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钢贸商融资黑洞如何炼成:制造虚假繁荣套取贷款 2014年03月28日 02:35 21世纪经济报道 我有话说 收藏本文 　　王海平 　　数年前一度红火的钢材(3287, 15.00, 0.46%)贸易市场，所暴露出来的问题正越来越严重。 　　21世纪经济报道记者近期在江苏多个省辖市发现，昔日地方主要领导参与剪彩的钢贸市场已人去楼空，杂草丛生，有的市场前期堆积的部分钢材已生锈腐蚀，诸多一度风光的投资者早不见踪迹。 　　自金融危机以来，钢材作为基本投资建设主要的原材料规模扩张，相配套的钢贸行业发展就显得更为突出。 　　这其中，以有形钢材交易市场为主体的供销模式以几何速度在全国各地得以复制(“周宁模式”)，并在实践中逐渐成为了套贷工具，至当下仍是危害地方金融稳定的主要祸首之一，银监系统亦多次下发文件提示风险。 　　江苏各地目前有钢贸市场约1000家左右，注册钢贸商户超过2万。为何钢贸市场会演变为套贷工具？其融资模式的危险性如何？为何银行会被套牢？ 　　21世纪经济报道记者获悉，早在担任政协江苏第十届委员期间，南京财经大学金融风险管理研究所副所长陆岷峰就已关注到钢贸市场融资所带来的问题，并赴多地进行实地调研。 　　由实体经营转向融资平台 　　《21世纪》：至少在3年前你就建议防控钢贸市场融资可能会带来的金融风险，但有关部门认为实际的情况并不是像你描述的那么严重。 　　陆岷峰：钢贸市场是资金密集型行业，需要大量融资维持日常经营周转，只有自身实力不断发展壮大，自有资金不断积累，才能良性循环。但这一论断是基于市场投资者看好我国经济发展前景而做出的。只要经济增速不出现明显回落，钢材市场盈利空间和时间就能保持下去。 　　而实际上，全球性经济下行已经维持了较长时间，国内钢铁产能严重过剩，钢材需求量和价格波动大，利润渐趋薄弱。江苏省对此已高度重视，省内如江苏银行早在2010年就对钢材市场的融资进行了风险预警控制和退出，这意味着实际风险早已经展示。 　　《21世纪》：从现有披露的消息看，钢贸市场从实体经营转向融资平台成为一个共性，你如何分析这一变化？ 　　陆岷峰：钢贸市场也为经济的发展做出了较大贡献，本身并不是危害金融市场秩序的动因。但实践中蜕变为一个畸形的融资平台，变成了银行正常信贷流向期货和房地产市场等高投机行业的渠道。 　　钢贸市场内主要有“投资者、钢贸企业和担保公司”三大主体，其正常的融资模式是：具有相当实力的钢贸企业或者其他投资者，出资拿下一块土地，然后建几排相应的门面房，弄几个比较大的仓库，成立一家有形钢材市场，之后开始招引钢贸企业入驻，收取一定的租赁费用，很多初入钢材市场的商户没有多少自有资金，在钢材市场的指导下，花几万块钱注册一家一二百万的注资公司，之后寻找一家有实力的大公司，通过交付小额押金的形式，筹借一小部分钢材，然后将这批货物推向市场，由商户承担所有收益和利润。 　　销售后，大公司在钢厂结算价格基础上每吨加收一定金额对商户结算，商户需要支付大公司利息及结算费用。在此交易过程中，商户对货物没有所有权，只有销售权。商户需收到买方全款后，向大公司支付货款，再将货物交给买方。 　　这样，经过一段时间的稳定经营，市场内钢贸企业下游客户逐渐增多，销售渠道逐渐拓展，随着交易量的增长，一方面，钢贸企业需要更多资金来满足日常经营周转，同时其在银行的账户上也有一定量交易流水，此时钢贸企业便寻找下游客户开具销售合同到银行申请贷款。 　　问题是，随着钢贸行业的发展，钢材市场融资模式逐渐演变、异化，他们发现单纯经营钢材，获取的利润太低，逐渐将自有资金和银行贷款投向房地产、股票期货市场、金融公司或民间借贷等高收益行业，当这些在投资、投机领域崭露头角的钢材市场获得地产、金融股权后，市场行情好的时候能够获取高额利润，于是渐渐抛弃原来的钢材销售这一主营业务，所有的资金逐渐流出钢贸领域，开始体外循环。 　　此时，原来的钢材市场融资模式异化出钢材重复质押、空单质押、互保联保、钢材市场自有担保公司担保以及“准金融”融资平台模式，这几种模式本身都积聚着很大信用、关联风险，在不断被复制使用中，风险迅速扩散，一旦某一环节出现问题，很容易导致资金链断裂，严重危及金融的系统性安全。 　　套贷模式：三位一体 　　《21世纪》：就江苏省内钢贸市场爆出的一些问题，如资金被挪用等，不过地方政府在处理中并未透露更多的信息，你在调研中有什么发现？ 　　陆岷峰：钢材市场运作一段时间以后，基于市场内商户的融资需求，一般都会成立一家担保公司作为钢材市场的配套机构，专门为商户提供融资担保服务。 　　其运营模式是：入驻市场商户提交融资担保申请，担保公司负责对联保商户的基本情况、资金需求、个人信用、偿债能力等方面进行调查，同时运用内部封闭运营手段，控制商户的货物流。 　　值得注意