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跟踪评级 潍柴动力股份有限公司 跟踪评级 跟踪评级观点 跟踪评级 信用等级：AAA － 评级展望：稳定 中债资信评估有限责任公司（以下简称 “中债资信”）认为潍柴 评级时间：2015.04.24 动力股份有限公司 （以下简称“潍柴动力”或 “公司”）在跟踪期内 上次评级 柴油机、变速箱等产品保持了行业领先地位，同时合并凯傲公司后新 信用等级：AAA － 评级展望：稳定 增了叉车业务，公司产品更加多样化，经营风险仍极低；剔除合并产 评级时间：2014.05.06 生的价值增值的影响，公司盈利能力保持稳定，而受凯傲公司债务负 担较重的影响，公司债务负担大幅加重，偿债能力有所弱化，但仍处 于行业极强水平，财务风险仍然极低。外部支持仍具有一定增信作用， 分析师 维持公司主体信用等级AAA －，评级展望为稳定。 吴翠 曹燕鸥 电话：010 公司概况 邮箱：wucui@ 国有柴油机龙头企业。跟踪期内，公司仍主要经营重型柴油机、 变速箱、液压件、重型卡车及相关零部件；公司股权结构未发生明显 变化，实际控制人仍为山东省国资委。 经营风险：仍保持极低水平 受宏观经济整体疲软以及排放标准执行趋严的影响，2014 年货车 市场需求低迷，全年销量较上年下降8.92% ；重型卡车方面，2014 年 全年销量下降3.89%，考虑到排放标准升级的经验以及国内房地产投 资、大宗物流运输需求等方面的低迷预期，行业透支效应将继续在 中债资信是国内首家以采用投资人付 2015 年全面显现，预计2015 年销量降幅在10%左右。 费营运模式为主的新型信用评级公司，以 跟踪期内，由于将凯傲纳入合并，公司收入结构新增了叉车等工 “依托市场、植根市场、服务市场”为经 程机械产品的收入，20 14 年公司柴油机、汽车及主要零部件（主要为 营理念，按照独立、客观、公正的原则为 重卡整车和变速箱）以及叉车产品的收入占比分别为32.45%、40.30% 客户提供评级等信用信息综合服务。 和23.26%，由于2014 年仅合并了凯傲公司约半年的业绩，预计2015 年公司叉车产品收入和利润占比将进一步提高。2014 年公司销售重卡 用柴油机27.13 万台，变速箱62.01 万台，较上年分别增长-3.10%和 9.60%，仍均处于行业第一的领先地位，重卡整车销售9.18 万辆，继 续位居行业第五，由于2015 年重卡行业将随着透支效应的继续显现 而进一步低迷，预计公司未来短期内柴油机、变速箱以及重卡整车销 量将有所下滑。随着对凯傲集团的合并，公司进一步向工程机械进军， 市场部 电话：010 产品种类更加多