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4月基金发行市场下滑，货币类产品规模占半壁江山 2014年4月A股市场延续震荡调整之势。行业板块方面，除公用事业小幅微涨0.23%外，其余板块均出现不同幅度的下跌。基金发行市场方面，4月基金募集数量及规模出现下滑。具体来看，4月共有12只新基金成立，整体募集规模为85.90亿元，平均募集规模为7.16亿元。从各类型成立及募集情况来看，货币型基金发行2只，平均募集规模为20.99亿元，债券型基金发行3只，平均募集规模10.06亿元，混合型基金发行4只，平均募集规模为5.47亿元，股票型基金发行3只，平均募集规模4.00亿元。此外，指数型基金发行2只，平均募集规模为3.45亿元（各类型成立情况具体见下图）。 图表1：基金成立情况（2014年4月份） 图表2：各类型基金规模占比（2014年4月份） 来源：同花顺，国金证券研究所 截止到2014年5月13日，共有19只基金正处于发行期或者即将进入发行，包括4只债券型基金、3只股票型基金、8只混合型基金， 4只指数型基金。从结构上来看，权益类基金占比靠前。 图表3：目前处于发售期的基金类型（截至2014年5月13日） 来源：国金证券研究所 天相数据库 产品设计动态：公募基金费率松动，广发基金开创先河 今年以来，各家基金公司除在产品设计细节处创新外，在基金费率改革上也有所突破。近期广发基金首次推出C类收费，借助电商平台偏股基金产品的申购及赎回业务可实现零费率。广发基金C类收费模式是指广发基金对一类偏股类基金采取C类收费方式，即投资偏股类基金时，免申购、赎回费，只收取0.4%-0.6%/年的销售服务费。 这一创新举措对基金行业的发展具有一定意义。一方面，广发基金此次推出的C类收费用销售服务费来取代传统的申购费和赎回费，这一收费模式改变了现有的渠道利益，可以有效降低中短期投资者的费用支出。如果得以全面推广，将有利于中小基金公司摆脱销售渠道的制约，充分鼓励市场竞争，基金费率整体下降已经是大势所趋。另一方面，C类收费模式需借助电商平台，属于互联网金融发展的范畴。2013年以来各基金公司参与互联网金融的模式多是借助互联网企业的支付平台，共同发行“宝宝”类产品。但是随着今年以来市场资金面的相对宽松，公开市场操作力度低于预期，以及协议存款利率的下降等因素的影响，余额宝等互联网“宝宝”类理财产品收益一直处于下滑趋势资金面债券市场系统性风险较小中高等级信用债和城投债具有较好的配置价值AA-以上。费率方面，基金采用与其管理者利益挂钩的浮动费率制。其他在发基金产品的投资特点可以参看附表。 1、半封闭运作+浮动费率制——诺安永鑫收益基金 图表4：基金简介 基金名称 诺安永鑫收益一年定期开放债券型证券投资基金 资产配置比例 债券资产的比例不低于基金资产的80%，所投资的债券的信用评级均在AA-以上。在开放期，本基金持有的现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。在非开放期，本基金不受上述5%的限制。 投资特点 在追求本金安全、有效控制风险的前提下，力求资产持续稳妥地保值增值，为投资者提供较好的养老资产管理工具。 业绩基准 同期中国人民银行公布的一年期定期存款基准利率（税后）。 基金公司 诺安 基金经理 谢志华 来源：国金证券研究所 按照契约规定，诺安永鑫收益基金投资债券资产的比例不低于基金资产的80%，所投资的债券信用评级均在AA-以上。运作方式上，基金采用封闭运作+定期开放的管理方式，运作周期为1年，在每个运作周期结束后进入自由开放期。半封闭的产品设计为其管理者提供相对宽松的管理空间，可投资标的也相应扩宽。定期开放则可以满足投资者对流动性的需求。 费率方面，诺安永鑫收益基金采用浮动费率制，即不收取固定管理费，而是在封闭运作一年之后，以封闭期净值增长率为基础，采用Min函数的计算方式，由低到高划分为四档不同等级的浮动费率。当基金业绩低于4%时，不收管理费。 拟任基金经理谢志华先生， 2012年8月加入诺安基金管理有限公司，任投资经理，2013年5月起任诺安鸿鑫保本基金经理，2013年6月起任诺安信用债券一年定期开放债券基金经理，2013年8月起任诺安稳固收益一年定期开放债券基金经理诺安稳固收益5：基金简介 基金名称 银河美丽优萃股票型证券投资基金 资产配置比例 股票：60%-95%，（其中，投资于美丽主题相关的股票≥非现金基金资产的80%。）债券：5%-40%；现金或者到期日在一年以内的政府债券：≥5%。权证≤3%。 投资特点 主要投资于具有竞争优势的本基金定义的美丽主题相关股票，在严格控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。? 业绩基准 沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%。 基金公司