棉花市场走势分析与展望(p49)-精品.pptVIP

郑州商品交易所品种投资报告会（上海） 2007年8月11日 棉花期货市场走势：投资价值凸显 纽约期货 郑州期货 郑商所品种投资报告会（上海） 纽约期货：三载筑底 投机价值凸显 郑商所品种投资报告会（上海） 纽约棉花期货登记库存继续减少 郑商所品种投资报告会（上海） CFTC：投机净多头率为26% 郑商所品种投资报告会（上海） 纽棉期货持仓历史高位 1986年至今统计 平均 -0中位数 -0.0226402 众数 0.127244183 标准差 0.204891481 方差 0.041980519 峰度 -0偏度 0.019552157 区域 0.918761278 最小值 -0最大值 0.450741195 求和 -22.2763555 观测数 938 最大(1) 0.450741195 最小(1) -0置信度(95.0%) 0.013129008 郑商所品种投资报告会（上海） 郑棉期价：高位盘整蓄势 等待方向性突破 郑商所品种投资报告会（上海） 郑棉期货成交量日趋活跃 郑商所品种投资报告会（上海） 新的参与主体 持仓量逐步恢复 郑商所品种投资报告会（上海） 仓单大量流出，实盘压力骤减 郑商所品种投资报告会（上海） 期现基差倒挂 统计分析 平均 204.7534 标准误差 18.99511 中位数 121 众数 13 标准差 459.0375 方差 210715.4 峰度 3.194536 偏度 1.451557 区域 2707 最小值 -689 最大值 2018 求和 119576 观测数 584 最大(1) 2018 最小(1) -689 置信度(95.0%) 37.30717 郑商所品种投资报告会（上海） 结 论 从技术走势上看，棉花价格还处在历史低价运行区间的上边缘，已经触及到了重要阻力位。要进入历史价格运行的中间区域，还需要巩固涨势，储备能量有效突破重要阻力位。 从跟踪的基金持仓走势看，投机基金大量平掉空单，净多持仓快速增加。 后市期货价格技术性突破期待基本面变化（如天气等）的配合 郑棉期货日趋活跃，波动幅度加大，投资价值显现 郑州商品交易所品种投资报告会（上海） 2007年8月11日 2007/2008年度全球棉价预测 COTLOOK年度价格预测 新年度中国棉价走势阶段 郑商所品种投资报告会（上海） 新年度Cotlook A 均价预测：年度均价71美分/磅 与国际棉花咨询委员会(ICAC)预测方法和结果一致 郑商所品种投资报告会（上海） Cotlook A(FE)三年价格走势 郑商所品种投资报告会（上海） 新年度中国棉价走势阶段及其主导因素 阶段 关注因素 2007年7-10月 棉花进口量、天气变化、宏观经济政策、国储棉抛售 2007年11-2008年2月 产量预期、籽棉收购、期现基差走势、进口棉配额 2008年3月-6月 期现基差走势、进口棉配额增发、国内外棉花价差 2008年7月-9月 植棉面积、国产棉消耗、国内外棉价差、进口棉资源 特别说明：以上只是笔者根据近几年期货价格走势总结出来的，在时间周期上很可能会因为某些主导因素的时效性或突发事件而出现延缓或者提前。 郑商所品种投资报告会（上海） 结 论 全球棉花资源紧张直接导致了中国可进口的棉花资源减少，迫使中国以高昂的价格买进棉花以弥补消费缺口，从而抬高全球棉花价格重心。根据预测，2007/2008年度全球棉花价格重心为71美分/磅，那么2007/2008年度中国棉价运行的重心约为15000元/吨左右。 供求关系是一个动态的变化，不是绝对的供给和需求，而是在特定时间内有效供给和需求。 短期内，棉花价格将在高位震荡洗盘，储蓄动量。中长期来看，天气变化、籽棉收购、美国库的消化、投机基金存持仓动向以及国家调控政策将影响新年度的棉价走势。 棉花价值低估，棉价长期受到抑制，始终游走在历史低价区。经过三年盘整，供求关系已经发生实质性的变化。新年度棉价将在高位运行，波动幅度将会加大，在全球和中国的通胀背景下，低价棉时代将成为历史。 郑州商品交易所品种投资报告会（上海） 2007年8月11日 全球棉花市场未来发展的新趋势 国际棉商、印度、中国 郑商所品种投资报告会（上海） 全球棉花市场未来发展的新趋势 1、本土国际竞争激烈，少数棉商将掌控大部分资源 2、棉纺织行业结构性洗牌 剧痛时期将来临 3、美国能源法案加剧粮争棉地 美国植棉面积减少成趋势 4、中国棉价逐步与国际棉价接轨 5、新疆棉区是中国棉花产量增长的主要引擎 6、中国纺织行业发展已经达到顶峰 7、美国棉花补贴将逐步削减 低价棉时代结束 8、印度棉花产量和消费将成为全球焦点 首超美国 郑州商品交易所品种