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2017-02-24 发布于河北
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零售业投资分析

行业研究报告零售业：增长依旧，激励机制决定投资标的 —— 零售行业 2008 年投资策略报告行业：商贸行业研究员：董宏宇行业评级电话：025245 中性 E-mail：donghongyu@ 2007 年 12 月 18 日重点公司（月日）东百集团 26.81元买入投资要点： 07E 08E 09E 从前 10月的情况来看，宏观情况运行稳定，零售业整 EPS 0.48 0.91 1.32 P/E 55.85 29.46 20.31 体维持迅速增长势头。 P/B 7.64 6.07 4.67 我们认为，促进零售业增长的各项因素在 08年仍将继苏宁电器 68.35元买入续发挥作用，因而零售业整体的增长应无疑问。从各业态 07E 08E 09E 来看，我们认为由于适龄消费人口暴发而带来的消费结构 EPS 1 1.75 2.63 变化将使得百货业单店具有更强的增长潜力。 P/E 68.35 39.06 25.99 P/B 21.43 13.84 9.03 尽管从行业整体而言，利润增长的问题不大，但具体宏图高科 24.86元买入到各公司来看，利润增长的幅度仍将各不相同。我们认为， 07E 08E 09E 企业自身体制及激励机制将是决定利润增长并进一步决定 EPS 0.17 0.93 1．26 投资标的的重要因素。 P/E 146.24 26.73 19.73 P/B 6.59 5.28 4.16 08年我们建议关注扩张性及激励机制均良好的百货企业，同时长期看好超市业中的武汉中百及华联综超，电器武汉中百 18.81元推荐连锁的强复制能力是我们看好苏宁电器及宏图高科的重要 v 07E 08E 09E 原因。 EPS 0.36 0.52 0.71 —— P/E 52.25 36.17 26.49 P/B 6.40 5.44 4.51 走势图银座股份 36.56元观望 07E 08E 09E EPS 0.63 0.83 1.09 P/E 58.03 44.05 33.54 P/B 5.01 4.50 3.97 相关研究 2007年四季度投资策略报告地址：南京市中山东路90号电话：（8625 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的正确性和完整性不作保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还 1 可能为这些公司提供或争取投资银行业务服务。本报告的版权仅为我公司所有，未经