41经济评价确定性方法【65页】.pptVIP

简单复习 1、现金流图画法 2、单利 与 复利 3、名义利率 与 实际利率 4、等值变换公式 资金等值计算及其公式 指出下列解题方法的错误： 以按揭贷款方式购买住房，贷款32万元，准备在15年内按月等额分期付款偿还，假定年利率6％，问每月的等额偿还额为多少？ 已知 现值为32万元 年利率6%， 实质：已知现值，求年值 A=32×（A/P，6%，15） =3.29472（万元） 每月偿还：A÷12=2745.6（元） 第四章 工程项目经济评价确定性方法 4.1工程项目经济评价指标 但在我们工程经济学中，项目是一个基本的投资单位，通过这个投资单位，可以获取更大的产出。 对一投资项目，投资之前你需要知道的： 1、项目投资直接牵涉到大量资金的流进流出； 2、很多项目具有不可逆性，比如把钱换来钢筋水泥建起的厂房，如果后悔不干了，很难拆掉又拿出钢筋水泥来换回同样的钱； 3、越往后的事情越难确定，风险也就越大； 4、投入和产出之间时常有一段时间差。投资项目，回报期可以是10年8年； 5、在一个项目里什么行为最终都反映在钱上面，对投资的分析必须面面俱到； 6、时间一旦失控，成本就会飙升。所以说“时间就是金钱”。 2. 工程技术项目投资决策的实质：对未来的投资收益、投资风险进行评价和权衡。 3. 工程技术投资项目经济效果评价最关注什么？ 经济性： 多少——投资会带来多少收益，收益总量（绝对额）； 多快——资金的利用效率高低，盈利能力（相对额）； 风险性： 多久——资金的投资回收速度，风险大小（夜长梦多）。 4. 1.1 评价指标类型 1）根据是否考虑资金的时间价值，工程项目经济评价指标分为静态评价指标和动态评价指标。 静态投资回收期 P50，例4.1 与4.2 (2)动态投资回收期 (2)动态投资回收期 投资回收期指标的优点 　　该指标在国际上已用了几十年，目前仍在用，其优点： 概念清晰，简单易用 该指标不仅在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目风险大小（未收回投资以前承担风险的时间）。 投资回收期指标的缺点： 静态投资回收期没有反映资金的时间价值 它不能提供回收期以后企业收益的变化情况，对于寿命较长的工程项目来说，这是一个不完整的评价结论； 基准回收期难以确定。项目基准回收期无法综合考虑技术、市场需求、经济效益等因素。各行业基准回收期不同，不利于资金在企业流通和产业调整。 4.1.3 价值型经济评价指标 改变折现率，净现值会如何变化？ 净现值函数： 式中 CIt -- co t 和 n 由市场因素和技术因素决定。 若CIt -- co t和 n 已定，则 2净现值的相关指标和等效指标 1) 净现值率（NPVR）（同净现值指数NPVI） 考察单位投资的净现值效应 式中 PVI 是项目投资额现值 公式： 2净现值的相关指标和等效指标 2)净年值（NAV）：通过资金等值换算将项目净现值分摊在寿命期 内 各年的净年值： 2净现值的相关指标和等效指标 3)费用现值（PC） 参考方案产出相同，或者诸方案同样满足需要，但无法进行经济计量，可以通过费用现值与费用年值来比较。 判别准则：费用现值小的方案好。 4)费用年值（AC） 年度等值(Annual Equivalent Value) 把项目方案寿命期内的净现金流量，以某个规定的利率 i 折算成等值的各年年末的等额系列，这个等额的数值称为年度等值。（净年值） 在正年值的情况下为收益年值，在负年值的情况下为费用年值。 像净现值法一样，年值法的运用不需要增量分析法。便于不同寿命的项目比较。 4.1.4比率型经济评价指标 内部收益率的几何意义可在图中得到解释。由图可知，随折现率的不断增大，净现值不断减小。当折现率增至22%时，项目净现值为零。对该项目而言，其内部收益率即为22%。一般而言，IRR是NPV曲线与横座标交点处对应的折现率。 假设 i0 =10% , 则NPV＝137.21 亦可列式计算： NPV＝－1000＋300×（P/A ，10％ ，5） ＝－1000＋300×3.791＝137.3 解： 1、净现值法 1、净现值法 例题4 9 45 -120 B 8 40 -100 A 8（净残值） 1～8 0 年份 方案 单位：万元，利率：10% 1、净现值法 解： 假定某工程方案的净现金流量图如下： 基准折现率变大，项目的NPV会由正变负，项目应予拒绝。 在某一个 i 值上，曲线与横轴相交，即NPV=0 影响净现值的因素有项目的净现金流、项目的寿命期和基准折现率，前两个因素本身就是反映项目价值的变量，取决于项目本身； 基准折现率不是完全取决于项目本身的因素，而它却可使项目