituzioni Finanziarie, 2a Edizione, Copyright ? John C. Hull 2009
2.1伦敦同业银行拆借利率（LIBOR）
伦敦同业拆借利率（ London InterBank Offered Rate,简写LIBOR ） 是大型国际银行愿意向其他大型国际银行借贷时所要求的利率。
7.8
Risk Management e Istituzioni Finanziarie, 2a Edizione, Copyright ? John C. Hull 2009
2.1伦敦同业银行拆借利率（续）
参与银行的信用等级：
一家银行必须达到一定的信用级别才能接受一LIBOR计息的存款（也就是以LIBOR借款），通常这一信用级别对应于AA级。
因此，LIBOR也就是具有AA信用级别的银行（或其他公司）借入 1, 3, 6 和 12 个月的资金利率.
7.9
Risk Management e Istituzioni Finanziarie, 2a Edizione, Copyright ? John C. Hull 2009
2.1伦敦同业银行拆借利率（LIBOR）
LIBOR 是利率一个重要的参考指标。主要体现：
（1）银行给很多大企业以及政府机构的贷款，以及某些按揭利率中的浮动利率均以LIBOR为基准。
（2）LIBOR常常作为商业贷款、抵押、发行债务利率的基准。同时，浮动利率长期贷款的利率也会在LIBOR的基础上确定。LIBOR同时也是很多合同的参考利率。
7.10
Risk Management e Istituzioni Finanziarie, 2a Edizione, Copyright ? John C. Hull 2009
2.2 LIBOR如何延伸到一年以外呢？
构造期限长于一年的AA级公司借入资金的利率曲线。
构造一个将来某个AA公司在某个时刻短期借入资金的利率曲线。
7.11
Risk Management e Istituzioni Finanziarie, 2a Edizione, Copyright ? John C. Hull 2009
2.3无风险利率
无风险利率对于金融产品的定价非常重要。
传统上，一般以LIBOR互换利率曲线作为无风险利率。
市场通常认
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