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清科观察：清洁技术行业资本盛宴下的思考
2011-07-27 清科研究中心 肖珺
近年来，以绿色环保为主题的清洁技术领域投资热情快速提高。特别是去年中国政府提
出了七大战略性新兴产业的振兴计划，在这七大产业中，清洁技术占据了四个席位，吸引了
大量的资本注入。
仅以其中的新能源领域为例，据彭博新能源财经(BNEF)的统计，在中国清洁能源投资
和欧洲海上风电、光伏屋顶投资大幅增长的带动下，2010 年全球清洁能源新增投资达到
2430 亿美元，比2009 年增长了30%，成为清洁能源投资迄今为止增长最迅猛的一年，比
2006 年的投资翻了一番，是2004 年投资总额的5 倍。其中2010 年中国清洁能源投资增长
了30%至511 亿美元，成为迄今为止清洁能源投资数额最大的国家。
回到整体清洁技术行业，从VC/PE 投资的情况来看，根据清科数据库的投资统计，2010
年中国市场披露的案例数量达130 起，共披露投资金额 1.14 亿美元，清洁技术已经成为仅
次于互联网的第二大投资热门领域，许多投资机构也成立了相应的专项基金用于清洁技术领
域的投资。
2008年-2011Q1中国清洁技术行业VC/PE投资统计
1,300
1,400 140
130
1,200 1,140 120
1,000 100
M 72
$ 800 80
S 658
U
：
位 600 431 60
单
55
400 40
27
200 20
0 0
2008 2009 2010 2011Q1
投资金额(US$M) 投资案例数
来源：清科数据库 2011.05
从IPO 的情况来看，2010 年中国清洁技术企业海内外成功IPO 的数量达到35 家，2009
年的数量则为11 家。一方面国内创业板的推出为清洁技术企业上市提供了便捷的途径，另
一方面清洁技术的概念在二级市场也更加获得了资本的认可。
由于清洁技术产业涉及的细分领域众多，发展状况各异，严格说来并不能将其整体称为
一个行业，但是总的看来，中国清洁技术行业的存在的一些共性特征，值得行业及资本在这
场投资热潮中做进一步思考。
首先中国的清洁技术行业在产业链的国际分工中偏重加工制造环节。
尽管清洁技术是一个新兴且技术导向的市场领域，但是它在中国的发展，仍然带有非常
明显的中国经济产业结构特征。人力成
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