浅谈企业并购的财务风险分析.docVIP

永州职业技术学院 毕业设计（论文） （2011届） 浅谈企业并购的财务风险分析 系 部 财经系 专 业 会计 班 级 高职会计十班 姓 名 李永婷 指 导 教 师 2011 年 4 月 19 日 湖南永州职业技术学院毕业设计（论文） 诚 信 声 明 本人郑重声明：所呈交的大专毕业设计 (论文)，是本人在指导老师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议，本设计不含任何其他个人或集体已经发表过的作品成果。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 毕业设计作者签名： 李永婷 2011 年 4 月 19 日 毕业设计（论文）指导情况表 起 迄 日 期 指导教师意见 备 注 开 题 报 告 （该表格由学生独立完成） 社会不断的再变化，国家也不断的再改变，如今社会以经济为中心，只有不断的发展张才能满足我们的需求。国家要发展就必须从大小企业开始，而企业要发展就必须以大吃小、以好吃次，这样企业并购也就顺理成章的迅速成长起来了。并购是企业实现快速增长的一种捷径，但是并购也是一把双刃剑，当财务一不小心出点问题，就会让公司走上灭亡之路。 本文讲述的是企业并购的一些财务问题与防范，财务风险是一个重大的难题，每个公司都能遇上。所以说，不管是谁都应该对这方面有所了解，身为财务人员更应懂得，当初我就是看一本保险与风险的书籍，才有了对此课题的想法。 指导教师评语：（建议填写内容：对学生提出的方案给出评语，明确是否同意开题，提出学生完成上述任务的建议、注意事项等） 指导教师签名： 年 月 日 浅谈企业并购的财务风险分析 永州职业技术学院财经系 李永婷 【摘要】：企业并购是通过转移企业所有权或控制权的方式, 它是企业自身生存和发展的重要手段之一，总会面临各种各样的风险,而所有风险最终都表现在财务风险方面要防范这些风险采取措施随着我国加入WTO，使我们已经融入经济全球化的大背景下。因此企业的并购在我国有着很重要的意义。并购是现代企业优化资源配置，提高国际国内竞争力的有效手段。财务是一个企业经营状况的集中体现，财务操作和分析是并购过程的一条主线，贯穿于并购的全过程。能否做好企业的财务状况分析，对企业并购的成功与否起着作用。然而现实案例中，很多公司都达不到，甚至自身陷入严重的财务危机。　　所以只有对并购交易中的财务风险有充分的认识并做好相应的对策，才能有效防范并购中的财务风险，保证并购交易的成功及实现并购的目的。企业并购的风险可以根据其来源分为产业风险、市场风险、信息风险、法律风险、政策风险、人事风险、文化风险和财务风险等,并体现在企业的财务之中由于各种风险的结果都会反映在财务信息上,因此财务风险是一种综合性风险,是企业并购风险的最终表现形式在计划决策阶段,并购双方信息不对称,导致并购企业在估值和定价谈判中处于不利局面可能会使并购企业遭遇财务陷阱,引发财务与法律的纠纷、影响并购融资的安排和并购整合的进程另外, 目标企业的定价是整个并购过程的核心,是并购成功与否的基础目标企业的定价风险同目标企业的性质、并购双方的态度、并购信息的获取和定价方法的使用都有很大的关系,但归根结底还是取决于信息不对称程度的大小通常的企业价值评估方法包括折现现金流法、账面价值法、清算价值法、市盈率法、EVA法和重置成本法等等,各种方法都存在很多主观因素和缺陷信息不对称和价值评估方法的选取不当,会使得目标企业价值被高估,并购企业不得不付出巨大的成本2008年7月,招商证券以63.2亿元(约每股130元)收购博时基金管理有限公司48%的股权,大约付出了10倍溢价由于对博时基金的估值不合理,让招商证券背上了巨额的债务包袱企业并购中普遍采用的一种支付方式