信用风险管理--投资银行业的最佳做法.pdfVIP

信用风险管理 -- 投资银行业的最佳做法 2004年9月 本文件所载信息和意见不是旨在供全面研究、或提供财务或法律意见用途，及不应被依赖或用以 取代任何有关个别情况的个别建议。 ?2004 摩根士丹利版权所有。未经摩根士丹利表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。 风险管理的目标 “公司的风险管理是一个要求有独立监督的多层面的工作流 程，它需要持续沟通、准确判断并对专门产品及市场有丰 富认知。” 摘自摩根士丹利1999年度年报 ?2004 摩根士丹利版权所有。未经摩根士丹利表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。 2 风险管理的日常工作表 ? 审阅交易对方的风险报告，监察其风险状况及其风险承 受力 ? 分析新交易项目和计算涉及的风险 ? 评估新的和现有交易对方的信用评级 ? 根据具体对方的风险承受能力，批准/拒绝/再设计交易 项目 ?2004 摩根士丹利版权所有。未经摩根士丹利表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。 3 投资银行信用风险管理 投资银行典型的使命陈述 ? 信用管理部是一个直接向公司管理层汇报工作进展的独立部 门 ? 信用管理部通过信用分析研究有关风险，确保作为交易对方 的客户有能力履行其对于公司的财务责任 ? 部门还根据审批的信用限额，分析和监察公司面对的信用风 险，并就公司整体的主要信用风险和走势向高级管理层汇报 ?2004 摩根士丹利版权所有。未经摩根士丹利表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。 4 投资银行信用风险管理（续） 交易部门的信用风险限制 ? 根据信用级别，给每个交易对方设定信用风险限额 ? 每个交易对方的限额内均设有次级限度，有利于有效运用信用风险限额 评级 AAA AA A BBB BB B CCC CC C X 最高风险限制 最低风险限制 ?2004 摩根士丹利版权所有。未经摩根士丹利表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。 5 投资银行信用风险管理（续） 信用审查周期 流程周而复始 信用分析 ? 定量分析 ? 定性分析 ? 实地执行尽职调查 ? 与监管机关和监督单位 会面 全球信用委员会 ? 呈交分析报告和评级建 议书 ? 就评级进行讨论 ? 批准/修改/不接受评级建 议 ? 确保全球评级标准一致 信信用用风风险险配配置置 ? 得到批准的评级进入全球 信用监控系统 ? 根据获批评级设定风险限 额 ? 评级越高，风险限额越高 ?2004 摩根士丹利版权所有。未经摩根士丹利表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。 6 投资银行信用风险管理（续） 批准或拒绝进行交易 ? 销售和交易人员在执行交易前，必须先就买卖可能涉及的风险进行 信用审批 ? 信用部的决定将取决于以下考虑因素： ? 交易对方的信用评级 ? 交易的潜在风险 ? 对方的风险承受能力及已使用的可用信用额度 ? 文件要求（所有权证明文件、退出仓盘协议等） ? 抵押/担保物（Collateral） ?2004 摩根士丹利版权所有。未经摩根士丹利表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。 7 信用风险的衡量与报告 ? 公司的目标是捕捉和衡量所有产品及交易对方的信用风险，正 确的反映出主净额结算协议（master netting agreements）和 抵押担保安排 ? 挑战是不仅要评估当前市况的风险水平，还要就难度更高、假 设的市场情况做风险评估 ? “潜在风险报告系统”（Potential Exposure Reporting System， 简称“PERS”）是主要工具 ?2004 摩根士丹利版权所有。未经摩根士丹利表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。 8 信用风险的衡量与报告（续） 评估交易项目的信用风险 ? 潜在风险： ? 潜在风险 – 在计入净额结算和担保等因素后，假如交易对方将来违约，银 行的潜在损失是多少？ ? 潜在的信用损失最多应不超过利用“风险值”（Value-At-Risk）模型计算得 出的金额 ? 在99%信心区间内 ? PERS衡量和报告交易对方的信用风险 ? 通过PERS，有效的管理和控制交易对方的信用风险 ? 现行风险（按市值计价） ? 现行风险 – 在计入净额结算和担保等因素后，假如交易对方即时违约， 银行的损失是多少？ ? 监控交易对方目前所有产品线所涉及的风险 ?2004 摩根士丹利版权所有。未经摩根士丹利表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。 9 信用风险的衡量与报告（续） PERS 的操作原理 选择 交易对方组合个 市市场场模模拟拟研研究究个潜潜在在的的 信信用用损损失失的的可可能能情情况况 例例如如：个 可可能能的的最最大大亏亏损损 ==$万 选选出个（（9999%%）） 最最大大亏亏损损数数字字 作作为为潜潜在在风风险险 计计入入净净额额结结算